中國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)是指公司的負(fù)債、股權(quán)、留存收益等各種資金的價(jià)值構(gòu)成及其比例?，F(xiàn)代公司的生存發(fā)展和擴(kuò)張壯大離不開資金的支持,公司獲得資金的途徑有兩條:內(nèi)部融資和外部融資。所謂內(nèi)部融資主要源自公司內(nèi)部自然形成的現(xiàn)金流,它等于凈利潤(rùn)加上折舊再減去股利,但是公司本身能夠提供的現(xiàn)金流相對(duì)于發(fā)展所需是非常有限的,因此外部融資必不可少。外部融資是公司新發(fā)行的負(fù)債及權(quán)益扣除它們被贖回部分的凈額,外部融資又可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。
　　 資本結(jié)構(gòu)是公司

2、利益相關(guān)者權(quán)利義務(wù)的集中反映,影響并決定著公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理以及市場(chǎng)價(jià)值。我國(guó)目前正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中,國(guó)內(nèi)上市公司存在大量的產(chǎn)權(quán)不清、責(zé)任不明、公司治理結(jié)構(gòu)混亂等現(xiàn)象,嚴(yán)重?cái)_亂公司的正常經(jīng)營(yíng)軌道,合理的資本結(jié)構(gòu),有利于規(guī)范公司行為、增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力、提高公司價(jià)值、促進(jìn)公司發(fā)展。長(zhǎng)期以來,我國(guó)上市公司普遍具有股權(quán)融資偏好,對(duì)債券市場(chǎng)的融資功能利用不足,當(dāng)然,這其中也存在著由于我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展不健全和不完善的原因。近