資金運(yùn)作的價(jià)值觀分析

1、經(jīng)營(yíng)決策者滯后的理財(cái)觀念、低下的決策素質(zhì)和盲目的資金組織行為會(huì)嚴(yán)重阻礙企業(yè)資產(chǎn)高效良性運(yùn)行乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展。企業(yè)市場(chǎng)觀念的優(yōu)化程度直接影響企業(yè)資金運(yùn)作行為的規(guī)范性，最終影響資金的配置效益及財(cái)務(wù)目標(biāo)水平。影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直接因素影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直接因素來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。企業(yè)的偏好結(jié)構(gòu)。它是指企業(yè)的內(nèi)部由社會(huì)的政治的、經(jīng)濟(jì)的乃至群體的心理等因素作用而形成的企業(yè)價(jià)值取向的觀念體系是企業(yè)自我的

2、經(jīng)營(yíng)理財(cái)行為準(zhǔn)則。企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)的不同必然對(duì)其資金的流向和流量產(chǎn)生差異的影響，因而成為財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)化并有效實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)因素。傳統(tǒng)的企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)大致是：投資依賴?yán)碡?cái)不自主，追求數(shù)量型擴(kuò)張產(chǎn)出低下重短期效應(yīng)輕長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，重消費(fèi)、輕積累開(kāi)拓進(jìn)取心差市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)薄弱，對(duì)稅收、價(jià)格、利率反應(yīng)不敏感等。這種企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制尤其是統(tǒng)收統(tǒng)支財(cái)政金融管理體制模式長(zhǎng)期運(yùn)行的結(jié)果是規(guī)范籌資、投資行為轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，提高經(jīng)濟(jì)效益的首

3、要障礙。以兩權(quán)分離和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)理財(cái)為核心的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革在強(qiáng)化了企業(yè)利潤(rùn)動(dòng)機(jī)和市場(chǎng)約束機(jī)制的同時(shí)，卻未能從根本上改變傳統(tǒng)財(cái)政金融管理體制統(tǒng)收統(tǒng)支的實(shí)質(zhì)，未能塑造出真正意義上的完全市場(chǎng)取向的企業(yè)現(xiàn)代化價(jià)值觀念。臨時(shí)性、短期化籌資和投資以期謀求眼前或短期效應(yīng)等消極被動(dòng)的舊有價(jià)值觀的痕跡依然植根于企業(yè)的理財(cái)行為觀念中。究其根源則是未能將企業(yè)真正地推向市場(chǎng)法人主體位置。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境。企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境一般指企業(yè)自身所不能直接控制的

4、行政命令、管理體制、經(jīng)濟(jì)政策、法律規(guī)章，資金源供應(yīng)市場(chǎng)供求關(guān)系，技術(shù)水平，以及整個(gè)社會(huì)的偏好結(jié)構(gòu)甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素構(gòu)成的多元化的社會(huì)大系統(tǒng)，它是推動(dòng)企業(yè)行為觀念的外在因素。因?yàn)槿说挠^念并非源于自身而是形成于社會(huì)的環(huán)境，是社會(huì)存在長(zhǎng)期作用、積累的產(chǎn)物。因而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念，并籍以規(guī)范企業(yè)的資金運(yùn)作的行為就必須從特定社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā)，而不是脫離客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)想當(dāng)然地主觀臆斷。企業(yè)資金運(yùn)作應(yīng)樹(shù)立的價(jià)值觀念體系企業(yè)要確立適宜的財(cái)’務(wù)目

5、標(biāo)并促使其順利達(dá)成，就必須在其組織資金運(yùn)作過(guò)程中牢固樹(shù)立利益主體觀念、依法納稅觀念、市場(chǎng)價(jià)值取向觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念、成本觀念、機(jī)會(huì)損益觀念，資金時(shí)間價(jià)值觀念和邊際效應(yīng)觀念等基本價(jià)值觀念并使這些觀念有機(jī)統(tǒng)一，來(lái)指導(dǎo)籌資和投資行為，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。利益主體觀念。確立企業(yè)利益主體觀念其實(shí)質(zhì)在于強(qiáng)調(diào)企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的法人所有者擁有區(qū)別于企業(yè)股東或資本投資者的法人所有權(quán)其根本利益的體現(xiàn)首先在于確立以企業(yè)法人利益最大化，而非個(gè)別的投資者偏好及

