風(fēng)險(xiǎn)投資與有限合伙制度.pdf

1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文風(fēng)險(xiǎn)投資與有限合伙制度姓名：戴京慧申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融指導(dǎo)教師：杜奇華2002.11.1風(fēng)鹼投資|i矗壤臺(tái)伙齜睦第一章風(fēng)險(xiǎn)投資綜述風(fēng)險(xiǎn)投資概述(一)風(fēng)險(xiǎn)投資的含義風(fēng)險(xiǎn)投資(VentureCapital)，又稱創(chuàng)業(yè)投資。有廣義和狹義之分；一般而占，廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資，是指資金投向一切具有開(kāi)拓性與創(chuàng)新性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域的一種投資。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指資金投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一種投資。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織24個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)

2、家，在1983年召開(kāi)的第二屆投資方式大型研討會(huì)上認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)投資是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)的投資。世界經(jīng)濟(jì)合作組織科技政策委員會(huì)1996年發(fā)表的《風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)新》研究報(bào)告認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資77=為。根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是山職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。根據(jù)美國(guó)《企業(yè)管理百科全書(shū)》的定

3、義，“投向不能從傳統(tǒng)來(lái)源，諸如股票市場(chǎng)、銀行或與銀行相似的單位(如租賃公司或商業(yè)經(jīng)紀(jì)人)獲得資本的工商企業(yè)的投資行為稱之為風(fēng)險(xiǎn)投資?！泵绹?guó)學(xué)者林德(Rind)認(rèn)為，投資者的下列投資活動(dòng)即構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)投資行為：創(chuàng)立新事業(yè)或挽救、擴(kuò)充現(xiàn)有的事業(yè)：投資于高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的地方；進(jìn)行投資之前，需要詳細(xì)地分析調(diào)查工作；使用各種不同投資工具于不同的投資活動(dòng)上；進(jìn)行長(zhǎng)期投資；直接參與投資事業(yè)經(jīng)營(yíng)，為所加入的投資計(jì)劃提供更多的附加價(jià)值；例如使資本最大化，創(chuàng)業(yè)投

4、資者的報(bào)酬來(lái)自于投資事業(yè)成功經(jīng)營(yíng)后的資本利得。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資專家成思危在《積極穩(wěn)妥地推進(jìn)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)》一文中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義則是：“所謂風(fēng)險(xiǎn)投資是指把資金投向蘊(yùn)藏著較大失敗危險(xiǎn)的高新技術(shù)丌發(fā)領(lǐng)域，以期獲得成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目群，將其中成功的項(xiàng)目進(jìn)行出售或上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，這時(shí)不僅能彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失，而且還可使投資者獲得高額的回報(bào)。”(二)風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)生與發(fā)展1