中國房地產(chǎn)周期實證研究.pdf

1、論文以我國房地產(chǎn)周期波動為主線對房地產(chǎn)周期的客觀存在性、房地產(chǎn)周期波動的形成機制、房地產(chǎn)周期波動的內(nèi)、外生因素及關系、房地產(chǎn)周期波動的非對稱性以及波動趨勢進行了實證研究。其目的是為了揭示近20年來(1988-2004年)中國房地產(chǎn)周期特征與運行規(guī)律。 中國房地產(chǎn)周期存在性是本文立論的基礎。游程檢驗法能夠檢驗一組時間序列是否存在一定周期規(guī)律。使用沃爾德—沃爾費威茨游程檢驗法檢驗代表中國房地產(chǎn)發(fā)展的時間序列，發(fā)現(xiàn)該序列相對于長期趨勢

2、呈現(xiàn)出聚集性的向上或向下運動，說明房地產(chǎn)市場出現(xiàn)規(guī)律性而不是隨機的波動。 房地產(chǎn)周期的形成機制是房地產(chǎn)周期研究的重要內(nèi)容。沖擊-傳導理論從內(nèi)部機制與外部機制兩方面來研究經(jīng)濟周期的形成機制，具有較好的解釋能力。本文把該理論引入房地產(chǎn)周期形成機制研究，在定性分析的基礎上，建立數(shù)理模型。該模型反映了中國房地產(chǎn)周期是內(nèi)外機制綜合作用的結果。 影響房地產(chǎn)周期因素可以分為內(nèi)生因素和外生因素，各類因素通過各自機制影響著房地產(chǎn)周期運行。

3、然而，局限于定性的分析往往缺乏說服力，究竟是那些因素真正影響房地產(chǎn)周期昵?格蘭杰因果檢驗提供了解決該問題的定量研究方法。本文應用這種方法做計量檢驗，結果表明：GDP、城市化是房地產(chǎn)周期的單項格蘭杰因，房地產(chǎn)投資與房地產(chǎn)周期互為格蘭杰因。進一步，證實投資與周期存在協(xié)整關系并建立誤差修正模型，模型反映了兩者之間動態(tài)調(diào)整關系。 非對稱性是房地產(chǎn)周期波動的重要特征之一。非對稱性一般分為兩種：深度型非對稱性與偏移型非對稱性，深度型非對稱反

4、映了周期中擴展幅度與收縮幅度的關系，偏移型非對稱者則體現(xiàn)經(jīng)濟周期中“啟動”速度與“剎車”速度的關系。目前統(tǒng)計學的發(fā)展已經(jīng)給我們提供了研究非對稱性的工具。本文利用這類工具對我國房地產(chǎn)周期進行非對稱性研究，結果表明中國房地產(chǎn)周期表現(xiàn)為陡升緩降、深度擴張型非對稱。 房地產(chǎn)周期波動趨勢是用發(fā)展的眼光來審視房地產(chǎn)發(fā)展的過去、現(xiàn)在和未來。本文根據(jù)房地產(chǎn)增長率歷史數(shù)據(jù)計算出增長率合理區(qū)間，并輔之以平均位勢，波動次數(shù)，增長率離散程度等多項指標，