1國(guó)際因素分析

1、研究員：郭世濤執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0170210080001電話：041139673381網(wǎng)址：.cn郵箱：guoshitao@未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報(bào)告未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報(bào)告的媒體，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任；的媒體，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任；研究報(bào)告只是投資決策的參考依據(jù)。研究報(bào)告只是投資決策的參考依據(jù)。圖：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速圖：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速GDP、、、、、、、、、、、(%)(、)、、、、(%)1.501.731.952.172.406

2、8101214169309961200030306060909121303資料來(lái)源：Wind資訊近期相關(guān)報(bào)告近期相關(guān)報(bào)告1、經(jīng)濟(jì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，政策進(jìn)退兩難20136302、金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開(kāi)20137223、經(jīng)濟(jì)回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整有進(jìn)展20137261.國(guó)際因素分析美聯(lián)儲(chǔ)可能推出縮減“量化寬松”計(jì)劃；歐元區(qū)迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光。2.我國(guó)經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)太糟糕，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.6%；工業(yè)生產(chǎn)回升可以持續(xù)，9月

3、工業(yè)增加值預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)9.8%；政府出手，穩(wěn)住固定資產(chǎn)投資增速，預(yù)計(jì)19月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)20.2%；節(jié)日因素將拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)13.4%；外貿(mào)將企穩(wěn)，預(yù)計(jì)出口和進(jìn)口的同比增長(zhǎng)速度分別為4.5%、6.5%。3.物價(jià)將回升預(yù)計(jì)9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)反彈，同比漲幅為3%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格降幅放緩，同比下降1.5%。4.貨幣政策審慎預(yù)調(diào)微調(diào)貨幣政策將保持穩(wěn)健，人民銀行將適時(shí)進(jìn)行審慎預(yù)調(diào)微調(diào)。外匯占款連續(xù)負(fù)增

4、長(zhǎng)，應(yīng)下調(diào)準(zhǔn)備金率；人民幣貸款將平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)9月新增貸款6500億左右；人民幣兌美元匯率已接近均衡水平。市場(chǎng)行情將取決于流動(dòng)性充裕的程度。5.風(fēng)險(xiǎn)提示我們面臨許多不確定因素，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同步，使我國(guó)出口增長(zhǎng)不明朗；房地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期，房地產(chǎn)去庫(kù)存的影響則還未完全顯現(xiàn)；消費(fèi)長(zhǎng)期低迷；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的增長(zhǎng)放緩，企業(yè)盈利能力下滑。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)投資須謹(jǐn)慎.cn經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，物價(jià)回升，物價(jià)回升宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告宏觀

5、經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告20192019年9月1010日2013201320132013年年99月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)和分析月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)和分析月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)和分析月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)和分析宏觀研究請(qǐng)務(wù)必閱讀免責(zé)條款2研究發(fā)現(xiàn)價(jià)值專業(yè)前瞻市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模作出任何改變以前，需要對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)的額外信息進(jìn)行評(píng)估。幾乎所有與會(huì)者都確認(rèn)，他們廣泛支持聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)從今年晚些時(shí)候開(kāi)始放緩債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的計(jì)劃。9月美聯(lián)儲(chǔ)可能推出縮減“量化寬松”計(jì)劃。圖

6、1：主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速：主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速、、、、、、、GDP、、、、、(%)、、(%)、、(%)、、、(%)015211306010903060503061208091006資料來(lái)源：大通證券研究發(fā)展部Wind資訊1.21.2歐元區(qū)迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光歐元區(qū)迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光歐盟統(tǒng)計(jì)局8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度GDP環(huán)比增幅好于預(yù)期增幅0.2%；第一季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比下滑0.3%，連續(xù)6個(gè)季度環(huán)比收縮。歐元區(qū)第二季度終

7、結(jié)了此前連續(xù)6個(gè)季度的萎縮態(tài)勢(shì)。由于近期歐元區(qū)公布的一系列數(shù)據(jù)普遍向好，歐洲股市也漲至三個(gè)月高位。從各成員國(guó)來(lái)看，歐元區(qū)核心國(guó)德國(guó)與法國(guó)復(fù)蘇速度均超過(guò)預(yù)期。14日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)第二季度經(jīng)季調(diào)后的GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，好于預(yù)期增幅0.6%；同比增長(zhǎng)0.9%，同樣好于預(yù)期增幅0.7%。修正后的德國(guó)第一季度GDP環(huán)比持平，同比下降1.6%。第二季度法國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，好于預(yù)期增幅0.2%，第一季度GDP環(huán)比下滑0.2%；第

8、二季度GDP同比增長(zhǎng)0.3%，好于預(yù)期的同比下降0.1%；第一季度GDP同比下降0.5%。德法經(jīng)濟(jì)增速顯著加快，帶動(dòng)整個(gè)歐元區(qū)走出衰退。近期歐元區(qū)公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)跡象，該地區(qū)已走出戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，迎來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光。歐元區(qū)失業(yè)人數(shù)過(guò)去兩年持續(xù)在2000萬(wàn)人的關(guān)口徘徊，這一數(shù)字出現(xiàn)兩年來(lái)的首次下降，表明經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)6月的失業(yè)人數(shù)為1927萬(wàn)，減少了2萬(wàn)400