6、社會(huì)管理者(即政府)意愿為轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)理財(cái)目標(biāo)以及相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值判斷包括對(duì)稅收杠桿作用反應(yīng)的行為準(zhǔn)則。因此所定義的投資所有者權(quán)益的最大維護(hù)與增長(zhǎng)完全是基于這種概念內(nèi)涵。依法納稅觀念。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是法制經(jīng)濟(jì)通過(guò)完全的法律形式規(guī)范各個(gè)市場(chǎng)介入者的權(quán)力、利益及應(yīng)盡的義務(wù)包括社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)義務(wù)。依法履行納稅。不僅是企業(yè)存在的資格前提。而且是企業(yè)市場(chǎng)行為規(guī)范化的約束機(jī)制；是企業(yè)充分有效地行使市場(chǎng)法人主體權(quán)力：最大限度地謀求合法經(jīng)濟(jì)利益的根本保障。

7、市場(chǎng)價(jià)值取向觀念。樹(shù)立市場(chǎng)觀念就是要求企業(yè)在組織籌資、投資活動(dòng)時(shí)，必須依據(jù)價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)需求導(dǎo)向有序進(jìn)行。合理規(guī)劃投資組合，然后根據(jù)投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)的目標(biāo)預(yù)期組織相宜的籌資規(guī)模、結(jié)構(gòu)。擇取恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，以相高管參考∥》CAREERHORIZON詆鏟一對(duì)收益較低的資本和風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地滿足實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資需要。企業(yè)必須能動(dòng)地將競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)融入籌資和投資的行為之中。風(fēng)險(xiǎn)觀念。市場(chǎng)行情的瞬變性和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果的不確定性，決定了風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)

8、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指非負(fù)債籌資或不考慮籌資業(yè)源中是副產(chǎn)品，有負(fù)債的假設(shè)下，純粹由于所籌資金使用效率的差異而影響未來(lái)收益的不確定性：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由使用負(fù)債籌資或考慮籌資來(lái)源于的負(fù)債因素時(shí)而對(duì)未來(lái)收益不確定性產(chǎn)生的影響。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小意味著企業(yè)遭受利益損失可能程度的差異。成本觀念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資金也毫無(wú)例外地被納入商品的范疇。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金不可能再依賴于政府的無(wú)償拔付，而只能從有償?shù)男问饺“赘山鹑谑袌?chǎng)。機(jī)會(huì)損益觀念。機(jī)會(huì)成本是指選

9、擇某一方案而放棄另一方案所付出的代價(jià)。資金時(shí)間價(jià)值觀念。時(shí)間價(jià)值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)必須樹(shù)立的最為重要的觀念之一，時(shí)間的差異不僅影響資金的實(shí)際成本，而且決定著融資本息的償還進(jìn)程。目前在既定的投資規(guī)模下籌資結(jié)構(gòu)的變動(dòng)特別是其中負(fù)債比率的升降必然引起內(nèi)在質(zhì)量的改變。因此在確定負(fù)債追加額度和負(fù)債比率時(shí)必須慎重地權(quán)衡其對(duì)所有者權(quán)益和資金成本的邊際影響而加以合理決策否則過(guò)猶不及。以上綜合分析就是要確立資金成本相對(duì)于收益為最低水平的籌資規(guī)模。倘若企業(yè)籌資

