我國(guó)開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)方法與實(shí)證研究.pdf

1、自從我國(guó)第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新于2001年9月設(shè)立以來(lái)，我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)有了飛速的發(fā)展，已經(jīng)成為穩(wěn)定我國(guó)證券市場(chǎng)的一股重要力量。它的發(fā)展壯大，對(duì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了重要作用。目前，在我國(guó)由于證券投資基金的運(yùn)作時(shí)間不長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)早期對(duì)基金業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)主要集中于基金的單位增長(zhǎng)凈值及其增長(zhǎng)率這樣的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些指標(biāo)未能考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，容易出現(xiàn)基金管理人操縱凈值的現(xiàn)象。雖然有學(xué)者采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)

2、，但由于這些方法自身的缺陷，導(dǎo)致它們不能正確、全面、合理地對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。 作為一種改進(jìn)投資管理過(guò)程的回饋機(jī)制，本文通過(guò)一套較為完備的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，在對(duì)基金業(yè)績(jī)綜合分析的基礎(chǔ)上，客觀地評(píng)價(jià)我國(guó)目前基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)狀況。該體系包括了樣本數(shù)據(jù)的處理、基準(zhǔn)組合的選取、基金風(fēng)格的判斷、基金業(yè)績(jī)持續(xù)性的檢驗(yàn)、基金選股擇時(shí)能力的衡量等各種具體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。通過(guò)客觀選擇代表性數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與計(jì)量檢驗(yàn)，從定性和定量?jī)煞矫婷枋鑫覈?guó)開(kāi)放式

3、基金目前的表現(xiàn)情況。 全文共分為五個(gè)部分。第一章對(duì)論文研究的意義和方法以及國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀作了介紹。第二章對(duì)基金績(jī)效評(píng)價(jià)所依據(jù)的理論基礎(chǔ)的論述，目的是為后續(xù)的寫(xiě)作做必要的鋪墊。為了使投資者可以了解分析方法及結(jié)論如何得出，在第三章對(duì)研究方法作了詳細(xì)介紹，本文針對(duì)基金評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容，從最早用的基金收益率出發(fā)，逐步深入探討風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)，基金的證券選擇和時(shí)機(jī)選擇評(píng)價(jià)方法，以及基金業(yè)績(jī)的持續(xù)性分析方法和投資風(fēng)格識(shí)別方法。第四章對(duì)研究樣