以財務(wù)方法對零售商占用供應(yīng)商資金問題的分析

1、商業(yè)流通JTHEBUSINESSCIREULRTE以財務(wù)方法對零售商占用供應(yīng)商資金問題的分析施國強(qiáng)上海交通大學(xué)上海200240摘要：零售商肆意占用供應(yīng)商資金的現(xiàn)象在當(dāng)下已非常普遍，這不僅使零售商的迅速擴(kuò)張規(guī)模獲得了充足的資金，并且還將經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了供應(yīng)商的身上。然而，對于這一問題的程度及成因卻鮮有分析。本文以財務(wù)分析中的一系列方法來探究典型家電零售企業(yè)占用供應(yīng)商資金的程度、發(fā)展以及可能的原因。關(guān)鍵詞：零售商；供應(yīng)商；占用資金；財務(wù)方法

2、一、零售商占用供應(yīng)商資金的方式在與消費者進(jìn)行現(xiàn)金交易的同時，零售商通過“賬期(accountperiod)”方式，延期支付供應(yīng)商的貨款。賬期的本質(zhì)是供應(yīng)商給予零售商在一定時間內(nèi)且一定金額限額內(nèi)的信用擔(dān)保，在一定的信用擔(dān)保額度內(nèi)，零售商可以先收到貨物而不必支付貨款。這樣，零售商的賬面上就往往留有大量的浮存現(xiàn)金，這對零售商來說，相當(dāng)于是一種周期性的無成本短期融資，零售商可以按自己的需要將這些現(xiàn)金投入到日常經(jīng)營當(dāng)中去，整個過程見圖1。這種“類

3、金融”的融資模式被也稱為OPM(OtherPeople’Smoney)模式。(見圖1)二對零售商占用供應(yīng)商資金時間長度的分析眾所周知，現(xiàn)金對于企業(yè)來說就如同血液對于生命體一樣重要。當(dāng)企業(yè)在經(jīng)營活動中從付出現(xiàn)金后，需要經(jīng)過采購、倉儲、生產(chǎn)、分銷等多個環(huán)節(jié)，最終得到現(xiàn)金收入，這一涵蓋企業(yè)全部經(jīng)營活動的過程在財務(wù)上被稱為現(xiàn)金循環(huán)周期或現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(CashConversionCycle)，它代表著從賒購或賒銷行為的發(fā)生到現(xiàn)金的實際流出或流入之間

4、的時間差，見圖2。因為現(xiàn)金周期在財務(wù)意義上等同于企業(yè)的經(jīng)營周期，因此本文通過對它的分析，來大致揭示零售商占用供應(yīng)商資金的生存之道。本文以下分析了家電零售企業(yè)的典型代表——“蘇寧電器”和“國美電器”。此外，本文還選取了五家企業(yè)作為參照。這些企業(yè)全部為在中國境內(nèi)公開發(fā)行股票的上市公司，它們所處行業(yè)不同，股票市值也各有高低，見表1。(以下本文所分析的數(shù)據(jù)，除另有說明外，全部為該企業(yè)2011年年度報告中披露的數(shù)據(jù))依據(jù)如下四個公式，本文分析出了

5、七家企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，見表2。公式1：存一；蕊=囂公式2：應(yīng)(瓤)艦噓咐蚋擻4期砬懶翩昧應(yīng)lIi吣擻覯隸應(yīng)哪瞻)，2營業(yè)牧入，360公式3：基準(zhǔn)點，它只對物料的質(zhì)量及數(shù)量進(jìn)行初檢，通過使用人進(jìn)行復(fù)檢。第二個基準(zhǔn)點是供應(yīng)物流管理部門負(fù)責(zé)，物料的集中采購，統(tǒng)一直達(dá)配送。第三個基準(zhǔn)點是回收復(fù)用的物料，進(jìn)行回收入庫檢驗。這樣形成以生產(chǎn)及建設(shè)物料需求為導(dǎo)向的物流供應(yīng)鏈規(guī)劃，物料管理形成閉環(huán)式運動系統(tǒng)?；鶎觽}庫的管理對物料質(zhì)量數(shù)量尤為重要，在一定程

