巨災保險證券化產(chǎn)品混合型融資方法成本分析.pdf

1、隨著人口密度的增大，生態(tài)環(huán)境遭到破壞等因素的影響，自然災害和人為災難的發(fā)生頻率呈遞增趨勢，災害造成的損失也一直在增大，巨額的巨災索賠給保險業(yè)帶來巨大損失和風險，如何分散和轉移巨災風險，實現(xiàn)巨災風險管理的有效性成為當今的重要課題。目前國外成熟的證券市場中存在多種巨災保險風險證券化產(chǎn)品，采用這些工具的確能夠起到分散巨災風險的作用，但同時也給保險公司帶來了成本。保險公司怎樣分散風險的好處大于新的成本可能產(chǎn)生的壞處是論文主要的研究對象。

2、　　 本文首先介紹了巨災保險風險證券化的基礎概念，然后比較了應急盈余票據(jù)、巨災債券及交易所交易巨災期權三種較常用證券化工具的優(yōu)劣勢，最后選定交易所交易巨災期權為后面成本分析的對象。美國保險服務所(ISO)利用RMS公司研發(fā)的巨災模型，結合50家保險公司的巨災風險暴露計算出了20件巨災事件發(fā)生的概率以及50家公司在每件事件上的總損失估計值。然后利用上述結果構造出了一組巨災指數(shù)。本文就利用這一指數(shù)以及ISO提供的其他數(shù)據(jù)，對50家樣本中的

3、5家保險公司采取補充資本金、再保險及巨災期權的混合融資結構進行了成本分析。最后得出保險公司無論是采用傳統(tǒng)的再保險方式或新型的巨災期權方式都能夠達到轉移風險的目的，并且比僅補充資本金的方式更節(jié)約成本，風險厭惡系數(shù)越小的保險公司節(jié)約成本的效果更明顯，這就說明了混合融資方法的確比單一保險方式要節(jié)約成本。另外，還得出最好的混合融資方式很大程度上取決于保險公司風險暴露與巨災指數(shù)相關性的大小。因此，一些保險公司能夠通過使用巨災期權這種巨災保險證券化