基于單變量分析的我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究.pdf

1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革正在不斷深化,企業(yè)面對(duì)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),時(shí)刻面臨經(jīng)營(yíng)失敗陷入危機(jī)甚至破產(chǎn)的危險(xiǎn).而由于中國(guó)證券監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng),上市公司退出機(jī)制的不斷完善,上市公司不再高枕無(wú)憂,若經(jīng)營(yíng)不善,將面臨特別處理、暫停上市甚至終止上市的危機(jī).如何建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控,及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào),預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,無(wú)論對(duì)經(jīng)營(yíng)者、投資者、債權(quán)人、政府或其他相關(guān)利益主體來(lái)說(shuō),都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義.該文以中國(guó)上市公

2、司為研究對(duì)象,選擇外部投資者的角度,用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法對(duì)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警問(wèn)題進(jìn)行了研究.該文首先對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警有關(guān)的理論問(wèn)題做了論述,然后引出該文對(duì)有關(guān)問(wèn)題的考慮,提出要分階段、分行業(yè)并包含現(xiàn)金流量指標(biāo)建立上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型;最后該文把上市公司財(cái)務(wù)狀況劃分為陷入ST(Special Treatment)和陷入PT(Particular Transfer)兩個(gè)階段,以中國(guó)紡織和交通工具兩個(gè)行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,并選擇七

3、個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)建立了這兩個(gè)行業(yè)的兩階段財(cái)務(wù)預(yù)警單變量判定模型.研究結(jié)果表明:1、大部分指標(biāo)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況有較高的預(yù)測(cè)能力,且越接近陷入ST或PT的時(shí)間,其預(yù)測(cè)結(jié)果結(jié)果越準(zhǔn)確.2、對(duì)不同的行業(yè)、公司所處的不同階段,財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)效果有所不同.對(duì)于第一階段大部分單變量模型顯示對(duì)交通工具行業(yè)的預(yù)測(cè)效果較好,而對(duì)第二階段而言,則對(duì)紡織行業(yè)預(yù)測(cè)效果較好.3、七個(gè)指標(biāo)中凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)效果最好,而現(xiàn)金流量類的三個(gè)指標(biāo)預(yù)測(cè)效果并不明顯.