機(jī)構(gòu)投資者對公司業(yè)績的影響研究.pdf

1、近年來,機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在我國得到迅猛發(fā)展,并且逐漸成為資本市場上舉足輕重的中堅(jiān)力量。關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者是否參與上市公司的公司治理來提升公司業(yè)績引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注。如果機(jī)構(gòu)投資者真的能夠通過參與公司治理起到提升公司業(yè)績的作用,那么機(jī)構(gòu)投資者就可以作為一個重要的監(jiān)管者對上市公司的質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督,從而最終提升整個資本市場的運(yùn)作效率和穩(wěn)定性。因此,很有必要研究機(jī)構(gòu)投資者對公司業(yè)績的影響這個問題進(jìn)行透徹的研究。
　　 本文首先對機(jī)構(gòu)投資者的定

2、義和范圍進(jìn)行了界定。然后結(jié)合國內(nèi)外對機(jī)構(gòu)投資者與公司業(yè)績研究的現(xiàn)狀,指出當(dāng)前我國相關(guān)學(xué)術(shù)著作中普遍存在的問題和不足,從而為研究意義做鋪墊。再者通過基本理論闡述了機(jī)構(gòu)投資者影響公司業(yè)績的原因以及研究的復(fù)雜性。此外又依據(jù)理論對機(jī)構(gòu)投資者影響公司業(yè)績的方式進(jìn)行了探討。最后提出本文的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證研究以及得出結(jié)論與建議。
　　 通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)得出以下結(jié)論:
　　 1.機(jī)構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績明顯優(yōu)于沒有機(jī)構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績。

3、
　　 2.機(jī)構(gòu)投資者具有價(jià)值創(chuàng)造動機(jī):機(jī)構(gòu)持股比例與下一期公司業(yè)績成正比。
　　 3.機(jī)構(gòu)投資者對第一大股東的持股制衡度越高,下一期的公司業(yè)績越高.
　　 4.長期機(jī)構(gòu)投資者對公司業(yè)績改善的程度與短期機(jī)構(gòu)持股者并無顯著差異:
　　 最后,根據(jù)得出的研究結(jié)論進(jìn)行建議:首先,應(yīng)該大力發(fā)展和改善機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍的規(guī)模和結(jié)構(gòu):其次逐步完善上市公司的管理水平,提升上市公司的內(nèi)在價(jià)值,為機(jī)構(gòu)投資者參與公司內(nèi)部治理提

4、供一個良好的內(nèi)部環(huán)境;最后完善相關(guān)法律法規(guī)制度,提供完善的制度環(huán)境使機(jī)構(gòu)投資者能夠在一個完善的外部環(huán)境中參與公司業(yè)績的提高,最終提升整個資本市場整體發(fā)展水平。
　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn)是:首先,采用最小二乘法消除了機(jī)構(gòu)投資者持股與公司業(yè)績的內(nèi)生性影響后得出結(jié)論:其次,從機(jī)構(gòu)投資者持股期限長短的角度研究機(jī)構(gòu)投資者對公司業(yè)績的影響,研究結(jié)果顯示短期投資者并不僅僅以投機(jī)為動機(jī),而是趨于同長期投資者一樣參與到公司治理中,起到了改善公司業(yè)績的作