我國上市公司非理性融資決策行為研究.pdf

1、融資決策是企業(yè)重要的財務決策,不僅僅會引起公司現(xiàn)金流的改變,還會對公司的資本結構、治理結構和企業(yè)價值產(chǎn)生重大影響,更重要的是通過資本結構的改變對公司的控制權和各利益相關者的利益進行重新分配。理性的融資決策應該是在兼顧利益相關者利益條件下以優(yōu)化資本結構、提高企業(yè)價值為目標的行為。但是近年來我國上市公司融資決策呈現(xiàn)出一種非理性,融資演變成了一種“圈錢”的代名詞。這種非理性融資決策影響了資本市場的聲譽,破壞了上市公司發(fā)展的根基,更嚴重的是打擊

2、了投資者的信心。 本論文以經(jīng)濟學和行為學等理論為指導,對上市公司非理性融資決策行為進行了深入的研究。筆者首先闡述了融資決策的基礎性問題,包括理性融資決策的實質(zhì)和融資的理論基礎,其目的在于闡明概念、明確觀點,為以后各章的分析奠定基礎;其次是對我國上市公司非理性融資決策的現(xiàn)狀及其影響進行了分析,其用意在于通過對現(xiàn)象及影響的分析,以引出本論文研究的實際意義;再次是對我國上市公司非理性融資決策形成的原因進行了探討,認為其主要原因在于制度硬約束失

3、效和信用文化殘缺,同時本章對上市公司融資決策影響因素進行了實證研究,并得出了相關的結論;最后提出了包括制度和信用文化完善等方面在內(nèi)的有關上市公司融資決策理性化的政策建議。 本文的創(chuàng)新工作在于:①運用實證研究的方法,對影響我國上市公司融資決策的因素進行實證分析;②對我國上市公司融資決策非理性產(chǎn)生的根源進行了剖析,認為其根源在于制度這“硬約束”的失效和信用文化“軟約束”的殘缺;③從行為學和制度經(jīng)濟學角度對非理性融資決策形成及影響等進行研究,