能源上市公司資本結構優(yōu)化路徑研究.pdf

1、分類號F2755UDC1012630716008密級編號能源上市公司資本結構優(yōu)化路徑研究一級學科笪堡堂二級學科金讓堂專業(yè)方向財釜笪理論文作者塞邋菱指導教師生堇撻副熬拯二。一O年五月長期以來，資本結構理論被認為是金融經濟學領域中一個非常重要而復雜的問題，而且相關的資本結構理論還沒有深入到就不同行業(yè)進行研究的層次，這也限制了資本結構理論對實踐的指導作用。能源行業(yè)作為國家產業(yè)發(fā)展中的基礎性產業(yè)，在整個國民經濟發(fā)展中具有舉足輕重的作用。因此，研

2、究我國能源類上市公司資本結構的特點及資本結構的優(yōu)化問題，對于促進能源類上市公司健康發(fā)展，具有極強的現(xiàn)實經濟意義和理論價值。本文以能源上市公司資本結構的優(yōu)化為研究目標，結合能源行業(yè)特性和能源上市公司的資本結構的現(xiàn)狀，以58家能源上市公司20032008年的財務數據為樣本資料，建立二次回歸模型，并進行了模型估計和實證分析，得出的結論是：能源上市公司資本結構與經營績效存在倒“U’’型關系；同時，論文利用廣義最小二乘法對資本結構影響因素進行了模

3、型估計和實證分析，檢驗各因素對上市公司資本結構的影響，主要研究結論包括：我國能源上市公司資產負債率主要受成長能力、盈利能力、償債能力、資產專用性、非債務稅盾、股權集中度、企業(yè)規(guī)模等因素影響，其中與盈利能力、償債能力、資產專用性、非債務稅盾、股權集中度顯著負相關，與成長能力、企業(yè)規(guī)模正相關。本文包括六個部分，引言部分主要介紹論文的選題背景、研究意義、研究內容及研究方法。第二部分是優(yōu)化視角下的資本結構基本理論分析，并進行了簡要的評述，為資本

4、結構優(yōu)化提供理論支撐。第三部分是能源上市公司資本結構的現(xiàn)狀分析。第四部分和第五部分是本文的重點，第四部分采用企業(yè)業(yè)績作為衡量標準，通過建立二次方程來確定最佳資本結構的合理區(qū)間，檢驗了能源上市公司最優(yōu)資本結構的存在性，即企業(yè)業(yè)績與資本結構關系的實證檢驗。第五部分是對能源上市公司資本結構影響因素的實證分析，明確了能源上市公司資本結構的具體影響因素，為優(yōu)化其資本結構提供可選擇的路徑方法。第六部分提出能源上市公司資本結構優(yōu)化路徑。關鍵詞：資本結