價值評估法在證券分析中的實踐.pdf

1、復旦大學碩士學位論文價值評估法在證券分析中的實踐姓名：王健美申請學位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導教師：鄧偉利2000.11.10X摘要紹湍考證券市場的快速發(fā)展影響著社會生活的方方面面，與證券市場共，上的證券分析也在不斷地發(fā)展、進步。國內(nèi)證券市場尚年輕，各券商的證券分析目前尚處于摸索階段，與國際水平存在著較大差距。全球經(jīng)濟、會融一體化勢不可擋，我國證券市場的丌放只是時問問題。為了抵御外來競爭者的壓力，國內(nèi)證券分析工作必須與國際接軌。國內(nèi)證

2、券分析方法以定性分析與財務(wù)分析結(jié)合為主流，而在國際市場上，價值評估方法是通行的一種方法。價值評估過程關(guān)注公司的現(xiàn)金管理甚于利潤管理，以價值作為評判公司的標準具有諸多優(yōu)點：評估過程透明準確并可全面反映公司經(jīng)營狀況與前景，價值指標兼顧了股東利益與社會利益，注重公司的可持續(xù)發(fā)展等。價值的評估是對公司經(jīng)濟價值的評估：公司價值為業(yè)務(wù)價值與債務(wù)價值之差，業(yè)務(wù)價值是公司價值的核心，業(yè)務(wù)價值是以自山現(xiàn)金流量折現(xiàn)來體現(xiàn)的。評估價值的過程，需要詳細了解公司

3、經(jīng)營狀況、行、k發(fā)展狀況，在細致分析公司歷史績效的基礎(chǔ)上，審慎預測未來績效，科學計算公允市值，作為投資建議的依據(jù)。價值評估過程需要建立詳細的財務(wù)模型，所有對公司價值有影響的財務(wù)項目均要在其中體現(xiàn)，本文對模型建立中經(jīng)常碰到的問題及解決方式進行了總結(jié)。在現(xiàn)實中，每個公司都有其自身的經(jīng)營特點，行業(yè)特性也會在公司的銷售政策、流動資產(chǎn)管理、資本支出、融資活動中體現(xiàn)，這些特性決定了在證券分析中需有針對性地調(diào)整財務(wù)模型，、對某些指標的計算也需要調(diào)整，