我國(guó)基金系QDII績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、資本市場(chǎng)的不完全開放導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)存在一定的分割，這也導(dǎo)致我國(guó)投資者無(wú)法分享國(guó)際化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。近年來(lái)隨著國(guó)際貿(mào)易的快速發(fā)展，我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)很大的不平衡狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備的快速增加以及經(jīng)常賬戶連年的順差導(dǎo)致我國(guó)面臨著很大的外匯儲(chǔ)備處置問(wèn)題，如何通過(guò)一定的方式實(shí)現(xiàn)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增值就成為我國(guó)目前最為關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　QDII是Qualified Domestic Institutional Investors（合格的

2、境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的英文首個(gè)字母縮寫。是指在人民幣在資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未開放條件下，在某國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)，有控制的允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。QDII制度的出現(xiàn)為我國(guó)解決國(guó)際收支平衡提供了新的途徑和方法。國(guó)外資本可以通過(guò)QFII的形式流入到我國(guó)，而我國(guó)證券投資資本則可以通過(guò)QDII的形式流出?；鹣礠DII產(chǎn)品的出現(xiàn)在很大程度上能夠調(diào)解我國(guó)國(guó)際收支不平衡的狀態(tài)，進(jìn)而

3、緩解人民幣升值的壓力，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國(guó)際化發(fā)展；同時(shí)為我國(guó)投資者提供了新的投資途徑和方法，使得我國(guó)投資者可以參與到國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展中來(lái)。
　　本文以基金系QDII為主要的研究對(duì)象，選取2009年到2014年的數(shù)據(jù)作為主要的研究樣本，分別對(duì)其2012年到2014年間績(jī)效水平進(jìn)行了全方位的分析和研究，進(jìn)而探討針對(duì)不同評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)QDII基金的適用性，在此基礎(chǔ)上利用因子分析法構(gòu)建我國(guó)基金系QDII績(jī)效綜合評(píng)價(jià)體系，提出合理建議。在分

4、析和研究的過(guò)程中，主要以資產(chǎn)定價(jià)模型以及有效市場(chǎng)理論等相關(guān)的理論為依據(jù)，構(gòu)建評(píng)價(jià)體系對(duì)我國(guó)基金系QDII從收益水平，選股、擇時(shí)能力等方面對(duì)其進(jìn)行探討。
　　首先，本文介紹了QDII制度以及基金系QDII和績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)容和相關(guān)的理論，為本文的研究奠定了理論基礎(chǔ)；其次，根據(jù)QDII基金的特點(diǎn)逐一選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并構(gòu)建評(píng)價(jià)體系；再次，選取2012年到2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用因子分析法對(duì)我國(guó)基金系QDII績(jī)效進(jìn)行了全方位的分析和實(shí)證性的研究