風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式：公司制與有限合伙制的比較.pdf

1、2007年6月1日，修訂后的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》開始實(shí)施，其中不但增設(shè)了有限合伙制這種新的合伙企業(yè)形式，而且進(jìn)行了單一稅制和破產(chǎn)清算等制度創(chuàng)新。新《合伙企業(yè)法》的頒布和實(shí)施，使有限合伙制成為風(fēng)險(xiǎn)投資的合法組織形式，這也就意味著允許有限合伙人參與風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，這對(duì)促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，具有十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。隨著有限合伙立法的實(shí)施，有限合伙制的選擇將不斷出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)采取何種組織制度及組織形式，主要取決于所處的

2、制度環(huán)境、公司自身特點(diǎn)及內(nèi)在治理結(jié)構(gòu)要求，由于公司制和有限合伙制這兩種組織形式在風(fēng)險(xiǎn)投資的設(shè)立、經(jīng)營(yíng)和退出等方面中各有其優(yōu)勢(shì)和不足，即使在美國(guó)應(yīng)用最為廣泛的有限合伙制，也不一定適合所有的風(fēng)險(xiǎn)投資主體。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式的選擇必須立足于本國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，任何經(jīng)濟(jì)組織形式的產(chǎn)生都必須以本國(guó)的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，才有可能對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到正面的促進(jìn)作用。 本文在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式的研究中，結(jié)合中國(guó)國(guó)情運(yùn)用公司治理結(jié)構(gòu)理論、信息不對(duì)稱

3、理論、激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和合理避稅等理論，主要采用理論研究、比較分析的方法，從理論角度、中國(guó)法律角度和中國(guó)未來實(shí)踐方向等角度對(duì)公司制和有限合伙制在風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分析歸納。 本文的結(jié)論和主要觀點(diǎn)如下：風(fēng)險(xiǎn)投資的成功運(yùn)作需要相應(yīng)的組織形式來保證，不同的組織形式會(huì)提供不同的激勵(lì)約束機(jī)制。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資來說，無論采取何種組織形式都必須考慮現(xiàn)有的法律條件和投資主體條件，從而選擇運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較低、代理人風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)得到有效控

4、制和激勵(lì)機(jī)制相對(duì)有效的風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式，才能使風(fēng)險(xiǎn)投資的高收益性和高風(fēng)險(xiǎn)性相平衡。只有結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)才能選擇適合自己發(fā)展道路的組織形式，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展。 本文的創(chuàng)新之處主要是：結(jié)合我國(guó)對(duì)兩種組織形式不同的法規(guī)、政策，分別從理論角度和法律角度進(jìn)行比較分析；通過對(duì)目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀的分析，研究我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資未來發(fā)展方向。鑒于中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的迫切需求和中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的巨大差距，