10、需要量或結(jié)構(gòu)必須突破這一限度時(shí)，其可變幅度應(yīng)以邊際成本不超邊際收益為最高臨界點(diǎn)。(作者單位：貴州大學(xué))厶生鮑絲堡!煎堡i墾墊!墊堡噎!叢亟丕堊：迪!丕：隨盟厶亟煎莖查整：萬(wàn)方數(shù)據(jù)燙手主運(yùn)得的價(jià)值慶功仿宋斤文徐婷經(jīng)營(yíng)決策者滯后的理財(cái)觀念、低下構(gòu)，甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素構(gòu)成的決策素質(zhì)和盲目的資金組織行為會(huì)嚴(yán)的多元化的社會(huì)大系統(tǒng)，它是推動(dòng)企業(yè)重阻礙企業(yè)資產(chǎn)高效良性運(yùn)行乃至整個(gè)行為觀念的外在因素。因?yàn)槿说挠^念并社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展。企業(yè)市場(chǎng)

11、觀念非源于自身，而是形成于社會(huì)的環(huán)境，是的優(yōu)化程度，直接影響企業(yè)資金運(yùn)作行社會(huì)存在長(zhǎng)期作用、積累的產(chǎn)物。因而，為的規(guī)范性，最終影響資金的配置效益分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念，并籍以規(guī)范企及財(cái)務(wù)目標(biāo)水平。業(yè)的資金運(yùn)作的行為，就必須從特定社影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā).而不是脫離客觀經(jīng)濟(jì)直接因素基礎(chǔ).想當(dāng)然地主觀臆斷。影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直企業(yè)資金運(yùn)作應(yīng)樹(shù)立的價(jià)值觀念體系接因素來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面，企業(yè)要確立適宜的

12、財(cái)務(wù)自標(biāo)并促使企業(yè)的偏好結(jié)構(gòu)。它是指企業(yè)的內(nèi)其順利達(dá)成，就必須在其組織資金運(yùn)作過(guò)部由社會(huì)的‘政治的.經(jīng)濟(jì)的，乃至群體程中牢固樹(shù)立利益主體觀念、依法納稅觀的心理等因素作用而形成的企業(yè)價(jià)值取念.市場(chǎng)價(jià)值取向觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念.成本向的觀念體系是企業(yè)自我的經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念.機(jī)會(huì)損益觀念，資金時(shí)間價(jià)值觀念行為準(zhǔn)則。企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)的不同ι必然對(duì)和邊際效應(yīng)觀念等基本價(jià)值觀念，并使這其資金的流向和流量產(chǎn)生差異的影響，些觀念有機(jī)統(tǒng)來(lái)指導(dǎo)籌資和投資行因而成為財(cái)務(wù)目

13、標(biāo)優(yōu)化并有效實(shí)現(xiàn)的基為，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。礎(chǔ)因素。傳統(tǒng)的企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)大致是投利益主體觀念。確立企業(yè)利益主體資依賴。理財(cái)不自主，追求數(shù)量型擴(kuò)張，觀念，其實(shí)質(zhì)在于強(qiáng)調(diào)企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立產(chǎn)出低下，重短期效應(yīng)，經(jīng)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，重的法人所有者，擁有區(qū)別于企業(yè)股東或消費(fèi)、輕積累，開(kāi)拓進(jìn)取心差.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)資本投資者的法人所有權(quán)，其根本利益意識(shí)薄弱f對(duì)稅收、價(jià)格、利率反應(yīng)不敏的體現(xiàn)首先在于確立以企業(yè)法人利益最感等。這種企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)大化，而非

14、個(gè)別的投資者偏好及社會(huì)管濟(jì)體制，尤其是統(tǒng)收統(tǒng)支財(cái)政金融管理理者(即政府)意愿為轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)理財(cái)目體制模式長(zhǎng)期運(yùn)行的結(jié)果是規(guī)范籌資、標(biāo)，以及相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值判斷，包括對(duì)稅投資行為，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制a增強(qiáng)企業(yè)收杠桿作用反應(yīng)的行為準(zhǔn)則。因此f所定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，提高經(jīng)濟(jì)效益的首要障義的投資所有者權(quán)益的最大維護(hù)與增長(zhǎng)礙。以兩權(quán)分離和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)理財(cái)為完全是基于這種概念內(nèi)涵。核心的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革，在強(qiáng)化了企依法納稅觀念。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是業(yè)利潤(rùn)動(dòng)機(jī)和市

