中國有色金屬期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的研究.pdf

1、本文首先通過介紹我國商品期貨市場發(fā)展的現(xiàn)狀及特點，引出了對我國商品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能進行研究的必要性，進而以我國有色金屬期貨市場為研究標的對我國期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行了實證分析。
　　針對本文所要研究的課題，本文首先對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的含義進行了分析;然后，總結(jié)了國內(nèi)外與期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能相關(guān)的研究成果;最后，本文分析了檢驗期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證方法，并通過線性回歸、比較分析、Johansen檢驗、Granger因

2、果檢驗法、向量自回歸模型、誤差修正模型、脈沖響應函數(shù)分析法和方差分解法等計量方法，對我國銅、鋁、鋅、鉛四種金屬期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行了實證檢驗，對得到的實證結(jié)果進行了總結(jié)和分析。
　　在實證分析過程中，根據(jù)期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的特點，本文從長期和短期兩個角度對銅、鋁、鋅、鉛四種基本有色金屬期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能分別進行了考察。銅、鋁的價格序列數(shù)據(jù)區(qū)間為2003年8月1日到2012年7月31日，一共2119個樣本，鋅的價格序列數(shù)

3、據(jù)區(qū)間為2007年11月2日到2012年7月31日，一共1156個樣本，鉛的價格序列數(shù)據(jù)區(qū)間為2011年3月24日到2012年7月31日，一共331個樣本。實證分析結(jié)果表明:
　　基于長期視角的實證結(jié)果顯示，銅和鋁的期貨市場具有較好的價格發(fā)現(xiàn)功能，鋅也具有一定的價格發(fā)現(xiàn)功能，但是不如銅和鋁期貨市場;鉛期貨市場由于歷史太短，市場交易規(guī)模小，活躍度低，目前發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能的條件還不是很成熟?；诙唐谝暯堑膶嵶C結(jié)果顯示，銅期貨市場和現(xiàn)貨