貨幣政策對經(jīng)濟影響及未來貨幣政策取向分析

1、貨幣政策對經(jīng)濟影響及未來貨幣政策取向分析摘要：分析了貨幣政策對經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響，對貨幣政策的目標及其相互關系進行了初步探討，回顧了近年來我國所采用的貨幣政策工具，在此基礎上，對未來貨幣政策的取向進行了一些思考。關鍵詞：貨幣政策；貨幣政策工具；經(jīng)濟結構中圖分類號：F2文獻標識碼：A文章編號：16723198（2015）17002002貨幣政策對資本市場投資，不管是固定收益，還是權益，都是至關重要的。央行于2015年3月1日起，金融機構一年

2、期貸款基準利率和一年期存款基準利率再次下調25BP，貨幣政策步入降息降準周期。結合自己的學習和認識，本文分析了貨幣政策對經(jīng)濟的影響，并對未來貨幣政策的取向進行了一些思考，供有關各方參考。1貨幣政策與經(jīng)濟貨幣政策（MoaryPolicy）指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供應量或信用量的方針和措施的總稱，包括信貸政策、利率政策和外匯政策，它是通過政府對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來實施的。貨幣政策的性質（中央銀

3、行控制貨幣供應，以及貨幣、產(chǎn)出和通貨膨脹三者之間聯(lián)系的方式）是宏觀經(jīng)濟學中最吸引人、最重要、也最富爭議的領域之一。無疑，貨幣政策與經(jīng)濟是直接或間接關聯(lián)的，但個人傾向于這樣來通俗一點說，貨幣政策目標主要是通貨膨脹、經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定，其中通貨膨脹的權重是最大的。在實際操作當中，哪個是主要矛盾，就往哪個方向施力，即不同時期會有所側重。3貨幣政策的工具及其運用貨幣政策工具通常分為一般性工具和選擇性工具。一般性貨幣政策工具主要包括：存款準備金、

4、再貼現(xiàn)和公開市場操作；選擇性貨幣政策工具包括：對金融企業(yè)窗口指導、特種存款和貸款規(guī)?？刂频取Ｔ谶^去較長時期內，我國貨幣政策都是以直接調控為主，主要是采取信貸規(guī)模、現(xiàn)金計劃等工具。1998年以后，取消了貸款規(guī)?？刂?，主要采取間接貨幣政策工具調控貨幣供應總量。現(xiàn)階段，我國的貨幣政策工具主要采取公開市場操作、存款準備金、再貸款與再貼現(xiàn)、利率政策、匯率政策和窗口指導等。此外，貨幣政策工具從學術角度大體分為兩類，即價格型工具和數(shù)量型工具，價格工具

5、集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開市場業(yè)務的央行票據(jù)、準備金率調整等，它聚焦于貨幣供應量的調整。實際上，還有第三類工具，即宏觀審慎監(jiān)管。央行過去十多年對經(jīng)濟的判斷是，走熱易、走冷不易，通貨膨脹是主要的宏觀經(jīng)濟風險，因此，一直給人以鷹派的印象，或者說，一直以鷹派的形象示人。以2008年之后的操作來說，2008年上半年還在強調控制通脹風險，到四季度金融危機全面爆發(fā)了，才采用數(shù)量型和價格型工具，降息、降準、窗口指導，