2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、在企業(yè)正常經(jīng)營過程中,融資與投資是其最基本的兩項財務(wù)活動。投資給企業(yè)帶來收益的同時也帶來了風險,是企業(yè)正常經(jīng)營,保證盈利的最基本的活動。融資則解決了投資資金的來源問題,是企業(yè)投資的前提。兩者既相互獨立的,又存在著必不可少的聯(lián)系。上世紀80年代,許多學者都提出了股權(quán)適度集中是普遍存在的,即便是美國這種市場化程度極高的國家,也存在此類現(xiàn)象。事實證明,我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是相對集中的,尤其是一些國有上市公司和家族企業(yè),“一股獨大”,所有權(quán)與控制權(quán)

2、分離的現(xiàn)狀十分顯著。在此情況下,不可避免會存在控制股東和中小股東之間的利益沖突,出現(xiàn)一系列的非理性的投資狀況。例如:投資效率低下、盲目過度投資、資金嚴重閑置等等。
  此外,我國目前仍處于轉(zhuǎn)軌時期,資本市場還不完善,企業(yè)所需要的資金除了從資本市場融資外,還有一大部分需要從銀行借款,銀行信用融資是其資金來源的重要組成部分。但是,目前我國企業(yè)的負債融資對于公司治理的積極作用并未充分發(fā)揮,反而由股東和債權(quán)人之間的代理問題產(chǎn)生了諸多的利益

3、沖突,也引發(fā)了企業(yè)的非理性投資行為。
  本文從企業(yè)終極控制人的所有權(quán)和控制權(quán)出發(fā),研究了我國上市公司的終極控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)、負債融資結(jié)構(gòu)和非理性投資之間的關(guān)系,建立了多元回歸模型,對三者之間的相互關(guān)系進行了分析。采用中國滬深股市上市公司的數(shù)據(jù)進行了驗證,結(jié)果表明:企業(yè)終極控制人的所有權(quán)和控制權(quán)與企業(yè)過度投資存在二次函數(shù)關(guān)系。融資結(jié)構(gòu)中銀行信用融資和長期借款融資容易導致過度投資問題;商業(yè)信用融資能夠有效抑制過度投資問題,但會由此帶來

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