外匯儲備對宏觀經(jīng)濟增長影響的動態(tài)檢驗.pdf

1、隨著全球化趨勢的不斷深入，我國已經(jīng)躋身全球貿(mào)易大國之列。我國的對外貿(mào)易對全球的宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的重要影響不容小覷。改革開放以來，我國的對外貿(mào)易無論是從質(zhì)上還是量上都取得了長足的發(fā)展。繼中國外匯儲備總體規(guī)模在2006年2月底首次超過日本成為第一外匯大國后，中國2009年外匯儲備余額突破兩萬億美元，達到2.399萬億美元，占全球儲備比重達到30.7％，連續(xù)四年位居全球第一。外匯儲備是衡量一個國家經(jīng)濟實力的標志，外匯儲備量越大，就說明一個國家經(jīng)濟

2、實力越強，抵抗經(jīng)濟災難的實力越強。高額外匯可以增加政府宏觀調(diào)控能力，增加國際談判的籌碼，有利于增強我國的國際地位，維持國家宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。然而外匯儲備并非越多越好，急劇擴大的外匯儲備給經(jīng)濟造成了許多壓力。2007年下半年美國次貸危機席卷全球經(jīng)濟迫使美元不斷貶值，出現(xiàn)大規(guī)模的貿(mào)易逆差，世界經(jīng)濟都陷入了緊張狀態(tài)，美國一直在給人民幣增值的壓力。中國的外匯儲備量龐大，也就意味著會有相當一部分人民幣控制在其他國家手中，如果這種控制不斷增長，會導致人

3、民幣控制權利的降低，也就是經(jīng)濟控制權力的降低。應該如何界定適度外匯的規(guī)模以及如何管理外匯成為當今學術界和政府共同關注的熱門話題。
　　 在外匯儲備快速增長的同時，我國經(jīng)濟也連續(xù)多年快速增長，過去五年里我國經(jīng)濟平均濟增長速度達到10.6％。我國經(jīng)濟與外匯儲備都在快速增長的背景下，本人試圖在前人的理論下把兩者納入同一框架內(nèi)研究。
　　 本文先以樣本區(qū)間為1952-2008年的時間序列數(shù)據(jù)對外匯儲備與經(jīng)濟增長的關系進行動態(tài)檢驗

4、，數(shù)據(jù)通過H-P濾波去除趨勢項及提取其周期因素后進行動態(tài)相關性檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應分析得出外匯儲備是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，但不具有雙向格蘭杰關系；外匯儲備對經(jīng)濟增長具有長期正向沖擊效應的結(jié)論。之后選取1994.1-2008.6外匯儲備、CPI和人民幣兌美元匯率等月度時間序列數(shù)據(jù)，通過ADF單位根檢驗、Johansen檢驗和向量自回歸（VAR）模型進行外匯儲備對經(jīng)濟增長影響的傳導機制分析。對于我們正確的看待外匯儲備對我國經(jīng)濟的長