企業(yè)并購中的納稅籌劃研究 (1)

1、企業(yè)并購中的納稅籌劃研究譚時(shí)剛(中國港灣工程有限責(zé)任公司，北京100027)摘要：近年來，我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，資本市場(chǎng)逐步完善，我國逐漸成為并購交易最為活躍的國家之一。本文就企業(yè)并購中納稅籌劃的選擇進(jìn)行了分析，并提出了有關(guān)建議。關(guān)鍵詞：納稅籌劃；并購方式；并購支付中圈分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：103％9／j豳n1672—3309(x120110824文章編號(hào)：1672—3309(2011108—6102隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

2、企業(yè)并購活動(dòng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，自19世紀(jì)中期工業(yè)革命開展以來。已經(jīng)經(jīng)歷了100多年的發(fā)展歷史，在西方發(fā)達(dá)國家，發(fā)生了5次并購浪潮。尤其是進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期以來。以世界經(jīng)濟(jì)一體化為背景進(jìn)行的、以生產(chǎn)要素和資源配置為主要特征的第5次并購浪潮其并購金額之大、支付方式之多、影響之廣前所未有，并購的目標(biāo)由一國擴(kuò)展至全世界，跨國并購成為對(duì)外資本運(yùn)作的主要形式。目前，企業(yè)并購已成為增強(qiáng)資本運(yùn)作能力、形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力最為常用的外部途徑

3、或擴(kuò)張戰(zhàn)略。近年來。我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，資本市場(chǎng)逐步完善，在世界經(jīng)濟(jì)一體化形勢(shì)的推動(dòng)下。我國逐漸成為并購交易最為活躍的國家之一，2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，重挫了全球的資本市場(chǎng)，但是?？陀^上又為并購交易的開展提供了歷史性的契機(jī)。2009年在國務(wù)院推出4萬億投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下。各產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃政策陸續(xù)出臺(tái)，作為擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資的重要手段。全球金融危機(jī)下出臺(tái)的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃及其配套政策必將給資本市場(chǎng)帶來大量投資機(jī)會(huì)，也刺激了企

4、業(yè)并購市場(chǎng)的活躍。2009年中國資本市場(chǎng)共完成294起并購交易其中235起已披露并購交易價(jià)格。并購交易總金額達(dá)3，314，733萬元。中國的并購市場(chǎng)已經(jīng)成為全球并購市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)其中，中國石化以756億美元收購瑞士Addax石油公司。成為2009年最大規(guī)模的并購交易2009年12月河北鋼鐵集團(tuán)的成功整合促進(jìn)了鋼鐵行業(yè)的振興、調(diào)整和規(guī)劃。上市公司并購重組也實(shí)現(xiàn)了模式上的根本轉(zhuǎn)變。從單純的資本重組轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)價(jià)值并購產(chǎn)業(yè)整合如雨后春筍，呈明顯增

5、多趨勢(shì)。從重組方式上看，要約收購、換股吸收合并、定向增發(fā)等創(chuàng)新型并購方式不斷涌現(xiàn)。并購方式的不斷發(fā)展，也為納稅籌劃提供了廣闊的空間，2009年4月，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布(關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)所得稅處理若干問題的通知》(財(cái)稅[2009159號(hào))，系統(tǒng)、全面地規(guī)范了企業(yè)并購中的稅收問題為我國企業(yè)并購的稅務(wù)籌劃提供了科學(xué)合理的依據(jù)。一、企業(yè)并購納稅籌劃的可能性(一)多種納稅籌劃方案的存在為納稅籌劃提供基礎(chǔ)在企業(yè)并購實(shí)務(wù)中并購企業(yè)收購目標(biāo)企

6、業(yè)出于戰(zhàn)略決策等因素的考慮。并購方案的設(shè)計(jì)具有多樣性。不同的并購方案其支付方式、并購風(fēng)險(xiǎn)、稅收負(fù)擔(dān)可能是不同的。不考慮其他因素的影響。單從納稅籌劃的角度分析，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇稅負(fù)最小的方案作為并購方案尤其可以選擇免稅并購，這樣，并購方案的多樣性為納稅籌劃提供了基礎(chǔ)。(二)稅收環(huán)境的差異為納稅籌劃提供可能根據(jù)我國現(xiàn)行稅法存在稅收優(yōu)惠以及其他特別規(guī)定不同的行業(yè)、不同的地域、不同的支付方式等會(huì)直接造成稅負(fù)的不同。例如，對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的所得稅率與

