2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、盡管絕大多數(shù)人認為稅收帶來的稅盾效應(yīng)對公司的融資行為會產(chǎn)生一定的影響,但經(jīng)驗方面的證據(jù)并不多,且目前并沒有一致性的實證結(jié)論。本文試圖通過對我國A股上市公司最近7年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行回歸分析,檢驗稅盾因素對我國上市公司融資行為過程的影響是否顯著,并分析其原因,結(jié)合最終的研究結(jié)論,在引導我國上市公司融資行為理性化方面提供政策建議。
   本文放棄以往研究中較多采用的多元線性回歸的方法,采用面板數(shù)據(jù)模型中的個體固定效應(yīng)模型對我國A股上市公

2、司2002年至2008年的數(shù)據(jù)進行回歸分析。在體現(xiàn)融資行為的指標選擇上在沿用傳統(tǒng)資產(chǎn)負債率的同時,引入帶息負債率的概念,以更科學地體現(xiàn)上市公司融資選擇的結(jié)果。在研究過程中,不僅僅針對債務(wù)稅盾進行分析,同時關(guān)注非債務(wù)稅盾的影響情況,并針對二者之間的替代關(guān)系進行分析。在對樣本整體進行回歸的同時,按照一定的原則分類別對樣本數(shù)據(jù)進行回歸,以更科學地分析稅盾效應(yīng)的影響。
   本文得到的主要結(jié)論有如下幾點:
   1)2002年至

3、2008年我國上市公司融資行為中的債務(wù)稅盾效應(yīng)不明顯,受2005年相關(guān)政策出臺和融資環(huán)境的改善的影響,債務(wù)稅盾效應(yīng)呈現(xiàn)顯著且與負債融資比例正相關(guān)的趨勢。
   2)我國上市公司融資行為中的非債務(wù)稅盾效應(yīng)顯著,且與負債融資比例負相關(guān)。
   3)不同行業(yè)上市公司的融資行為中非債務(wù)稅盾效應(yīng)對債務(wù)稅盾效應(yīng)的替代程度差異較大,但不同的財務(wù)狀況對稅盾效應(yīng)未有明顯的影響。
   4)現(xiàn)有稅收政策使得債務(wù)稅盾效應(yīng)在較大程度上受

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