15、場(chǎng)約束機(jī)制的同時(shí)，卻法制經(jīng)濟(jì)，通過(guò)完全的法律形式規(guī)范各未能從根本上改變傳統(tǒng)財(cái)政金融管理體個(gè)市場(chǎng)介入者的權(quán)力、利益及應(yīng)盡的義制統(tǒng)收統(tǒng)支的實(shí)質(zhì)，未能塑造出真正意務(wù)，包括社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)義務(wù)。依法履行義上的完全市場(chǎng)取向的企業(yè)現(xiàn)代化價(jià)值納稅，不僅是企業(yè)存在的資格前堤，而且觀念。臨時(shí)性.短期化籌資和投資，以期是企業(yè)市場(chǎng)行為規(guī)范化的約束機(jī)制是謀求眼前或短期效應(yīng)等消極被動(dòng)的舊有企業(yè)充分有效地行使市場(chǎng)法人主體權(quán)價(jià)值觀的痕跡依然植根于企業(yè)的理財(cái)行力最大限度

16、地謀求合法經(jīng)濟(jì)利益的根為觀念中。究其根源則是未能將企業(yè)真本保障。正地推向市場(chǎng)法人主體位置。市場(chǎng)價(jià)值取向觀念。樹(shù)立市場(chǎng)觀念企業(yè)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境。企業(yè)外部的就是要求企業(yè)在組織籌資、投資活動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境一般指企業(yè)自身所不能直必須依據(jù)價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)需求導(dǎo)向有序接控制的行政命令.管理體制、經(jīng)濟(jì)政進(jìn)行。合理規(guī)劃投資組合，然后根據(jù)投資策.法律規(guī)章、資金源供應(yīng)‘市場(chǎng)供求關(guān)規(guī)模、結(jié)構(gòu)的目標(biāo)預(yù)期，組織相宜的籌資系、技術(shù)水平，以及整個(gè)社會(huì)的偏好結(jié)規(guī)模、結(jié)構(gòu)

17、。擇取恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，以相高營(yíng)參考飛CAREERHIZON飛悼♂對(duì)收益較低的資本和風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地滿足實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資需要。企業(yè)必須能動(dòng)地將競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)融入籌資和投資的行為之中。風(fēng)險(xiǎn)觀念。市場(chǎng)行惰的瞬變性和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果的不確定性，決定了風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指非負(fù)債籌資或不考慮籌資業(yè)源中是副產(chǎn)品，有負(fù)債的假設(shè)下，純粹由于所籌資金使用效率的差異，而影響未來(lái)收益的不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由使用負(fù)債籌資或考慮籌資來(lái)源于的負(fù)債因素時(shí)

18、而對(duì)未來(lái)收益不確定性產(chǎn)生的影響。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小意味著企業(yè)遭受利益損失可能程度的差異。成本觀念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金也毫無(wú)例外地被納入商品的范疇。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金不可能再依賴于政府的無(wú)償拔付，而只能從有償?shù)男问饺∽杂诮鹑谑袌?chǎng)。機(jī)會(huì)損益觀念。機(jī)會(huì)成本是指選擇某一方案而放棄另一方案所付出的代價(jià)。資金時(shí)間價(jià)值觀念。時(shí)間價(jià)值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)必須樹(shù)立的最為重要的觀念之時(shí)間的差異不僅影響資金的實(shí)際成本，而旦決定著融資本息的償還進(jìn)程。目前，在既定的

19、投資規(guī)模下，籌資結(jié)構(gòu)的變動(dòng).特別是其中負(fù)債比率的升降，必然引起內(nèi)在質(zhì)量的改變。因此.在確定負(fù)債追加額度和負(fù)債比率肘，必須慎重地權(quán)衡其對(duì)所有者權(quán)益和資金成本的邊際影響而加以合理決策，否則過(guò)猶不及。以上綜合分析，就是要確立資金成本相對(duì)于收益為最低水平的籌資規(guī)模。倘若企業(yè)籌資需要量或結(jié)構(gòu)必須突破這一限度肘，其可變幅度應(yīng)以邊際成本不超邊際收益為最高臨界點(diǎn)。(作者單位:貴州大學(xué))人生的旅途，前途很遠(yuǎn)，也很睹.然而不要怕，不怕的人面前才有路.回國(guó)經(jīng)

