企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)研究 (1)

1、栩如捍以川山川川拉腳心斗f企劃ι井貝每舍計(jì)研究Vol‘577悅。.17飛了4情弘J飛鄒葉青(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西南昌330013)中圖分類(lèi)號(hào):F~~7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1008一925X(2012)04010701摘要:在世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快、信息技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，企業(yè)僅僅依靠自身的積累是很難在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的。所以，通過(guò)并購(gòu)等手段，快速的引進(jìn)外部資源、獲取戰(zhàn)略要索，已經(jīng)成為企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展中的常用戰(zhàn)略。關(guān)鍵字:企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因分析購(gòu)買(mǎi)法權(quán)

2、益綜合法利弊分析防范對(duì)策一、企業(yè)并購(gòu)的概念及類(lèi)型1.企業(yè)并購(gòu)的概念企業(yè)并購(gòu)是“兼并“、“合并“和“收購(gòu)“的統(tǒng)稱(chēng)，既區(qū)別于企業(yè)重組、資產(chǎn)重組等概念，又區(qū)別于戰(zhàn)略聯(lián)盟。從本質(zhì)上看，企業(yè)并購(gòu)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件下，兩個(gè)或更多的企業(yè)根據(jù)特定的法律制度所規(guī)定的程序合并為一個(gè)企業(yè)的行為。2.企業(yè)并購(gòu)的類(lèi)型企業(yè)并購(gòu)按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以做不同的分類(lèi)O按并購(gòu)雙方的產(chǎn)業(yè)特征，分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式，分為承擔(dān)債務(wù)式、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式和股份

3、交易式并購(gòu)按照、目標(biāo)公司管理層是否合作，分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)按照并購(gòu)的法律形式，分為吸收合并、創(chuàng)立合并和控股合并按照企業(yè)合并的性質(zhì)，分為購(gòu)買(mǎi)性質(zhì)的合并和股權(quán)聯(lián)合性質(zhì)的合并:二、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因分析在現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)實(shí)施并購(gòu)行為，往往存在以下動(dòng)機(jī):(1)獲取企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的動(dòng)機(jī)。企業(yè)發(fā)展一是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部積累，二是通過(guò)并購(gòu)其它企業(yè)，來(lái)迅速擴(kuò)大自己的生產(chǎn)能力O相比而言，并購(gòu)方式比內(nèi)部積累方式速度快，效率高，更重要的是可以獲取未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)。(2

4、)追求企業(yè)價(jià)值最大化的動(dòng)機(jī)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司價(jià)值最大化，追求企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化是企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本宗旨。三、企業(yè)并購(gòu)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)處理方法企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)方法包括購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法。購(gòu)買(mǎi)法將企業(yè)合并視為一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)另→個(gè)或幾個(gè)企業(yè)的行為，其基本特點(diǎn)是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)按取得成本記錄被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，同時(shí)按取得成本與所取得的凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額確認(rèn)商譽(yù)，收益包括合并企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益和合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，因此企業(yè)留存收益可能因合

5、并而減少但不會(huì)增加，被合并企業(yè)的留存收益不得轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)權(quán)益結(jié)合法又稱(chēng)聯(lián)營(yíng)法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權(quán)益的結(jié)合，其主要特點(diǎn)是雙方的資產(chǎn)負(fù)債均按原來(lái)的賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)商譽(yù)，被并企業(yè)的留存收益全部并入其當(dāng)年收益，并且繼續(xù)被并企業(yè)利潤(rùn)。兩種處理方法的主要不同點(diǎn)在于:在企業(yè)合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理中是否產(chǎn)生新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是否確認(rèn)購(gòu)買(mǎi)成本和購(gòu)買(mǎi)商譽(yù)合并前收益及留存收益的處理合并費(fèi)用的處理。四、企業(yè)并購(gòu)的利弊分析1.成功的企業(yè)并購(gòu)的

6、優(yōu)點(diǎn)當(dāng)兩家或更多的公司合并時(shí)會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，既合并后整體價(jià)值大于合并前兩家公司價(jià)值之和從而產(chǎn)生11泣的效果。企業(yè)的并購(gòu)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾方面:(1)有助于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。(2)有助于企業(yè)以很快的速度擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，確立或者鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。(3)有助于企業(yè)消化過(guò)剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本。(4)有助于企業(yè)降低資金成本，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價(jià)值。2.企業(yè)并購(gòu)可能帶來(lái)的潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)盡管兼并和收購(gòu)是推動(dòng)公司增

