投資戰(zhàn)略分析

1、投資戰(zhàn)略分析傅駿杰(華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，北京102206)一一財(cái)經(jīng)縱橫【摘要】本文介紹了投資戰(zhàn)略理論性知識(shí)理論結(jié)合實(shí)際，通過對(duì)三一重工2006~2010年5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的研究，具體分析了三一重工的投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略和企業(yè)的其他戰(zhàn)略要相互吻合，相互匹配，這樣企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。說明正確的投資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)產(chǎn)生積極的作用?！娟P(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資規(guī)模；投資結(jié)構(gòu)一、理論背景在制定投資戰(zhàn)略之前，對(duì)企業(yè)的外部宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，找出影響企業(yè)經(jīng)營行為

2、、財(cái)務(wù)狀況、融資成本、所在行業(yè)發(fā)展前景變化的因素。這樣才能制定出切實(shí)可行的投資戰(zhàn)略。二、投資戰(zhàn)略分析在上述投資戰(zhàn)略理論的指導(dǎo)下，和對(duì)三一重工2006~2010年5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的研究，作了關(guān)于三一重工投資戰(zhàn)略的實(shí)證分析。三一重工股份有限公司由三一集團(tuán)投資創(chuàng)建于1994年，總部坐落于長沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。三一重工主要從事工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷售，是中國知名的工程機(jī)械制造商。三一重工產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、樁工機(jī)械、

3、筑路機(jī)械等。1投資規(guī)模表1各項(xiàng)資產(chǎn)5年數(shù)據(jù)單位：元2010正2009笠2008芷2007焦2006年固定資6，148，384，333，642，419，951，650，54168，9761E2，8457，1909，7685，867921在建工2，l66，48l，3l8，55633，l74，O459，612，51l6，8764程5，2416，3865l4446無形資1，560。1O631365，03l3，953，0279，026，0153，

4、305，0產(chǎn)0，000O0O0O0O0長期股197，943，0206，669，0186，206，0169，410，047，427，20權(quán)資O0O0O0O00總資產(chǎn)31，340，8O15，837，OO13，967，3Ol1，179，104，569，400，0000，0000，0000，0000。000(數(shù)據(jù)來源年報(bào))員結(jié)構(gòu)不合理，出現(xiàn)監(jiān)測(cè)人員知識(shí)結(jié)構(gòu)老化、業(yè)務(wù)能力參差不齊，特別是缺乏復(fù)合型高級(jí)監(jiān)測(cè)人才。解決這一問題要求監(jiān)測(cè)人員與時(shí)俱進(jìn)，不

5、斷更新自己的業(yè)務(wù)知識(shí)。同時(shí)完善人才管理和培養(yǎng)機(jī)制，減少人員的流動(dòng)率，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。2監(jiān)測(cè)技術(shù)不強(qiáng)。監(jiān)測(cè)技術(shù)對(duì)監(jiān)測(cè)質(zhì)量的影響不可忽視。目前我國環(huán)境監(jiān)測(cè)的技術(shù)設(shè)備相對(duì)落后、自動(dòng)化程度低，大多數(shù)仍以人工現(xiàn)場(chǎng)采樣、實(shí)驗(yàn)室儀器分析為主要的監(jiān)測(cè)手段，各級(jí)環(huán)境監(jiān)測(cè)站普遍存在重視實(shí)驗(yàn)室內(nèi)部質(zhì)量控制，忽視環(huán)境監(jiān)測(cè)的全過程質(zhì)量管理，監(jiān)管力度不夠，自我約束和外部監(jiān)督機(jī)制薄弱，使環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量體系得不到有效的運(yùn)行。此外，污染事故快速反應(yīng)能力差，預(yù)測(cè)預(yù)警能力缺

