我國QDII基金投資績效影響因素分析.pdf

1、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)是指在資本市場尚未完全開放下，在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)國家有關(guān)部門的批準(zhǔn)，允許境內(nèi)機構(gòu)投資者投資境外資本市場的債券、股票等有價證券投資業(yè)務(wù)安排下的投資機構(gòu)。目前，我國個人投資者不能直接到海外投資，只能通過QDII機構(gòu)的產(chǎn)品間接到境外投資，QDII機構(gòu)產(chǎn)品主要包括銀行系QDII、基金系QDII（也稱為QDII基金）、保險系QDII等，其中基金系QDII占比最大。因此，研究QDII基金海外投資的情況，對QDII基金投

2、資績效和風(fēng)險進行評價，剖析投資績效和風(fēng)險的影響因素，對進一步完善QDII基金和QDII2發(fā)展具有理論價值和現(xiàn)實意義，可以為我國資本在海外開展金融投資提供經(jīng)驗。
　　本文基于基金投資組合和跨國投資理論，分析了我國QDII基金發(fā)展情況，并與非QDII基金業(yè)績進行對比評價，發(fā)現(xiàn)從2008-2015年，QDII基金投資績效落后于非QDII基金。但2008年金融危機期間，QDII基金投資績效要好于非QDII基金，且總體風(fēng)險也較小。為了探究何

3、種因素是影響QDII基金投資績效和風(fēng)險的主要因素，基于QDII基金的特點，本文選取人民幣匯率、市場指數(shù)變化、行業(yè)集中度和區(qū)域集中度等四個重要指標(biāo)，實證研究其對我國QDII基金投資績效和風(fēng)險的影響，在控制基金規(guī)模、基金家族規(guī)模、費用率、基金成立時間等變量后發(fā)現(xiàn)，總體上，人民幣匯率、市場指數(shù)變化、行業(yè)集中度對QDII基金投資績效顯著為正，而區(qū)域集中度對基金績效無顯著影響。同時，還發(fā)現(xiàn)人民幣匯率、市場指數(shù)變化、行業(yè)集中度和區(qū)域集中度對不同投資