7、長(zhǎng)的最快途徑，兼并的優(yōu)勢(shì)也很多，但根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示70%的并購(gòu)案都是以失敗告終，如洛陽(yáng)春都就是一個(gè)很好的例證。企業(yè)并購(gòu)潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為以下幾方面:(1)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊?，可能并不?huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)雙方資源難以實(shí)現(xiàn)共享互補(bǔ)，甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。(2)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)枰罅抠Y金，如果企業(yè)籌資不當(dāng)，就會(huì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(3)反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)并購(gòu)演化成敵意收購(gòu)，被并購(gòu)方就會(huì)不

8、惜代價(jià)設(shè)置障礙，從而增加企業(yè)收購(gòu)成本，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)失敗。五、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策1.統(tǒng)籌安排資金，降低融資風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動(dòng)性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，對(duì)并購(gòu)支付方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿(mǎn)足收購(gòu)雙方的需要。通常情況下，應(yīng)考慮買(mǎi)方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭(zhēng)達(dá)到一個(gè)較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購(gòu)后的巨大還貸序，力。2支付能力是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的外在表現(xiàn)，而流動(dòng)性的強(qiáng)弱源于

9、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理安排所以必須通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債相匹配，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中較為有效的途徑是建立流動(dòng)資產(chǎn)組合，在流動(dòng)資產(chǎn)中，合理搭配現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等，使資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性同時(shí)兼顧，滿(mǎn)足并購(gòu)企業(yè)支付能力的同時(shí)也降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。六、結(jié)論綜上所述，企業(yè)并購(gòu)?fù)前央p刃劍。運(yùn)用的好企業(yè)發(fā)展極快，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。反之，問(wèn)題百出、陷阱重重，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。因此企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，只有經(jīng)過(guò)客觀、詳盡的評(píng)估分析，

10、采取科學(xué)的方法作好企業(yè)并購(gòu)整合規(guī)劃工作，才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)。參考文獻(xiàn):[1]王鐵峰.中國(guó)企業(yè)并購(gòu)分析及價(jià)值創(chuàng)造[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003.問(wèn)董力為.企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)問(wèn)題研究[MJ.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版午土2003.[3]張文賢、高建兵.高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)[MJ.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2003.[4]韓峰.入世后的企業(yè)并購(gòu)[M].北京:中國(guó)社會(huì)出版社，2002.[5]薛芳.公司并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和融合[刀.會(huì)計(jì)之友，2006，

11、σ)107栩如捍以川山川川拉腳心斗f企劃ι井貝每舍計(jì)研究Vol‘577悅。.17飛了4情弘J飛鄒葉青(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西南昌330013)中圖分類(lèi)號(hào):F~~7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1008一925X(2012)04010701摘要:在世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快、信息技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，企業(yè)僅僅依靠自身的積累是很難在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的。所以，通過(guò)并購(gòu)等手段，快速的引進(jìn)外部資源、獲取戰(zhàn)略要索，已經(jīng)成為企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展中的常用戰(zhàn)略。關(guān)鍵字:企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因分

12、析購(gòu)買(mǎi)法權(quán)益綜合法利弊分析防范對(duì)策一、企業(yè)并購(gòu)的概念及類(lèi)型1.企業(yè)并購(gòu)的概念企業(yè)并購(gòu)是“兼并“、“合并“和“收購(gòu)“的統(tǒng)稱(chēng)，既區(qū)別于企業(yè)重組、資產(chǎn)重組等概念，又區(qū)別于戰(zhàn)略聯(lián)盟。從本質(zhì)上看，企業(yè)并購(gòu)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件下，兩個(gè)或更多的企業(yè)根據(jù)特定的法律制度所規(guī)定的程序合并為一個(gè)企業(yè)的行為。2.企業(yè)并購(gòu)的類(lèi)型企業(yè)并購(gòu)按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以做不同的分類(lèi)O按并購(gòu)雙方的產(chǎn)業(yè)特征，分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式，分為承擔(dān)債務(wù)式、現(xiàn)金購(gòu)

13、買(mǎi)式和股份交易式并購(gòu)按照、目標(biāo)公司管理層是否合作，分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)按照并購(gòu)的法律形式，分為吸收合并、創(chuàng)立合并和控股合并按照企業(yè)合并的性質(zhì)，分為購(gòu)買(mǎi)性質(zhì)的合并和股權(quán)聯(lián)合性質(zhì)的合并:二、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因分析在現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)實(shí)施并購(gòu)行為，往往存在以下動(dòng)機(jī):(1)獲取企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的動(dòng)機(jī)。企業(yè)發(fā)展一是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部積累，二是通過(guò)并購(gòu)其它企業(yè)，來(lái)迅速擴(kuò)大自己的生產(chǎn)能力O相比而言，并購(gòu)方式比內(nèi)部積累方式速度快，效率高，更重要的是可以獲取未來(lái)的發(fā)展

