我國(guó)貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的實(shí)證研究.pdf

1、穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)是選擇貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的一個(gè)重要前提條件。長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究從來(lái)沒有間斷過，但由于不同的學(xué)者在研究角度、使用方法等方面存在差異，導(dǎo)致得出的結(jié)論也各不相同，從而使有關(guān)貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的理論成果無(wú)法達(dá)成一致，也使得關(guān)于貨幣政策中介目標(biāo)選擇的爭(zhēng)論不斷。我國(guó)于1996年開始正式使用貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，但由于在貨幣政策的實(shí)際操作中貨幣量的實(shí)際值同預(yù)期值往往發(fā)生偏離，不少學(xué)者認(rèn)為我國(guó)

2、貨幣需求函數(shù)存在不穩(wěn)定現(xiàn)象，建議以其它指標(biāo)如利率、通貨膨脹率等作為貨幣政策的中介目標(biāo)。本文結(jié)合貨幣需求理論，借鑒前人有關(guān)貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究成果，將理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合，并采用誤差修正模型，使用1995年第一季度到2008年第四季度的季度數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了我國(guó)目前貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性問題。實(shí)證分析結(jié)果表明我國(guó)目前無(wú)論是廣義貨幣M2還是狹義貨幣M1都與其影響變量間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，因此可以使用貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，同時(shí)也

3、指出，從貨幣量的短期變動(dòng)來(lái)看，使用狹義貨幣M1作為貨幣政策的中介目標(biāo)比廣義貨幣M2更為妥當(dāng)。
　　 本文第一部分說明研究背景及意義，然后介紹了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的研究成果。第二部分說明貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性的含義及其研究意義，指出貨幣需求函數(shù)的穩(wěn)定性是指貨幣需求量同其主要影響變量之間存在穩(wěn)定關(guān)系，是確定貨幣政策中介目標(biāo)的重要依據(jù)。第三部分在前面研究的基礎(chǔ)上運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正模型建立我國(guó)的貨幣需求函數(shù)