上市公司資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化研究.pdf

1、作為我國各個行業(yè)排頭兵的上市公司，它們表現(xiàn)的好壞直接影響到我國經(jīng)濟發(fā)展狀況。在瞬息萬變的市場環(huán)境中，每個企業(yè)都不得不為實現(xiàn)自身的價值最大化而努力。而要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，就必須合理安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。那么，什么樣的資本結(jié)構(gòu)是合理的?有什么評價依據(jù)及指標?資本結(jié)構(gòu)的影響因素有哪些?如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)?如何提出針對我國企業(yè)實際情況的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的策略及建議?本文正是循著這么一條不斷深入的思路，采用理論分析與實證分析相結(jié)合的方法，在逐步解答問題

2、的過程中展開了關于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的論述?！　∈紫?，本文對資本結(jié)構(gòu)的概念做出了一個比較全面的論述，闡明了研究該問題的意義。通過對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的對比分析，找出了國內(nèi)學者在對該領域進行研究時的一些不足之處。　　其次，回顧了資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展，按時間順序介紹了有代表性的資本結(jié)構(gòu)理論，闡述了這些理論的特點。其中重點介紹了MM理論(破產(chǎn)—權衡理論)，因為本文主要是以該理論為基礎展開分析論證的。　　接著，以實證分析方法為主分析如何選擇最優(yōu)資

3、本結(jié)構(gòu)。先從外部和內(nèi)部兩方面來說明哪些因素會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。這些定性分析表明，客觀存在著一個能使企業(yè)價值最大化的點，即最佳資本結(jié)構(gòu)。在此基礎上，給出了企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)選擇的定量分析，并以中水集團遠洋股份有限公司為實際案例，研究確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的方法及應考慮的有關因素。　　然后，通過分析我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其影響因素和存在的一些問題。根據(jù)前面所述，本文選擇了5個影響上市公司資本結(jié)構(gòu)的變量，進行多元統(tǒng)計回歸分析。提供出