14、機(jī)會(huì)。(2)追求企業(yè)價(jià)值最大化的動(dòng)機(jī)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司價(jià)值最大化，追求企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化是企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本宗旨。三、企業(yè)并購(gòu)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)處理方法企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)方法包括購(gòu)買(mǎi)法和權(quán)益結(jié)合法。購(gòu)買(mǎi)法將企業(yè)合并視為一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)另→個(gè)或幾個(gè)企業(yè)的行為，其基本特點(diǎn)是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)按取得成本記錄被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，同時(shí)按取得成本與所取得的凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額確認(rèn)商譽(yù)，收益包括合并企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益和合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，因此企業(yè)留存收

15、益可能因合并而減少但不會(huì)增加，被合并企業(yè)的留存收益不得轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)權(quán)益結(jié)合法又稱(chēng)聯(lián)營(yíng)法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權(quán)益的結(jié)合，其主要特點(diǎn)是雙方的資產(chǎn)負(fù)債均按原來(lái)的賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)商譽(yù)，被并企業(yè)的留存收益全部并入其當(dāng)年收益，并且繼續(xù)被并企業(yè)利潤(rùn)。兩種處理方法的主要不同點(diǎn)在于:在企業(yè)合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理中是否產(chǎn)生新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是否確認(rèn)購(gòu)買(mǎi)成本和購(gòu)買(mǎi)商譽(yù)合并前收益及留存收益的處理合并費(fèi)用的處理。四、企業(yè)并購(gòu)的利弊分析1.成功的

16、企業(yè)并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)當(dāng)兩家或更多的公司合并時(shí)會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，既合并后整體價(jià)值大于合并前兩家公司價(jià)值之和從而產(chǎn)生11泣的效果。企業(yè)的并購(gòu)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾方面:(1)有助于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。(2)有助于企業(yè)以很快的速度擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，確立或者鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。(3)有助于企業(yè)消化過(guò)剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本。(4)有助于企業(yè)降低資金成本，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價(jià)值。2.企業(yè)并購(gòu)可能帶來(lái)的潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)盡管兼并和收購(gòu)是

17、推動(dòng)公司增長(zhǎng)的最快途徑，兼并的優(yōu)勢(shì)也很多，但根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示70%的并購(gòu)案都是以失敗告終，如洛陽(yáng)春都就是一個(gè)很好的例證。企業(yè)并購(gòu)潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為以下幾方面:(1)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊?，可能并不?huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)雙方資源難以實(shí)現(xiàn)共享互補(bǔ)，甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。(2)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)枰罅抠Y金，如果企業(yè)籌資不當(dāng)，就會(huì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(3)反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)并購(gòu)演化成敵意收購(gòu)，被并

18、購(gòu)方就會(huì)不惜代價(jià)設(shè)置障礙，從而增加企業(yè)收購(gòu)成本，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)失敗。五、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策1.統(tǒng)籌安排資金，降低融資風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動(dòng)性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，對(duì)并購(gòu)支付方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿(mǎn)足收購(gòu)雙方的需要。通常情況下，應(yīng)考慮買(mǎi)方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭(zhēng)達(dá)到一個(gè)較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購(gòu)后的巨大還貸序，力。2支付能力是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的外在表現(xiàn)，而流動(dòng)性

19、的強(qiáng)弱源于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理安排所以必須通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債相匹配，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中較為有效的途徑是建立流動(dòng)資產(chǎn)組合，在流動(dòng)資產(chǎn)中，合理搭配現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等，使資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性同時(shí)兼顧，滿(mǎn)足并購(gòu)企業(yè)支付能力的同時(shí)也降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。六、結(jié)論綜上所述，企業(yè)并購(gòu)?fù)前央p刃劍。運(yùn)用的好企業(yè)發(fā)展極快，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。反之，問(wèn)題百出、陷阱重重，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。因此企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，只有經(jīng)過(guò)客觀、詳盡的

20、評(píng)估分析，采取科學(xué)的方法作好企業(yè)并購(gòu)整合規(guī)劃工作，才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)。參考文獻(xiàn):[1]王鐵峰.中國(guó)企業(yè)并購(gòu)分析及價(jià)值創(chuàng)造[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003.問(wèn)董力為.企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)問(wèn)題研究[MJ.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版午土2003.[3]張文賢、高建兵.高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)[MJ.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2003.[4]韓峰.入世后的企業(yè)并購(gòu)[M].北京:中國(guó)社會(huì)出版社，2002.[5]薛芳.公司并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和融合[刀.會(huì)計(jì)之友，