6、度節(jié)約了企業(yè)資金占用率。不再由于生產(chǎn)需求，產(chǎn)生多頭采購，物料質(zhì)量數(shù)量管控問題。四實施措施煤炭企業(yè)物流供應(yīng)鏈應(yīng)用，體現(xiàn)的效能越來越明顯，對基層倉庫現(xiàn)代化經(jīng)營改造勢在必行。筆者經(jīng)過實踐及基層調(diào)研制定實施措施如下：第一供應(yīng)商選擇1，綜合評估2，檔案管理3，質(zhì)量跟蹤4，淘汰機(jī)制。第二直達(dá)配送1，空車配送2，多家聯(lián)合配送3，整車配送。第三物料物權(quán)交割制1，使用履約制2，質(zhì)保物權(quán)交割制3，物料使用培訓(xùn)制。第四物料回收復(fù)用制1，回收評估2，就進(jìn)調(diào)配制

7、3，動態(tài)管理制。第五工地物料合理規(guī)劃存放：1，安全性2，節(jié)能性3，申縮性4，少搬運性5，便利性。通過以上措施實施，加強(qiáng)了生產(chǎn)工區(qū)物料需求與供應(yīng)商的協(xié)調(diào)、管理問題。應(yīng)物流部門對物流的采購至基層倉庫都在可控范圍內(nèi)。物料基層倉庫實行物權(quán)交割制管理，這也同時對供應(yīng)商的制約，形成以物料在閉環(huán)式管控內(nèi)運動，為企業(yè)降低管理費用，增加煤礦企業(yè)凈利潤。五、結(jié)束語綜上所述，煤炭企業(yè)面對當(dāng)前嚴(yán)峻市場形勢，要實行全面規(guī)范提升企業(yè)競爭力。就要實行全面成本管理，應(yīng)

8、用現(xiàn)代科學(xué)工具分析問題，解決問題?；鶎觽}庫改造，應(yīng)用供應(yīng)商管理庫存，形成以風(fēng)險共擔(dān)，利益共享合作機(jī)制，對提高煤炭企業(yè)整體競爭力有著非常積極的意義。田作者簡介：孫興昌1970物流師學(xué)歷；大專研究方向：國有煤礦物流應(yīng)用單位：山東礦業(yè)管理集團(tuán)。M0DERNBUSINESS現(xiàn)代商業(yè)21THEBUSINESSEIREULRTEl商業(yè)流通應(yīng)1歉(瓤)O蟾繾寸i款期衫】應(yīng)，l主售麴豫莊1剜t教翔f啦)12營業(yè)收入，360公式4：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=貸周轉(zhuǎn)期皮

9、喲擻(票據(jù))周轉(zhuǎn)期一應(yīng)t寸賬教票據(jù))閣摶朗計算結(jié)果顯示，除“蘇寧電器”和“國美電器”外，五家對照企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期均大于0，月與其所在行業(yè)呈現(xiàn)相關(guān)性，其中最長的為房地產(chǎn)企業(yè)“保利地產(chǎn)”，最短的為食品飲料企業(yè)“青島啤酒”，而“蘇寧電器”和“國美電器”的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期均小于0，且絕對值均大于55天。這說明了，“蘇寧電器”和“國美電器”的應(yīng)收賬款(票據(jù))周轉(zhuǎn)期較短，這是因為它們所面對的銷售對象是主要以現(xiàn)金方式結(jié)算的最終消費者；同時，兩者的應(yīng)付賬款(

10、票據(jù))周轉(zhuǎn)期都在120天左右，這說明了它們在得到供應(yīng)商的商品之后，需要經(jīng)過近4個月才將貨款結(jié)算給經(jīng)銷商；而上述兩點所造成的結(jié)果就是，“蘇寧電器”和“國美電器”可以在銷售商品得到現(xiàn)金后的很長一段時間內(nèi)無償占用這筆理應(yīng)屬于供應(yīng)商的資金，而這段無償占用的時間長度就體現(xiàn)為其“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”的絕對值，見圖3。三、對零售商占用供應(yīng)商資金規(guī)模的分析以下對這“蘇寧電器”和“國美電器”兩家企業(yè)占用供應(yīng)商資金的資金規(guī)模進(jìn)行簡單分析。依然采用2011年報中披露

