基于非理性角度下的我國上市公司融資決策行為研究.pdf

1、傳統(tǒng)的公司金融理論在理論分析和模型研究的基礎(chǔ)上提出了最優(yōu)融資決策順序理論。但是其前提條件是“有效”和“理性”,即市場是完全有效的、參與者是完全理性的。不過近三十年來,由于證券市場弊端的逐漸顯現(xiàn),證券市場上出現(xiàn)了大量的“異常現(xiàn)象”,如與優(yōu)序融資相反的股權(quán)融資偏好等,表明了市場并非完全有效,參與者并非是完全理性的?；诖?行為公司金融理論開始將人的心理、行為等因素引入到對金融市場各個方面的理論研究中,以求解釋這些與完美理論不同甚至相悖的經(jīng)濟

2、行為。
　　 本文首先對傳統(tǒng)公司金融學(xué)的基本融資理論、行為金融學(xué)的基本理論、行為金融學(xué)關(guān)于融資決策的理論進行了系統(tǒng)的闡述。然后分析了我國上市公司進行融資時表現(xiàn)出來的特點和現(xiàn)狀。接著深入探討導(dǎo)致這種現(xiàn)狀出現(xiàn)的原因,分別從資本市場的外部環(huán)境、公司內(nèi)部自身的情況、相關(guān)者心理和行為因素這三個方面來說明影響決策者最終制定融資決策的因素。在模型構(gòu)建和實證分析部分,從行為金融學(xué)的非理性角度出發(fā),分別從市場非理性角度和管理者非理性角度來探討我國