二元股份結(jié)構(gòu)上市公司治理研究.pdf

1、股份公司在解放和發(fā)展生產(chǎn)力方面顯示了巨大的制度效應(yīng).但是由于所有權(quán)與控制權(quán)相分離而引起的委托代理問(wèn)題卻始終困擾著股份公司的發(fā)展,甚至威脅著國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和金融安全.公司治理就是解決前述問(wèn)題的各種制度和機(jī)制的總稱.該文旨在通過(guò)研究公司治理的有關(guān)理論,提出解決中國(guó)上市公司治理實(shí)踐問(wèn)題的有效措施.該文運(yùn)用系統(tǒng)分析的方法,建立了公司治理的體系結(jié)構(gòu),廓清了公司治理的內(nèi)涵和外延,公司治理包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理機(jī)制兩大部分共七大要素,其中內(nèi)部治理結(jié)

2、構(gòu)主要是規(guī)范股東與股東之間,股東與董事之間以及董事與經(jīng)理之間的授權(quán)、監(jiān)督、激勵(lì)和約束;外部治理機(jī)制包括法律機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制和社會(huì)機(jī)制.文章用比較分析的方法,對(duì)公司治理進(jìn)行了國(guó)際比較,研究了公司治理發(fā)展動(dòng)態(tài),得出隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,公司治理在世界范圍內(nèi)存在趨同傾向.文章通過(guò)大量的實(shí)證分析,研究了中國(guó)上市公司二元股份結(jié)構(gòu)及治理缺陷,并就此提出了在現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)難以在短期內(nèi)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變的情況下,解決公司治理問(wèn)題的一些改革措施,包括改

3、革股東投票機(jī)制、建立全國(guó)性證券投資者機(jī)構(gòu)、改革獨(dú)立董事制度等,其中重點(diǎn)研究了流通股股東委托托管券商代理投票制和獨(dú)立董事的公共選擇機(jī)制.在此之后,文章利用分配決策理論提供的大量有效方法,提出了按二元股東對(duì)公司剩余形成的貢獻(xiàn)相應(yīng)分配剩余索取權(quán)的"同股異酬"思想,并以公理化分配決策理論為基礎(chǔ),提出了公平有效的剩余索取權(quán)分配思路和模型.最后文章基于中國(guó)公司治理原則的遠(yuǎn)景目標(biāo),建立了一套公司治理結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)體系和方法,并選取了部分上市公司進(jìn)行了實(shí)證評(píng)