11、的數(shù)據(jù)，按照“總資產(chǎn)=總負(fù)債股東權(quán)益”這一等式，計算得出“蘇寧電器”、“國美電器”兩家企業(yè)的資產(chǎn)(尤其是流動資產(chǎn))中的大部分是由“應(yīng)付票據(jù)”與“應(yīng)付賬款”所構(gòu)成的。換言之，這兩家企業(yè)的多數(shù)運營資金是來自于其所欠未付的供應(yīng)商貨款，其比例甚至可以達(dá)到70％以上，見表3。四對零售商占用供應(yīng)商資金的成因分析在完成上述分析后，有必要探究一下零售商長期、大量占用表1所選企業(yè)的行業(yè)、股票代碼與總市值一覽囊鋼股盼青島啤酒保利地產(chǎn)天士力紫金礦業(yè)蘇寧電器I

12、國蓁電瓣所羼譬亍業(yè)鋼鐵食品飲料房地產(chǎn)制藥脊色金耩家屯零售股巢代碼(滬)(滬)f滬)(滬)(滬)(深)(港)493600619600600600048600535601899002024股象總市信74952532699150923S_448375859468172i3(人民幣億元)表27家企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析應(yīng)收賬教存貨周轉(zhuǎn)應(yīng)付賬救現(xiàn)金艄(票據(jù))期(票據(jù))期周章專期周摩期寶鑲帔份：2787o￡港8638矗2563l青島啤酒：22562524

13、i3l23《S保南63i6983。859I天士力65251O974564i。8紫金礦業(yè)：932后；g5727。8351O7蘇寧電器：5675《171188一59OI4國美電器：12260g91172550222現(xiàn)代商業(yè)MODERNBUSINESS供應(yīng)商資金這一一現(xiàn)象的成因，即為什么供應(yīng)商會心甘情愿地接受這種顯而易見的不公平。眾所周知，在“國美電器”和“蘇寧電器”的較量中，后者是后來居上的趕超者，因此對“蘇寧電器”歷年來的財務(wù)數(shù)據(jù)分析或許

14、更能說明問題。本艾計算了2(04爭2011年“蘇寧電器”每～年的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”，結(jié)果顯示這八年內(nèi)該公司的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”數(shù)值均小于0，但其絕對值呈現(xiàn)出增漲趨勢，而這一趨勢與其歷年的全國連鎖門店數(shù)量發(fā)展大致早現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，見圖4。出現(xiàn)這種情況的最可能的解釋就是：“蘇寧電器”利用了自身逐步壯大的渠道優(yōu)勢即買方壟斷地位，迫使供商接受越來越不公平的貨款結(jié)算條件。五、結(jié)論本文以上運用財務(wù)的方法對兩家家電零售企業(yè)—一“蘇寧電器”和“國美電器”占用供應(yīng)

15、商資金的問題在實施方式、占用時問長度、占用資金規(guī)模與現(xiàn)象成因等幾個方面進(jìn)行了簡單的分析。綜上所述，“蘇寧電器”、“國美電器”占用供應(yīng)商資金用于自身日常經(jīng)營的情況是切實存在的，小僅占用的資金規(guī)模巨大且占用時間較長，而造成這一一現(xiàn)象的原因與零售商的買方壟斷地位存在相關(guān)關(guān)系。但同時需要指出的是，本文分析的“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期”等財務(wù)指標(biāo)還受到企業(yè)的經(jīng)營水平、整體經(jīng)濟(jì)形勢等諸多因素的影響，因而本文所做之分析僅能用作參考驗證，相關(guān)問題還有待多角度的客觀分

16、析。四參考文獻(xiàn)[1】郎成平郎成平解剖黃光?！皣离娖鳌辟Y本運作[E】載http：／／wwwxyzlovecom／Transshipment／Ffnance／lpjphgygmdq—zbyz／Ixpjphgy——gmdq——zbyzhim【2】[美】貝斯利等劉愛娟等譯財務(wù)管理精要[M】機(jī)械工業(yè)出版社2010表3“蘇寧電器”、“國美電器”應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款占資產(chǎn)之比分析蘇寧電器鬣美電器資產(chǎn)(單位：人民幣百萬元)87∞473，2274叩漣爨(