7、一般企業(yè)的稅率是不同的設(shè)立在西部地區(qū)符合國家特殊規(guī)定的企業(yè)與設(shè)立在東部地區(qū)的企業(yè)的稅負(fù)也是不同的。正是由于稅收環(huán)境的參差不齊，為企業(yè)并購稅收籌劃提供了可能。(三)稅收利益的存在為納稅籌劃提供動(dòng)力國家會(huì)出臺(tái)措施對(duì)稅收不斷加以規(guī)范但是納稅人作為獨(dú)立的利益主體，從企業(yè)價(jià)值最大化的角度分析，會(huì)盡一切可能的方式規(guī)避稅收這樣必定促使企業(yè)進(jìn)行納稅籌劃。=、并購方式與支付方式選擇的納稅籌劃(一)并購方式選擇的納稅籌劃企業(yè)并購的方式一般可以劃分為橫向并購

8、、縱向并購和混合并購。然而，單純從稅法的角度分析。具有代表性的是橫向并購和縱向并購。在以商品勞務(wù)稅(流轉(zhuǎn)稅)為主的國家，稅法對(duì)不同行業(yè)設(shè)置了不同的稅種。這些稅種在稅負(fù)水平、征繳環(huán)節(jié)和征收管理等方面有所差別。因此。通過并購類型的選擇?？梢詾槠髽I(yè)從整體上選擇較為萬方數(shù)據(jù)合理的稅制結(jié)構(gòu)，進(jìn)而形成稅收的協(xié)同效應(yīng)。以我國現(xiàn)行的流轉(zhuǎn)稅實(shí)施條例為例并購類型的選擇可以有以下兩種情況。第一在同一行業(yè)內(nèi)。選擇生產(chǎn)同類產(chǎn)品的公司作為目標(biāo)公司，即橫向并購，可以

9、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。有利于擴(kuò)大和鞏固市場(chǎng)份額。形成規(guī)模效應(yīng)。橫向并購沒有改變并購公司的納稅稅種和征稅環(huán)節(jié)但是從納稅主體的規(guī)模來看，并購前為兩家增值稅小規(guī)模納稅人，并購實(shí)現(xiàn)后，規(guī)模擴(kuò)大。符合稅法規(guī)定的一般納稅人標(biāo)準(zhǔn)?？梢垣@得增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣帶來的納稅節(jié)約利益增加企業(yè)現(xiàn)金流量。第二，選擇與供應(yīng)商或者客戶的合并，即縱向合并，對(duì)并購公司而言由并購前的向供應(yīng)商購貨或者向客戶銷貨變成了內(nèi)部購銷交易，可能改變納稅環(huán)節(jié)如果并購的目標(biāo)公司涉及消費(fèi)稅則并購

10、可以實(shí)現(xiàn)上下游公司流通環(huán)節(jié)的減少，合理規(guī)避消費(fèi)稅?，F(xiàn)行《消費(fèi)稅實(shí)施條例》規(guī)定外購或者委托加工應(yīng)稅消費(fèi)品用于連續(xù)加工應(yīng)稅消費(fèi)品的其外購或者委托加工應(yīng)稅消費(fèi)品已納稅款可以抵扣但對(duì)于外購或委托加工已稅輪胎生產(chǎn)的應(yīng)稅小轎車其已納稅款則不予抵扣。如果小轎車生產(chǎn)企業(yè)能將為其提供輪胎的企業(yè)“合二為一”那么小轎車生產(chǎn)企業(yè)則由并購前的“外購或者委托加工”變化為“自產(chǎn)應(yīng)稅消費(fèi)品”。這樣，第一道環(huán)節(jié)的消費(fèi)稅免征消費(fèi)稅為價(jià)內(nèi)稅。不僅免征的消費(fèi)稅直接轉(zhuǎn)化為企業(yè)的

11、利潤(rùn)而且能促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)。(二)并購支付選擇的稅收籌劃1、現(xiàn)金式并購從納稅籌劃的角度現(xiàn)金式并購給企業(yè)帶來的節(jié)稅效應(yīng)最小，對(duì)于目標(biāo)企業(yè)而言，不必承擔(dān)股票風(fēng)險(xiǎn)但是被并購企業(yè)股東收到對(duì)其持有股份支付的現(xiàn)金就失去了對(duì)原公司的任何權(quán)益。并且。被并購企業(yè)的股東也無法推遲資本利得的確認(rèn)。不能享受遞延納稅的優(yōu)惠。應(yīng)該按其股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得作為繳納所得稅的依據(jù)對(duì)于并購企業(yè)而言這種方式不能享受抵減目標(biāo)企業(yè)虧損而遞延納稅的好處?，F(xiàn)金支付