20、營(yíng)決策者滯后的理財(cái)觀念、低下的決策素質(zhì)和盲目的資金組織行為會(huì)嚴(yán)重阻礙企業(yè)資產(chǎn)高效良性運(yùn)行乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展。企業(yè)市場(chǎng)觀念的優(yōu)化程度直接影響企業(yè)資金運(yùn)作行為的規(guī)范性，最終影響資金的配置效益及財(cái)務(wù)目標(biāo)水平。影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直接因素影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直接因素來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。企業(yè)的偏好結(jié)構(gòu)。它是指企業(yè)的內(nèi)部由社會(huì)的政治的、經(jīng)濟(jì)的乃至群體的心理等因素作用而形成的企業(yè)價(jià)值取向的觀念體系是企業(yè)自我的經(jīng)

21、營(yíng)理財(cái)行為準(zhǔn)則。企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)的不同必然對(duì)其資金的流向和流量產(chǎn)生差異的影響，因而成為財(cái)務(wù)目標(biāo)優(yōu)化并有效實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)因素。傳統(tǒng)的企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)大致是：投資依賴?yán)碡?cái)不自主，追求數(shù)量型擴(kuò)張產(chǎn)出低下重短期效應(yīng)輕長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，重消費(fèi)、輕積累開(kāi)拓進(jìn)取心差市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)薄弱，對(duì)稅收、價(jià)格、利率反應(yīng)不敏感等。這種企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制尤其是統(tǒng)收統(tǒng)支財(cái)政金融管理體制模式長(zhǎng)期運(yùn)行的結(jié)果是規(guī)范籌資、投資行為轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，提高經(jīng)濟(jì)效益的首要

22、障礙。以兩權(quán)分離和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)理財(cái)為核心的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革在強(qiáng)化了企業(yè)利潤(rùn)動(dòng)機(jī)和市場(chǎng)約束機(jī)制的同時(shí)，卻未能從根本上改變傳統(tǒng)財(cái)政金融管理體制統(tǒng)收統(tǒng)支的實(shí)質(zhì)，未能塑造出真正意義上的完全市場(chǎng)取向的企業(yè)現(xiàn)代化價(jià)值觀念。臨時(shí)性、短期化籌資和投資以期謀求眼前或短期效應(yīng)等消極被動(dòng)的舊有價(jià)值觀的痕跡依然植根于企業(yè)的理財(cái)行為觀念中。究其根源則是未能將企業(yè)真正地推向市場(chǎng)法人主體位置。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境。企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境一般指企業(yè)自身所不能直接控制的行

23、政命令、管理體制、經(jīng)濟(jì)政策、法律規(guī)章，資金源供應(yīng)市場(chǎng)供求關(guān)系，技術(shù)水平，以及整個(gè)社會(huì)的偏好結(jié)構(gòu)甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素構(gòu)成的多元化的社會(huì)大系統(tǒng)，它是推動(dòng)企業(yè)行為觀念的外在因素。因?yàn)槿说挠^念并非源于自身而是形成于社會(huì)的環(huán)境，是社會(huì)存在長(zhǎng)期作用、積累的產(chǎn)物。因而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念，并籍以規(guī)范企業(yè)的資金運(yùn)作的行為就必須從特定社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā)，而不是脫離客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)想當(dāng)然地主觀臆斷。企業(yè)資金運(yùn)作應(yīng)樹(shù)立的價(jià)值觀念體系企業(yè)要確立適宜的財(cái)’務(wù)目標(biāo)

