1國際因素分析

1、研究員：郭世濤執(zhí)業(yè)證書編號：S0170210080001電話：041139673381網(wǎng)址：.cn郵箱：guoshitao@未經(jīng)授權刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告未經(jīng)授權刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告的媒體，應承擔相應的法律責任；的媒體，應承擔相應的法律責任；研究報告只是投資決策的參考依據(jù)。研究報告只是投資決策的參考依據(jù)。圖：中國經(jīng)濟增速圖：中國經(jīng)濟增速GDP、、、、、、、、、、、(%)(、)、、、、(%)1.501.731.952.172.406

2、8101214169309961200030306060909121303資料來源：Wind資訊近期相關報告近期相關報告1、經(jīng)濟面臨各種風險，政策進退兩難20136302、金融機構貸款利率管制全面放開20137223、經(jīng)濟回落，結構調(diào)整有進展20137261.國際因素分析美聯(lián)儲可能推出縮減“量化寬松”計劃；歐元區(qū)迎來經(jīng)濟復蘇的曙光。2.我國經(jīng)濟將好轉(zhuǎn)三季度我國經(jīng)濟增速不會太糟糕，預計三季度經(jīng)濟同比增長7.6%；工業(yè)生產(chǎn)回升可以持續(xù)，9月

3、工業(yè)增加值預計同比增長9.8%；政府出手，穩(wěn)住固定資產(chǎn)投資增速，預計19月固定資產(chǎn)投資累計增長20.2%；節(jié)日因素將拉動消費增長，9月社會消費品零售總額預計同比增長13.4%；外貿(mào)將企穩(wěn)，預計出口和進口的同比增長速度分別為4.5%、6.5%。3.物價將回升預計9月居民消費價格指數(shù)反彈，同比漲幅為3%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格降幅放緩，同比下降1.5%。4.貨幣政策審慎預調(diào)微調(diào)貨幣政策將保持穩(wěn)健，人民銀行將適時進行審慎預調(diào)微調(diào)。外匯占款連續(xù)負增

4、長，應下調(diào)準備金率；人民幣貸款將平穩(wěn)增長，預計9月新增貸款6500億左右；人民幣兌美元匯率已接近均衡水平。市場行情將取決于流動性充裕的程度。5.風險提示我們面臨許多不確定因素，世界經(jīng)濟復蘇不同步，使我國出口增長不明朗；房地產(chǎn)調(diào)控政策超預期，房地產(chǎn)去庫存的影響則還未完全顯現(xiàn)；消費長期低迷；經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的增長放緩，企業(yè)盈利能力下滑。市場有風險投資須謹慎.cn經(jīng)濟經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，物價回升，物價回升宏觀經(jīng)濟研究報告宏觀經(jīng)濟研究報告宏觀經(jīng)濟研究報告宏觀

5、經(jīng)濟研究報告20192019年9月1010日2013201320132013年年99月宏觀經(jīng)濟走勢預測和分析月宏觀經(jīng)濟走勢預測和分析月宏觀經(jīng)濟走勢預測和分析月宏觀經(jīng)濟走勢預測和分析宏觀研究請務必閱讀免責條款2研究發(fā)現(xiàn)價值專業(yè)前瞻市場對資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模作出任何改變以前，需要對有關經(jīng)濟的額外信息進行評估。幾乎所有與會者都確認，他們廣泛支持聯(lián)邦公開市場委員會從今年晚些時候開始放緩債券購買規(guī)模的計劃。9月美聯(lián)儲可能推出縮減“量化寬松”計劃。圖

6、1：主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速：主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速、、、、、、、GDP、、、、、(%)、、(%)、、(%)、、、(%)015211306010903060503061208091006資料來源：大通證券研究發(fā)展部Wind資訊1.21.2歐元區(qū)迎來經(jīng)濟復蘇的曙光歐元區(qū)迎來經(jīng)濟復蘇的曙光歐盟統(tǒng)計局8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度GDP環(huán)比增幅好于預期增幅0.2%；第一季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比下滑0.3%，連續(xù)6個季度環(huán)比收縮。歐元區(qū)第二季度終

7、結了此前連續(xù)6個季度的萎縮態(tài)勢。由于近期歐元區(qū)公布的一系列數(shù)據(jù)普遍向好，歐洲股市也漲至三個月高位。從各成員國來看，歐元區(qū)核心國德國與法國復蘇速度均超過預期。14日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，德國第二季度經(jīng)季調(diào)后的GDP環(huán)比增長0.7%，好于預期增幅0.6%；同比增長0.9%，同樣好于預期增幅0.7%。修正后的德國第一季度GDP環(huán)比持平，同比下降1.6%。第二季度法國GDP環(huán)比增長0.5%，好于預期增幅0.2%，第一季度GDP環(huán)比下滑0.2%；第

8、二季度GDP同比增長0.3%，好于預期的同比下降0.1%；第一季度GDP同比下降0.5%。德法經(jīng)濟增速顯著加快，帶動整個歐元區(qū)走出衰退。近期歐元區(qū)公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)跡象，該地區(qū)已走出戰(zhàn)后最嚴重的經(jīng)濟衰退，迎來經(jīng)濟復蘇曙光。歐元區(qū)失業(yè)人數(shù)過去兩年持續(xù)在2000萬人的關口徘徊，這一數(shù)字出現(xiàn)兩年來的首次下降，表明經(jīng)濟開始出現(xiàn)復蘇跡象。歐盟統(tǒng)計局數(shù)字顯示，歐元區(qū)17個成員國6月的失業(yè)人數(shù)為1927萬，減少了2萬400