我國基金業(yè)績評價的實證研究.pdf

1、隨著證券投資基金的迅速發(fā)展，對基金的投資業(yè)績進行評價正變得越來越重要，基金業(yè)績評價的結(jié)果對于基金持有人、基金經(jīng)理和基金管理公司等的利益具有重要的影響。然而，基金業(yè)績評價方法的選擇無論在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界都一直未有定論。主要原因是基金的投資收益是在承擔(dān)一定的風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得的，在評價基金業(yè)績時必須考慮風(fēng)險因素的影響，而對于風(fēng)險的不同理解又派生出各種各樣的風(fēng)險度量方法，也同時反映了不同利益主體對于評價方法的傾向性。長期以來，是否存在超越利益主體

2、、最優(yōu)的方法選擇就成為立場獨立的學(xué)術(shù)界需要回答的一個問題。從國內(nèi)外大量有關(guān)基金業(yè)績評價的文獻來看，正是由于采用了不同的風(fēng)險調(diào)整方法，才得到了相互矛盾的實證結(jié)論。本文對各種風(fēng)險調(diào)整的基金業(yè)績評價方法進行系統(tǒng)分類，在此基礎(chǔ)上采用我國證券市場1998年至2001年的實際數(shù)據(jù)，分別采用隨機構(gòu)造的投資組合和我國的實際基金作為考察對象，對540多個具體的業(yè)績評價方法進行系統(tǒng)地模擬比較研究，考察各種可選擇因素對基金業(yè)績評價結(jié)果的影響，以及我國基金的實