24、并促使其順利達(dá)成，就必須在其組織資金運(yùn)作過(guò)程中牢固樹(shù)立利益主體觀念、依法納稅觀念、市場(chǎng)價(jià)值取向觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念、成本觀念、機(jī)會(huì)損益觀念，資金時(shí)間價(jià)值觀念和邊際效應(yīng)觀念等基本價(jià)值觀念并使這些觀念有機(jī)統(tǒng)一，來(lái)指導(dǎo)籌資和投資行為，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。利益主體觀念。確立企業(yè)利益主體觀念其實(shí)質(zhì)在于強(qiáng)調(diào)企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的法人所有者擁有區(qū)別于企業(yè)股東或資本投資者的法人所有權(quán)其根本利益的體現(xiàn)首先在于確立以企業(yè)法人利益最大化，而非個(gè)別的投資者偏好及社

25、會(huì)管理者(即政府)意愿為轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)理財(cái)目標(biāo)以及相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值判斷包括對(duì)稅收杠桿作用反應(yīng)的行為準(zhǔn)則。因此所定義的投資所有者權(quán)益的最大維護(hù)與增長(zhǎng)完全是基于這種概念內(nèi)涵。依法納稅觀念。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是法制經(jīng)濟(jì)通過(guò)完全的法律形式規(guī)范各個(gè)市場(chǎng)介入者的權(quán)力、利益及應(yīng)盡的義務(wù)包括社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)義務(wù)。依法履行納稅。不僅是企業(yè)存在的資格前提。而且是企業(yè)市場(chǎng)行為規(guī)范化的約束機(jī)制；是企業(yè)充分有效地行使市場(chǎng)法人主體權(quán)力：最大限度地謀求合法經(jīng)濟(jì)利益的根本保障。市

26、場(chǎng)價(jià)值取向觀念。樹(shù)立市場(chǎng)觀念就是要求企業(yè)在組織籌資、投資活動(dòng)時(shí)，必須依據(jù)價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)需求導(dǎo)向有序進(jìn)行。合理規(guī)劃投資組合，然后根據(jù)投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)的目標(biāo)預(yù)期組織相宜的籌資規(guī)模、結(jié)構(gòu)。擇取恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，以相高管參考∥》CAREERHORIZON詆鏟一對(duì)收益較低的資本和風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地滿足實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資需要。企業(yè)必須能動(dòng)地將競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)融入籌資和投資的行為之中。風(fēng)險(xiǎn)觀念。市場(chǎng)行情的瞬變性和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果的不確定性，決定了風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)

27、風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指非負(fù)債籌資或不考慮籌資業(yè)源中是副產(chǎn)品，有負(fù)債的假設(shè)下，純粹由于所籌資金使用效率的差異而影響未來(lái)收益的不確定性：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由使用負(fù)債籌資或考慮籌資來(lái)源于的負(fù)債因素時(shí)而對(duì)未來(lái)收益不確定性產(chǎn)生的影響。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小意味著企業(yè)遭受利益損失可能程度的差異。成本觀念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資金也毫無(wú)例外地被納入商品的范疇。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金不可能再依賴于政府的無(wú)償拔付，而只能從有償?shù)男问饺“赘山鹑谑袌?chǎng)。機(jī)會(huì)損益觀念。機(jī)會(huì)成本是指選擇

28、某一方案而放棄另一方案所付出的代價(jià)。資金時(shí)間價(jià)值觀念。時(shí)間價(jià)值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)必須樹(shù)立的最為重要的觀念之一，時(shí)間的差異不僅影響資金的實(shí)際成本，而且決定著融資本息的償還進(jìn)程。目前在既定的投資規(guī)模下籌資結(jié)構(gòu)的變動(dòng)特別是其中負(fù)債比率的升降必然引起內(nèi)在質(zhì)量的改變。因此在確定負(fù)債追加額度和負(fù)債比率時(shí)必須慎重地權(quán)衡其對(duì)所有者權(quán)益和資金成本的邊際影響而加以合理決策否則過(guò)猶不及。以上綜合分析就是要確立資金成本相對(duì)于收益為最低水平的籌資規(guī)模。倘若企業(yè)籌資需

