定價行為、匯率傳遞與宏觀經(jīng)濟效應.pdf

1、隨著人民幣國際化進程的不斷推進，我國進出口商對于國際貿(mào)易定價貨幣的選擇將隨之改變。雖然這種改變屬于微觀廠商的行為，但卻蘊含著豐富的宏觀經(jīng)濟效應。因為定價貨幣選擇行為能夠影響匯率變動對進出口價格的傳遞，并通過支出轉(zhuǎn)換效應、支出變更效應和貿(mào)易條件效應等渠道影響貿(mào)易收支和國內(nèi)產(chǎn)出等經(jīng)濟變量，從而對宏觀經(jīng)濟波動和政策選擇產(chǎn)生重要影響。所以系統(tǒng)研究定價行為、匯率傳遞以及匯率變動對宏觀經(jīng)濟的影響具有很強的理論和現(xiàn)實意義。
　　本文首先從理論上

2、對國際貿(mào)易定價貨幣的選擇進行研究，發(fā)現(xiàn)定價貨幣的選擇與出口商品價格需求彈性和市場占有率以及一國的金融市場發(fā)展程度有關(guān)，這一結(jié)論得到了國別數(shù)據(jù)的經(jīng)驗分析支持。基于此，本文選擇合適的代理變量，運用主成分分析方法構(gòu)建我國出口廠商本幣定價能力指數(shù)，結(jié)論顯示匯改以來我國出口商本幣定價能力不斷提升。
　　其次，本文以進出口供求均衡模型為基礎，從理論上研究匯率變動對本國進出口價格和貿(mào)易收支的影響效應，以及定價行為對兩種效應的影響，并對馬歇爾-勒

3、納條件進行相應的拓展。隨后，本文分別選擇總體和行業(yè)數(shù)據(jù)對理論研究結(jié)論進行驗證。研究發(fā)現(xiàn)，雖然我國勞動密集型商品具有較大的本幣定價能力，能夠?qū)⑤^大部分的匯率風險轉(zhuǎn)移給外國消費者，但由于我國技術(shù)密集型商品主要以加工貿(mào)易為主，而資源密集型商品對進口依賴較大，導致這兩類商品在國際貿(mào)易中并不具備本幣定價能力，所以綜合來看，我國出口商品整體的本幣定價能力較弱。同時，雖然匯率升值能夠降低勞動密集型商品的貿(mào)易順差，但是降低的效應較小;而樣本期內(nèi)技術(shù)密集

4、型商品的貿(mào)易順差不斷增大，資源密集型商品的貿(mào)易逆差不斷縮小，所以整體來看，匯率升值對于貿(mào)易順差的改善效應有限。另外，匯率升值情況下，本國出口商的本幣定價能力越高，外國消費者需承擔更大的匯率風險，則其需求下降的幅度較大，所以商品(特別是勞動密集型商品)貿(mào)易順差降低的幅度也越大。
　　最后，本文基于新開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學(NOEM)一般框架，引入“加工貿(mào)易”特征，建立較符合中國經(jīng)濟運行特征的動態(tài)隨機一般均衡(DSGE)模型，并選擇相應的

5、參數(shù)進行模擬分析，系統(tǒng)研究匯率升值對各類價格指數(shù)、貿(mào)易差額和國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)出的影響，以及出口商定價行為的動態(tài)演化對匯率傳遞及其經(jīng)濟效應的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)匯率變動對進出口價格的傳遞速度最快，效應也最大;其次為消費物價指數(shù);最后為非貿(mào)易物價指數(shù);(2)在“加工貿(mào)易”經(jīng)濟體中，升值降低貿(mào)易順差的效應有限，而升值對國內(nèi)產(chǎn)出的影響具有較大的不確定;(3)隨著出口企業(yè)本幣定價比例的上升，匯率升值對出口本幣價格的傳遞效應減小，對通貨膨脹的抑制作用增

6、大;同時，對貿(mào)易順差的改善能力及對國內(nèi)經(jīng)濟的緊縮效應也增大。
　　本文可能的創(chuàng)新在于:(1)構(gòu)建我國出口商本幣定價能力指數(shù)，能夠有效替代出口商本幣計價比例數(shù)據(jù)，從而積極推進更深入的研究;(2)本文將定價行為引入進出口供求均衡模型，首次較為全面地研究了定價行為對匯率傳遞以及貿(mào)易收支的影響，并對馬歇爾-勒納條件進行了相應的拓展;(3)本文將“加工貿(mào)易”特征引入NOEM模型，并進行模擬分析，能夠為動態(tài)把握人民幣國際化進程中匯率變動對經(jīng)濟