我國風險資本的融資機制研究.pdf

1、風險資本是風險投資者提供的投向快速增長并且顯示出巨大成長潛力的新創(chuàng)高科技企業(yè)或技術創(chuàng)新型企業(yè)的資本.其運作過程包括融資和投資兩個過程,風險資本的融資是風險資本運作的前提和基礎,是一個十分關鍵的環(huán)節(jié).目前,中國眾多的中小企業(yè)和高科技企業(yè)都渴望得到風險資本的支持,但由于中國風險資本的融資機制存在著一定的障礙,導致風險資本的發(fā)展速度緩慢、規(guī)模較小,出現(xiàn)風險資本需求遠遠大于其供給的局面.風險資本的融資是風險資本家向機構投資者和富裕的家庭和個人籌

2、集資金的過程,投資者和風險資本家之間形成一種委托—代理關系,由于兩者之間存在著信息不對稱,容易產生逆向選擇和道德風險.因此,風險資本融資要確定合理的融資主體,建立一種有效的激勵和約束機制,來降低交易成本,提高資金的使用效益,在投資者與風險資本家之間實現(xiàn)帕累托最優(yōu)風險負擔和帕累托最優(yōu)努力水平.該文試圖利用規(guī)范分析與實證分析相結合的方法,探索適合中國國情的風險資本融資機制.文章首先運用分工理論和契約理論的有關原理對風險資本的融資機制進行規(guī)范