29、要量或結(jié)構(gòu)必須突破這一限度時(shí)，其可變幅度應(yīng)以邊際成本不超邊際收益為最高臨界點(diǎn)。(作者單位：貴州大學(xué))厶生鮑絲堡!煎堡i墾墊!墊堡噎!叢亟丕堊：迪!丕：隨盟厶亟煎莖查整：萬(wàn)方數(shù)據(jù)燙手主運(yùn)得的價(jià)值慶功仿宋斤文徐婷經(jīng)營(yíng)決策者滯后的理財(cái)觀念、低下構(gòu)，甚至國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素構(gòu)成的決策素質(zhì)和盲目的資金組織行為會(huì)嚴(yán)的多元化的社會(huì)大系統(tǒng)，它是推動(dòng)企業(yè)重阻礙企業(yè)資產(chǎn)高效良性運(yùn)行乃至整個(gè)行為觀念的外在因素。因?yàn)槿说挠^念并社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展。企業(yè)市場(chǎng)觀

30、念非源于自身，而是形成于社會(huì)的環(huán)境，是的優(yōu)化程度，直接影響企業(yè)資金運(yùn)作行社會(huì)存在長(zhǎng)期作用、積累的產(chǎn)物。因而，為的規(guī)范性，最終影響資金的配置效益分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念，并籍以規(guī)范企及財(cái)務(wù)目標(biāo)水平。業(yè)的資金運(yùn)作的行為，就必須從特定社影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā).而不是脫離客觀經(jīng)濟(jì)直接因素基礎(chǔ).想當(dāng)然地主觀臆斷。影響企業(yè)價(jià)值觀念和行為規(guī)范化的直企業(yè)資金運(yùn)作應(yīng)樹(shù)立的價(jià)值觀念體系接因素來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面，企業(yè)要確立適宜的財(cái)

31、務(wù)自標(biāo)并促使企業(yè)的偏好結(jié)構(gòu)。它是指企業(yè)的內(nèi)其順利達(dá)成，就必須在其組織資金運(yùn)作過(guò)部由社會(huì)的‘政治的.經(jīng)濟(jì)的，乃至群體程中牢固樹(shù)立利益主體觀念、依法納稅觀的心理等因素作用而形成的企業(yè)價(jià)值取念.市場(chǎng)價(jià)值取向觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念.成本向的觀念體系是企業(yè)自我的經(jīng)營(yíng)理財(cái)觀念.機(jī)會(huì)損益觀念，資金時(shí)間價(jià)值觀念行為準(zhǔn)則。企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)的不同ι必然對(duì)和邊際效應(yīng)觀念等基本價(jià)值觀念，并使這其資金的流向和流量產(chǎn)生差異的影響，些觀念有機(jī)統(tǒng)來(lái)指導(dǎo)籌資和投資行因而成為財(cái)務(wù)目標(biāo)

32、優(yōu)化并有效實(shí)現(xiàn)的基為，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。礎(chǔ)因素。傳統(tǒng)的企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)大致是投利益主體觀念。確立企業(yè)利益主體資依賴。理財(cái)不自主，追求數(shù)量型擴(kuò)張，觀念，其實(shí)質(zhì)在于強(qiáng)調(diào)企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立產(chǎn)出低下，重短期效應(yīng)，經(jīng)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，重的法人所有者，擁有區(qū)別于企業(yè)股東或消費(fèi)、輕積累，開(kāi)拓進(jìn)取心差.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)資本投資者的法人所有權(quán)，其根本利益意識(shí)薄弱f對(duì)稅收、價(jià)格、利率反應(yīng)不敏的體現(xiàn)首先在于確立以企業(yè)法人利益最感等。這種企業(yè)偏好結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)大化，而非個(gè)

