基于現(xiàn)金流量的中國上市公司并購績效分析.pdf

1、并購是企業(yè)有效利用自身資源以及增強資源配置效率的一種重要方式,也是企業(yè)實現(xiàn)自身快速發(fā)展的一條重要的途徑,從十九世紀末出現(xiàn)并購活動出現(xiàn)開始,就有學者開始對并購活動的價值效應進行研究。而我國企業(yè)化并購始于上世紀八十年代,隨著并購活動的日趨活躍和并購規(guī)模的日益擴大,上市公司并購績效研究就成了理論界和實務界共同關注的問題。隨著研究的不斷深入,許多學者發(fā)現(xiàn)基于權責發(fā)生制的會計指標容易受到人為因素的影響,如果使用這些指標對企業(yè)并購績效進行評價,就可

2、能無法得到準確、可靠的結論?；谶@一點,本文就以現(xiàn)金流量信息作為企業(yè)并購績效評價的核心,選用會計法分別從財務績效和社會績效兩個方面對公司并購的長期績效進行研究。
　　 在績效評價時,采用了16個常用的基于現(xiàn)金流量的會計指標,分別從營運能力、盈利能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面對企業(yè)并購的財務績效進行了研究;采用了5個基于現(xiàn)金流量的社會績效評價指標從企業(yè)并購對稅收、員工以及整個社會的綜合貢獻進行了分析。運用數(shù)學模型對主并公司并購前