12、是一項(xiàng)巨大的財(cái)務(wù)壓力勢(shì)必會(huì)影響并購企業(yè)的現(xiàn)金流量交易規(guī)模也常常受到現(xiàn)金流量能力的制約。同時(shí)也加大了被并購企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)如果并購企業(yè)分期支付并購現(xiàn)金，可以減輕并購企業(yè)的現(xiàn)金壓力，也可以為目標(biāo)公司提供一個(gè)安排期間收益的彈性空間還可以推遲支付稅款，總體麗言，現(xiàn)金式并購這種支付方式，納稅籌劃的空間很小。伴隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和各種金融工具(衍生工具)的創(chuàng)新。純粹的現(xiàn)金式并購已經(jīng)越來越少了。2、股票交換式并購與現(xiàn)金式并購相比而言，從納稅籌劃的角

13、度分析，股票交換式并購對(duì)并購雙方稅負(fù)較輕。對(duì)于并購企業(yè)而言可利用并購中關(guān)于非應(yīng)稅交易(免稅交易)虧損抵減的規(guī)定。實(shí)現(xiàn)遞延納稅。對(duì)目標(biāo)企業(yè)來說，不用確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。不必就此項(xiàng)所得繳納所得稅。股票交換式(非應(yīng)稅交易)的實(shí)力雄厚還在于對(duì)于資產(chǎn)溢價(jià)所得遞延實(shí)現(xiàn)，可以減輕資金壓力獲得延期納稅的利益。被并購企業(yè)的股東未收到并購企業(yè)支付的現(xiàn)金，同時(shí)并未實(shí)現(xiàn)資本利得。這樣可以使整個(gè)集團(tuán)降低稅收成本。例如，甲企業(yè)收購乙企業(yè)，甲企業(yè)并非用現(xiàn)金支付給乙企業(yè)

14、的股東，而是把乙企業(yè)的股票按照一定比例換為甲公司的股票由于乙企業(yè)的股東既沒有收到現(xiàn)金也未實(shí)現(xiàn)資本利得。就可以不納稅；當(dāng)然，從納稅籌劃的角度可以這樣考慮，假設(shè)甲企業(yè)不是將乙企業(yè)的股票換算轉(zhuǎn)持而是將乙公司的股票轉(zhuǎn)換成可轉(zhuǎn)換公司債券，持有一定期限后再將債券轉(zhuǎn)換為股票持有債券期間支付給乙企業(yè)股東的利息可以所得稅前扣除，這樣也可以合理減少稅收支出。3、綜合證券式并購由于綜合證券式并購這種支付方式的特殊性為納稅籌劃提供了較大的空間籌劃的重點(diǎn)在于如何

15、把握綜合證券中各種證券的比例。根據(jù)財(cái)稅[2009159號(hào)關(guān)于企業(yè)并購特殊稅務(wù)處理的規(guī)定非同一控制下股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85％以及同一控制下不需要支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的企業(yè)并購目標(biāo)企業(yè)不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得并購企業(yè)可以利用與目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的盈利來彌補(bǔ)目標(biāo)企業(yè)以前年度的經(jīng)營(yíng)性虧損從納稅籌劃的角度分析，利用綜合證券式并購。應(yīng)當(dāng)控制股權(quán)支付的比例。以利用免稅并購，從而享受遞延納稅的優(yōu)惠。(三)我國企業(yè)并購中納稅籌劃的建議1、并購稅負(fù)最小方案

16、并非最優(yōu)方案。在并購實(shí)務(wù)中應(yīng)當(dāng)綜合考慮并購效應(yīng)、并購成本和并購風(fēng)險(xiǎn)等其他因素。2、并購納稅籌劃是對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的考慮。企業(yè)應(yīng)當(dāng)運(yùn)用戰(zhàn)略眼光，從全局考慮整體把握。不能局限于個(gè)別稅種，也不能僅僅著眼于節(jié)稅。3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注國家稅收政策的變化建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。稅法會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家政策導(dǎo)向的改變而不斷變化企業(yè)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確把握最新稅法的精神。在并購交易中與時(shí)俱進(jìn)，適時(shí)調(diào)整方案，降低涉稅風(fēng)險(xiǎn)。(責(zé)任編輯：方涵)參考文獻(xiàn)：[1】安仲文、蒙