中國證券業(yè)發(fā)展階段與市場結構及市場績效關系研究.pdf

1、中國經(jīng)濟正處于發(fā)展的十字路口，是繼續(xù)向前發(fā)展并邁入發(fā)達國家行列，還是止步不前而陷入“中等收入陷阱”，是擺在中國經(jīng)濟發(fā)展之路上的現(xiàn)實問題。調整產業(yè)結構和不斷產品創(chuàng)新是經(jīng)濟良性發(fā)展的必要前提，但這需要大量的資金支持。證券業(yè)作為重要的直接融資渠道，其發(fā)展好壞將對企業(yè)的融資產生重大影響，進而影響中國的經(jīng)濟發(fā)展。因而對中國證券業(yè)進行研究，并找出促進證券業(yè)良性發(fā)展之路，具有現(xiàn)實意義。
　　本文站在產業(yè)組織理論的研究視角，受產業(yè)演化理論的相關研

2、究思路的啟發(fā)，將產業(yè)發(fā)展階段引進了對中國證券業(yè)市場結構與市場績效關系的研究當中，希望能找到促進中國證券業(yè)良性發(fā)展的可行之路。中國證券業(yè)市場規(guī)模和市場集中度分別成為了衡量證券業(yè)發(fā)展階段和市場結構的主要指標。通過建立一系列指標體系，本文對中國證券業(yè)的市場規(guī)模、市場集中度和市場績效分別進行了衡量，并在此基礎上分別在長期和短期兩個維度上對三者的關系進行了考察。由于國內學者以前在對證券業(yè)的市場績效進行考察時僅分析了資源內部配置效率，本文在相關章節(jié)

3、還著重分析了證券業(yè)的資源外部配置效率，即社會福利凈損失狀況。此外，本文還提出了一個成長期的市場集中度與市場績效關系模型，對三者的關系進行了定性分析。
　　分析結果顯示，長期來看，中國證券業(yè)已實現(xiàn)了從形成期到發(fā)展期的過度，正處于發(fā)展期的初期;市場集中度水平偏低，總體上處于上升趨勢;資源內部配置效率較低，存在社會福利凈損失，市場績效不高。短期內，市場集中度與市場績效變化呈現(xiàn)出一定負相關性，市場集中度與市場規(guī)模變化成負相關關系，市場規(guī)模