6、乏。為此不僅需要充足的經(jīng)費(fèi)投入，還要加強(qiáng)監(jiān)測(cè)質(zhì)量和監(jiān)管力度，加強(qiáng)自我約束和外部監(jiān)督機(jī)制，不斷完善事故后快速反應(yīng)能力。3資源配置不合理。環(huán)境監(jiān)測(cè)工作需要先進(jìn)的儀器和設(shè)備，而我國目前大多監(jiān)測(cè)站儀器因使用年限長久，沒有及時(shí)的更新，很多設(shè)備壞了后找不到配件，甚至無法維修，影響了我國監(jiān)測(cè)技術(shù)的發(fā)展。走出這種困境要求我們一方面加大資金投入，及時(shí)更新儀器設(shè)備，另一方面，健全資源配置手續(xù)和制度，減少浪費(fèi)，達(dá)到資源的合理配置四、展望隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展和

7、人民生活質(zhì)量的提高，人們對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性越來越重視，對(duì)環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)需求種類的多樣性也越來越突出，這就為解決環(huán)境監(jiān)測(cè)工作中存在的問題提供了越來越多的機(jī)遇。同時(shí)，環(huán)境監(jiān)測(cè)是環(huán)境保護(hù)工作的眼睛和基礎(chǔ)手段，環(huán)境監(jiān)測(cè)能力水平在一定程度上制約著環(huán)境保護(hù)管理工作的水平。環(huán)境監(jiān)測(cè)工作者應(yīng)該抓住機(jī)遇，提高自身素質(zhì)建設(shè)，加快推進(jìn)環(huán)境監(jiān)測(cè)的現(xiàn)代化進(jìn)程，提高監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)處理能力和環(huán)境質(zhì)量變化趨勢(shì)的分析能力，為依法行政和監(jiān)督管理提供更大的技術(shù)支持。參考

8、文獻(xiàn)[1】萬本太，蔣火華論中國環(huán)境監(jiān)測(cè)發(fā)展戰(zhàn)略[J]中國環(huán)境監(jiān)測(cè)2oo5[2】王心芳再接再厲進(jìn)一步提高環(huán)境監(jiān)測(cè)整體水平[J]中國環(huán)境監(jiān)測(cè)2004【3】胡學(xué)聰發(fā)揮環(huán)境監(jiān)測(cè)在環(huán)保中作用的淺見【J】大慶社會(huì)科學(xué)1998(1)：47～48[4】張凡秀，趙鵬，張思寶淺析我國環(huán)境監(jiān)測(cè)現(xiàn)狀及對(duì)策[J]山東化工2008，37(7)：36～38[5】蔣燕敏環(huán)境監(jiān)測(cè)在環(huán)境管理中的地位和作用[J】?jī)x器儀表與分析監(jiān)測(cè)2004(4)：44～46企業(yè)導(dǎo)報(bào)2011年

9、第11期39萬方數(shù)據(jù)財(cái)經(jīng)縱橫可以發(fā)現(xiàn)2006~2010年，固定資產(chǎn)的投資規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長，這兩個(gè)科目反映了公司的投資現(xiàn)金流的去向，代表了公司一定的戰(zhàn)略方向。也能反映出三一重工不斷擴(kuò)大投資，增加產(chǎn)能。主要原因?yàn)閼?yīng)對(duì)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，公司加大了對(duì)基建和技術(shù)改造的投入。這表明三一重工處于成長階段，在急速擴(kuò)張中。2投資結(jié)構(gòu)表2資產(chǎn)構(gòu)成比例占總資產(chǎn)比例長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)2010年063％1962％691％4

10、98％2009正13％1862％579％399％2008芷133％l733％453％225％2007盆152％1476％411％242006芷075％2180％185％335％從資產(chǎn)構(gòu)成比例的表中，可以固定資產(chǎn)和在建工程占據(jù)的比例較大，而且這兩項(xiàng)總體趨勢(shì)是逐年遞增。說明三一重工正處于高速發(fā)展階段，需要大量擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模，預(yù)期將來能帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)。同時(shí)發(fā)現(xiàn)無形資產(chǎn)的比重也越來越大，說明三一重工在無形資產(chǎn)上的投資也逐漸增多。在工程機(jī)

