主動管理型QDII基金投資風險研究.pdf

1、QDII是有控制地允許境內相關金融機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券的一項制度，該制度的目的是讓國內機構投資者直接參與境外資本市場，獲取全球資本市場收益?？梢园凑胀顿Y主體類型的不同將QDII產品分為保險系QDII、銀行系QDII、基金系QDII，由于基金系QDII對于投資者的限制較少，而主動管理型QDII基金是QDII基金的主要組成部分，研究主動管理型QDII基金的風險情況不僅可以為QDII基金管理者提供一定的決策建議，也可以為

2、廣大投資者在做出投資決策時提供有效的方向指導，因此本文主要研究QDII基金中的主動管理型QDII基金。
　　本文根據現(xiàn)代投資組合理論，對樣本基金2012年-2015年所包含的系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險作了分解，由此來判斷樣本基金的風險分散情況。然后，利用特雷諾指數、夏普指數、詹森指數這三大風險收益指標，對樣本主動管理型 QDII基金的風險收益進行評價，并在此基礎上，結合樣本基金的投資規(guī)模、投資區(qū)域、投資行業(yè)來分析影響我國主動管理型Q

3、DII基金風險收益的因素。
　　基金風險分散效果表明，我國主動管理型QDII基金風險分散效果不夠理想。因此，本文根據分析結果對主動管理型QDII基金管理者提出幾點建議，一是在海外設立金融市場研究部門，二是改變主動管理型QDII基金管理費用收取方式，三是基金管理者應建立有效的激勵與約束機制。
　　基金風險收益影響因素表明，基金規(guī)模對主動管理型QDII基金業(yè)績的影響作用是負向的，即主動管理型QDII基金規(guī)模越大，基金的業(yè)績越差，

4、所對應的風險越大；區(qū)域集中度對基金的業(yè)績產生顯著的負向影響作用，即主動管理型QDII基金投資區(qū)域越集中，基金的業(yè)績表現(xiàn)越差，所面臨的風險也就越大；而行業(yè)的集中度則對基金業(yè)績有顯著的正向影響作用，表明行業(yè)集中度的提升會帶動基金業(yè)績表現(xiàn)的提升，降低基金所面臨的風險，這一點與現(xiàn)代投資組合理論觀點所認為的應將資產分散投資在不同的領域所相悖，之所以出現(xiàn)這樣的結果，是由于近年來金融產業(yè)與信息技術產業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，其股票價格也節(jié)節(jié)攀升，結合本文對