中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究：理論與證據(jù).pdf

1、本文從企業(yè)商業(yè)信貸和貨幣沖銷政策這兩個(gè)角度探討中國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。本文共分七章。
　　第一和第二章是引言和文獻(xiàn)綜述。
　　第三章論證企業(yè)間的商業(yè)信貸是傳導(dǎo)貨幣政策的一個(gè)重要途徑。根據(jù)中國(guó)工業(yè)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)，緊縮貨幣政策首先影響國(guó)有企業(yè)的資金狀況。但是，利用市場(chǎng)地位和談判能力等方面的優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)很容易通過(guò)商業(yè)信貸將資金壓力轉(zhuǎn)移給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，由此傳導(dǎo)貨幣政策。
　　利用投入產(chǎn)出表信息，在第四章中發(fā)現(xiàn)本行業(yè)集中度的下

2、降和上下游產(chǎn)業(yè)集中度的增強(qiáng)會(huì)造成企業(yè)應(yīng)收賬款凈值的增加，而這種影響在國(guó)有與民營(yíng)企業(yè)之間有很大差異，說(shuō)明在市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)的情況下，民營(yíng)企業(yè)的談判能力處于相對(duì)弱勢(shì)地位。這就從微觀層面揭示了造成民營(yíng)企業(yè)商業(yè)信貸失衡并傳導(dǎo)貨幣政策的一個(gè)重要原因。
　　本文的第五和第六章從實(shí)證和理論兩個(gè)方面研究國(guó)際收支失衡下中國(guó)的貨幣沖銷政策。第五章采用結(jié)構(gòu)型VAR模型，揭示了貨幣政策的反應(yīng)及其對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。主要發(fā)現(xiàn)包括，針對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目盈

3、余，央行分別采取擴(kuò)張性和緊縮性政策;緊縮性貨幣政策會(huì)增加經(jīng)常項(xiàng)目盈余，但對(duì)資本流動(dòng)的影響很小;凈出口和凈資本流入的正向沖擊分別導(dǎo)致CPI的下降和上升。在第六章中，建立了一個(gè)基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)一般均衡模型，以便在統(tǒng)一的理論框架下理解中國(guó)貨幣政策的決策機(jī)制、傳導(dǎo)渠道及其效果。發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易品生產(chǎn)率沖擊可以引起國(guó)際收支的雙順差并導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲。通過(guò)引入數(shù)量調(diào)控，短期內(nèi)貨幣當(dāng)局可以在固定匯率制下實(shí)施緊縮的貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)通貨膨脹。雖然緊縮政策在短期