2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、2007年,美國的次級房貸引發(fā)的金融危機對全球經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展造成巨大影響,美國許多商業(yè)銀行相繼破產(chǎn),使得人們對于房貸的發(fā)放引起極大關(guān)注,不良房貸作為引起危機的因子,住房抵押貸款的定價問題引起人們關(guān)注,對于起放大杠桿作用的金融衍生產(chǎn)品的風險定價問題更為關(guān)注,對貸款信用違約互換(Loan Credit Default Swap,LCDS)這種產(chǎn)品成為研究熱點。本文主要做了如下工作:
   首先,介紹LCDS的發(fā)展情況,基本特點

2、及主要風險。對LCDS建立定價模型,主要考慮違約風險與早償風險,給出違約與早償?shù)呢撓嚓P(guān)性因子模型,并以利率作為相關(guān)因子,考慮利率因素對早償?shù)挠绊?假設(shè)利率與早償率呈反比函數(shù)關(guān)系,利率滿足CIR過程,早償率滿足相應的ICIR過程,并在此模型下建立偏微分方程,得到LCDS的保費的封閉解,然后給出數(shù)值算例,通過Monte Carlo模擬,分析不同參數(shù)取值對LCDS的保費的影響。之后進一步考慮LCDS擔保的是一份住房抵押貸款,考慮房貸的風險特征

3、,將房價考慮到影響違約風險的因素中去,在約化模型的框架下,通過Feynman-Kac公式給出以利率和房價作為隨機變量的偏微分方程,由于此方程中含有倒數(shù)項,又是二維的,比較復雜,故對此作簡化假設(shè),并用mento carlo模擬給出數(shù)值算例。
   最后考慮在結(jié)構(gòu)化模型下LCDS的定價模型,引入早償因子Q表示實際剩余貸款額和計劃剩余貸款額之比,來描述提前償付,建立時間模型,違約描述是當房價低于一定剩余貸款額,借貸者理性違約,由此給出

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