基于EVA的公司股份合理性研究.pdf

1、EVA指標是基于凈利潤數(shù)據(jù)，通過會計信息的調(diào)整和股本成本的計算所得，有效真實地反映了公司的價值創(chuàng)造能力，是傳統(tǒng)會計指標的補充和修正。本文研究假設為我國股價是合理的，即我國股價對上市公司價值創(chuàng)造能力的反映程度高于我國股價對傳統(tǒng)會計信息的反映程度。本文選取上證180指數(shù)成份股票作為研究樣本，運用回歸、相關等統(tǒng)計方法分別對股價與每股盈利、股價與每股EVA兩組數(shù)據(jù)進行分析，研究過程中，以股價對每股盈利的反映程度代表了股價對于會計因素反映程度，以

2、股價對每股EVA的反映程度代表了股價對于上市公司價值創(chuàng)造能力的反映程度：研究得知股價對上市公司價值創(chuàng)造能力的反映能力弱于其對傳統(tǒng)會計信息的反映能力，故本文認為現(xiàn)行股價合理性有待提升。
　　 本文基于EVA指標的數(shù)值，利用現(xiàn)行市場會計因素對股價的解釋框架，重新計算，求得真正反映上市公司價值創(chuàng)造能力的修正股價數(shù)值：隨后通過對修正股價與原有股價進行差異分析。得出我國上市公司價值創(chuàng)造能力有待提升的結(jié)論；并依此，結(jié)合EVA價值管理理論體系