汽車行業(yè)年度策略嚴(yán)冬不肅殺，何以見陽春

1、目錄一、汽車銷量短期承壓，長(zhǎng)期仍處上升通道.............................................................6（一）乘用車：：SUV紅利基本結(jié)束，自主品牌面臨挑戰(zhàn)與機(jī)遇..........................................71、SUV紅利結(jié)束，轎車銷量企穩(wěn).................................................

2、................72、四個(gè)維度解析自主品牌生態(tài)....................................................................93、從全球視角剖析汽車行業(yè)變革................................................................15（二）商用車：行業(yè)增量趨于穩(wěn)定，行業(yè)整合開始.................

3、.................................191、卡車銷量放緩，重卡熱度不減................................................................192、客車整體銷量下降，電動(dòng)化滲透率持續(xù)提升....................................................213、排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，行業(yè)整合加速，推薦核心零部件企業(yè)....

4、........................................23（三）新能源汽車：新能源汽車保持高增長(zhǎng)，降本升級(jí)改善行業(yè)盈利能力..............................241、插混車型銷量超預(yù)期，龍頭確定性強(qiáng)..........................................................242、補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)續(xù)航里程及能量密度提升.................

5、.......................................263、產(chǎn)品升級(jí)，成本下降，行業(yè)盈利能力提升......................................................28二、零部件：把握行業(yè)變革下的確定性機(jī)會(huì)............................................................31（一）國(guó)產(chǎn)零部件滲透率提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上行帶動(dòng)

6、盈利能力增強(qiáng)......................................31（二）存量化帶來的機(jī)會(huì)........................................................................33投資建議.....................................................................................

7、.36風(fēng)險(xiǎn)提示......................................................................................36圖表目錄圖表目錄圖表1：國(guó)內(nèi)歷年汽車銷量及同比（單位：百萬）..................................................6圖表2：各國(guó)千人保有量（輛千人）............................

8、..................................6圖表3：國(guó)內(nèi)汽車價(jià)格指數(shù)與CPI..........................................................................................................................7圖表4：國(guó)內(nèi)汽車歷年銷量與人均GDP............................

9、...............................................................................7圖表5：國(guó)內(nèi)乘用車銷量及同比（單位：百萬）....................................................7圖表6：2018年110月轎車銷量（單位：百萬輛）.........................................

10、.......8圖表7：2018年110月SUV銷量（單位：百萬輛）...............................................8圖表8：2018年110月MPV銷量（單位：百萬輛）...............................................8圖表9：2018年110月交叉型銷量（單位：百萬輛）......................................

11、........8圖表10：SUV不同排量銷量占比.................................................................9圖表11：2018年汽車經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)...........................................................10圖表12：2018年自主自主品牌汽車庫(kù)存系數(shù)...........................

12、..........................10圖表13：2018年合資品牌汽車庫(kù)存系數(shù).........................................................10圖表14：2018年進(jìn)口汽車庫(kù)存系數(shù).............................................................10圖表15：合資及自主品牌車型均價(jià)統(tǒng)計(jì)（萬元）..........

13、........................................11圖表16：乘用車市場(chǎng)自主品牌占有率變化情況....................................................11圖表17：SUV市場(chǎng)自主品牌占有率變化情況......................................................11圖表55：濰柴動(dòng)力歷年?duì)I業(yè)收入情況（億元）.....

14、...............................................24圖表56：新能源汽車銷量保持高增速（單位：輛）................................................25圖表57：純電動(dòng)汽車月度銷量（單位：萬輛）....................................................25圖表58：插電式混動(dòng)月度銷量（單位：萬輛）..

15、..................................................25圖表59：各地區(qū)新能源汽車分動(dòng)力占比..........................................................25圖表60：新能源乘用車月度銷量（單位：輛）....................................................26圖表61：新能源商用車月度銷量

16、（單位：輛）....................................................26圖表62：新能源乘用車政策補(bǔ)貼對(duì)比（單位：萬元輛）...........................................26圖表63：新能源客車政策補(bǔ)貼對(duì)比（單位：萬元輛）.............................................27圖表64：專用車補(bǔ)貼幅度下降.....

17、.............................................................27圖表65：各級(jí)車型續(xù)航里程占比................................................................28圖表66：前12批新能源車推薦目錄續(xù)航里程（單位：公里）.......................................29圖表67：前1

18、2批新能源汽車推薦目錄能量密度（單位：Whkg）...................................29圖表68：2017年續(xù)航里程——乘用車...........................................................29圖表69：2018年續(xù)航里程——乘用車...........................................................2

19、9圖表70：2017年各區(qū)間能量密度的車型占比乘用車..............................................30圖表71：2018年各區(qū)間能量密度的車型占比乘用車..............................................30圖表72：新能源汽車原材料價(jià)格走勢(shì)（萬元噸）.................................................30

20、圖表73：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)毛利率（%）....................................................31圖表74：零部件企業(yè)近一年并購(gòu)重組情況........................................................31圖表75：零部件企業(yè)研發(fā)投入（單位：億）...............................................

21、.......32圖表76：零部件企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)................................................................33圖表77：國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模占比........................................................33圖表78：國(guó)外成熟市場(chǎng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模占比..............................

22、..................33圖表79：全國(guó)二手車限遷政策..................................................................34圖表80：全國(guó)二手車交易量（單位：萬輛）......................................................34圖表81：全國(guó)二手車電商交易量及滲透率.......................