11、械行業(yè)，必須增加對(duì)研發(fā)的投入，掌握高精尖機(jī)械的技術(shù)，進(jìn)行批量生產(chǎn)。這樣才能提高市場(chǎng)占有率，增加營業(yè)收入，獲取更多的利潤。3投資效率表32006~2010年投資效率指標(biāo)單位：元2010焦2009盆2008芷2007焦2006缶國際營2，131，O1，35903，463，71，658，14，097，6業(yè)收入66，25729，27797，l5694，68376，882國內(nèi)營30，832，13，705，8，412，66，697，6476，78業(yè)

12、收入41l，649l32，037O0，44233，7224，362收入合32，963，15，064，ll，876，8，355，84，574，41才477，907161，315397，59928，40561，245凈利潤蜜1815％1437％1073％2084％1423％總資產(chǎn)利潤率l967％1496％1056％17O5％1174％(數(shù)據(jù)來源年報(bào))2006~2010年數(shù)據(jù)顯示，三一重工在國內(nèi)外的投資整體都40企業(yè)導(dǎo)報(bào)2011年第11期有所

13、回報(bào)，使?fàn)I業(yè)收入大幅增長。尤其是國內(nèi)營業(yè)收入增長速度很快，投資效果顯著。同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)在國外的投資處于初期，大量的成本投入還沒有完全顯現(xiàn)出效益。能否帶來高的回報(bào)，還取決于三一重工日后能否打開國際市場(chǎng)，擴(kuò)大自身的銷售規(guī)模。可以看出2006~2007年期間，三一重工發(fā)展很快，利潤率迅速提升。由于2008年金融危機(jī)的影響，總資產(chǎn)收益率和凈利潤率都有所下降，2009年逐漸恢復(fù)。注意到2010年總資產(chǎn)收益率增速很快，同時(shí)凈利潤率增速也很快。所以，擴(kuò)

14、大投資，增加了總資產(chǎn)，同時(shí)也帶來了較高收益回報(bào)。說明了投資效率較高。三、投資戰(zhàn)略總體評(píng)價(jià)通過以上分析，得知三一重工在國內(nèi)的投資不斷增加的同時(shí)，加快了對(duì)外投資的腳步。投資主要集中在固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)這幾項(xiàng)上?？傎Y產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，尤其是2010年增速極快，總資產(chǎn)從2009年158億增長到2010年的313億之多。投資效率較高，帶來了國內(nèi)外收入持續(xù)增長。值得注意的是，2006~2009年的投資情況較為穩(wěn)定，2010年的投資方面的數(shù)據(jù)

15、均顯示投資迅速增長，整體投資戰(zhàn)略比較激進(jìn)?？焖贁U(kuò)張投資要謹(jǐn)慎，防止資金鏈條出現(xiàn)斷裂。每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流三一重工只有01元，這與三一重工應(yīng)收賬款的增長及周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，足以說明：三一重工賺錢，但沒有錢，原因在于兩個(gè)方面：資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)及提高市場(chǎng)占有率。處于擴(kuò)展期的三一重工仍然面臨著較大的經(jīng)營壓力，對(duì)現(xiàn)金需求量仍然很大。三一重工如果不能敏銳地抓住機(jī)會(huì)在已進(jìn)入的市場(chǎng)上迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額就喪失了成長的良機(jī)。但快速成長的企業(yè)容易進(jìn)入多頭投資的陷阱

16、，忽視對(duì)自身核心競(jìng)爭(zhēng)能力的培養(yǎng)，忽略了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，從而導(dǎo)致企業(yè)失敗，三一重工應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注這一點(diǎn)。四、總結(jié)在高速成長的企業(yè)，必須在總體市場(chǎng)開發(fā)和市場(chǎng)占有率兩方面同時(shí)投入大量資金，采取擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略，在投資、融資等方面都采取相對(duì)應(yīng)的策略。在投資方面，要多方位涉及新領(lǐng)域，注重對(duì)自身核心競(jìng)爭(zhēng)能力的培養(yǎng)，防止盲目擴(kuò)張，應(yīng)通過一體化經(jīng)營來實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行橫向擴(kuò)展或縱向的擴(kuò)展，從而實(shí)現(xiàn)同一產(chǎn)品鏈上的延長。制定正確的投資戰(zhàn)