河南上市公司資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論從二十世紀(jì)五十年代中后期開始獨(dú)立成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要的研究領(lǐng)域。自從1958年美國(guó)學(xué)者M(jìn)odigliani和Miller提出了著名的MM定理，之后，關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論問題的研究一直是學(xué)術(shù)界的焦點(diǎn)，同時(shí)，實(shí)務(wù)界也開始逐漸關(guān)注企業(yè)的的現(xiàn)實(shí)資本結(jié)構(gòu)問題。MM理論指出，在沒有交易成本，沒有稅負(fù)和信息對(duì)稱等嚴(yán)格的假設(shè)條件下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值沒有關(guān)系。從20世紀(jì)60年代起，理論界的眾多學(xué)者通過逐步放松MM理論中的假設(shè)條件，

2、將該理論不斷的向前推進(jìn)，理論的發(fā)展也更好的解釋了企業(yè)的現(xiàn)實(shí)資本結(jié)構(gòu)問題。國(guó)內(nèi)外的許多學(xué)者的研究結(jié)果表明，現(xiàn)實(shí)中公司的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)也存在密切的關(guān)系。但是圍繞資本結(jié)構(gòu)的爭(zhēng)論從來沒有停止一企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是否存在？企業(yè)應(yīng)該選擇怎樣的資本結(jié)構(gòu)？一直是公司財(cái)務(wù)理論研究的焦點(diǎn)領(lǐng)域。 然而，關(guān)于區(qū)域的上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題，目前還沒有明確的探討和研究。我國(guó)的區(qū)域上市公司資本結(jié)構(gòu)到底處于什么狀態(tài)？是不是合理？影響我國(guó)區(qū)域上市公司資本結(jié)構(gòu)的

3、因素有哪些，到現(xiàn)在的研究還比較少？ 截至2008年12月31日，在國(guó)內(nèi)滬深股市的A股市場(chǎng)上，河南省共有38家上市公司，和國(guó)內(nèi)其它省市的上市公司一樣，河南省的上市公司大多是從原來的國(guó)有企業(yè)改制而來的，在它的發(fā)展的過程中也存在著許多的問題。以上市公司為標(biāo)本，分析河南省企業(yè)發(fā)展中存在的問題，可以更好的指導(dǎo)其他企業(yè)，促進(jìn)河南的地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，提高人民的生活水平。本文內(nèi)容由五個(gè)部分組成：第一章為導(dǎo)論部分，簡(jiǎn)單的介紹本文的研究背景、研究目的和

4、意義、研究?jī)?nèi)容和框架、相關(guān)概念的界定、研究方法、所需要數(shù)據(jù)的來源以及本文的創(chuàng)新點(diǎn)；第二章介紹了資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論，及其演進(jìn)和述評(píng)，詳細(xì)綜述了西方的關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的理論的發(fā)展過程以及對(duì)理論的評(píng)述，介紹了國(guó)內(nèi)外對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的實(shí)證研究及分析結(jié)論；第三章為影響河南上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素分析，從宏觀和微觀兩個(gè)方面進(jìn)行了分析；第四章為河南省A股上市公司的分析，主要介紹了河南省在A股市場(chǎng)上上市公司的情況和資本結(jié)構(gòu)狀況，運(yùn)用2008年河南上市公司財(cái)務(wù)數(shù)