33、別的投資者偏好及社會(huì)管濟(jì)體制，尤其是統(tǒng)收統(tǒng)支財(cái)政金融管理理者(即政府)意愿為轉(zhuǎn)移的經(jīng)營(yíng)理財(cái)目體制模式長(zhǎng)期運(yùn)行的結(jié)果是規(guī)范籌資、標(biāo)，以及相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值判斷，包括對(duì)稅投資行為，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制a增強(qiáng)企業(yè)收杠桿作用反應(yīng)的行為準(zhǔn)則。因此f所定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力，提高經(jīng)濟(jì)效益的首要障義的投資所有者權(quán)益的最大維護(hù)與增長(zhǎng)礙。以兩權(quán)分離和企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)理財(cái)為完全是基于這種概念內(nèi)涵。核心的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革，在強(qiáng)化了企依法納稅觀念。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是業(yè)利潤(rùn)動(dòng)機(jī)和市場(chǎng)

34、約束機(jī)制的同時(shí)，卻法制經(jīng)濟(jì)，通過(guò)完全的法律形式規(guī)范各未能從根本上改變傳統(tǒng)財(cái)政金融管理體個(gè)市場(chǎng)介入者的權(quán)力、利益及應(yīng)盡的義制統(tǒng)收統(tǒng)支的實(shí)質(zhì)，未能塑造出真正意務(wù)，包括社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)義務(wù)。依法履行義上的完全市場(chǎng)取向的企業(yè)現(xiàn)代化價(jià)值納稅，不僅是企業(yè)存在的資格前堤，而且觀念。臨時(shí)性.短期化籌資和投資，以期是企業(yè)市場(chǎng)行為規(guī)范化的約束機(jī)制是謀求眼前或短期效應(yīng)等消極被動(dòng)的舊有企業(yè)充分有效地行使市場(chǎng)法人主體權(quán)價(jià)值觀的痕跡依然植根于企業(yè)的理財(cái)行力最大限度地

35、謀求合法經(jīng)濟(jì)利益的根為觀念中。究其根源則是未能將企業(yè)真本保障。正地推向市場(chǎng)法人主體位置。市場(chǎng)價(jià)值取向觀念。樹(shù)立市場(chǎng)觀念企業(yè)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境。企業(yè)外部的就是要求企業(yè)在組織籌資、投資活動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境一般指企業(yè)自身所不能直必須依據(jù)價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)需求導(dǎo)向有序接控制的行政命令.管理體制、經(jīng)濟(jì)政進(jìn)行。合理規(guī)劃投資組合，然后根據(jù)投資策.法律規(guī)章、資金源供應(yīng)‘市場(chǎng)供求關(guān)規(guī)模、結(jié)構(gòu)的目標(biāo)預(yù)期，組織相宜的籌資系、技術(shù)水平，以及整個(gè)社會(huì)的偏好結(jié)規(guī)模、結(jié)構(gòu)。

36、擇取恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，以相高營(yíng)參考飛CAREERHIZON飛悼♂對(duì)收益較低的資本和風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地滿足實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資需要。企業(yè)必須能動(dòng)地將競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)融入籌資和投資的行為之中。風(fēng)險(xiǎn)觀念。市場(chǎng)行惰的瞬變性和競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果的不確定性，決定了風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指非負(fù)債籌資或不考慮籌資業(yè)源中是副產(chǎn)品，有負(fù)債的假設(shè)下，純粹由于所籌資金使用效率的差異，而影響未來(lái)收益的不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是由使用負(fù)債籌資或考慮籌資來(lái)源于的負(fù)債因素時(shí)而

37、對(duì)未來(lái)收益不確定性產(chǎn)生的影響。競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的大小意味著企業(yè)遭受利益損失可能程度的差異。成本觀念。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金也毫無(wú)例外地被納入商品的范疇。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金不可能再依賴于政府的無(wú)償拔付，而只能從有償?shù)男问饺∽杂诮鹑谑袌?chǎng)。機(jī)會(huì)損益觀念。機(jī)會(huì)成本是指選擇某一方案而放棄另一方案所付出的代價(jià)。資金時(shí)間價(jià)值觀念。時(shí)間價(jià)值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)必須樹(shù)立的最為重要的觀念之時(shí)間的差異不僅影響資金的實(shí)際成本，而旦決定著融資本息的償還進(jìn)程。目前，在既定的投