淺析股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃

1、淺析股票期權(quán)漾◆權(quán)和員工持股計(jì)劃I實(shí)施股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃，將傳統(tǒng)的雇傭模式逐漸演化為企業(yè)的利益與經(jīng)營(yíng)者的利益共存，把公司和經(jīng)營(yíng)者捆綁在一起，有效地防止了經(jīng)營(yíng)者的短期行為。同時(shí)，實(shí)施股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃，還大大提高了經(jīng)營(yíng)者的積極性，對(duì)管理層來(lái)說(shuō)具有較大的動(dòng)力，留住人才的效果顯著。但是，實(shí)踐中由于原有政策環(huán)境和法律規(guī)定的制約，以及一些上市公司實(shí)施中的不規(guī)范操作，使股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃在實(shí)踐中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，甚至產(chǎn)生負(fù)面影響。一、股票

2、期權(quán)和員工持股計(jì)劃的比較1兩者的目的不同。員工持股計(jì)劃主要目的是建立員工福利的補(bǔ)償機(jī)制，員工退休后離開(kāi)公司可以獲得公司的股票或現(xiàn)金。而實(shí)施股票期權(quán)的本質(zhì)是一種可變薪酬制度，使被授予者關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展，分享公司的成功。與公司股東的利益與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起。的模式。而股票期權(quán)的范圍基本上是不受任何限制的，它既可以授予管理層，也可以授予全體員工等公司內(nèi)部所有的人員。3管理方式不同。員工持股計(jì)劃由員工持股大會(huì)或者薪酬委員會(huì)統(tǒng)一管理，股票期權(quán)計(jì)劃是

3、由被授予的公司管理層或被授予的人員等自我管理。4行權(quán)的時(shí)間不同。員工持日盼劃是員工在為公司工作規(guī)定的年限后，可獲得授予股權(quán)，并享有股東表決的權(quán)利，享受公司的利益。但在退休或離開(kāi)公司前不能轉(zhuǎn)讓自己的股權(quán)。而股票期權(quán)是被授予的對(duì)象在行權(quán)前沒(méi)有獲得公司的股權(quán)，不享有任何股東的權(quán)利，只有在規(guī)定的行權(quán)期限內(nèi)，行權(quán)之后，才能享有股東的權(quán)利。、二、我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)與員工持股計(jì)劃的現(xiàn)狀分析1股票期權(quán)實(shí)施現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題。在2006年國(guó)內(nèi)開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

4、制度以來(lái)，截止到2007年4月底，共有40多家上市2授予的范圍不同。員工持股計(jì)劃是一種應(yīng)用于全體員工公司推出了股權(quán)激勵(lì)的計(jì)劃，而股權(quán)激勵(lì)制度中的股票期權(quán)卜一—一一4—卜—一_卜—●一4“4一—●一—卜一—卜一一——卜—卜—卜一—卜——卜—卜_—●一1直接增加或減少稅收收入。全國(guó)2007年證券交易印花稅稅，管理層意圖通過(guò)稅收政策鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，抑制短期投機(jī)。完成2005億元，比上年同期增長(zhǎng)10174％，增收1826億元，是事實(shí)上，我國(guó)資本市

5、場(chǎng)中急待解決的根本問(wèn)題是提高上市公2006年的1l倍?？焖僭鲩L(zhǎng)的主要原因一是證券成交量和價(jià)格大幅增長(zhǎng)。二是上調(diào)稅率，由1％o1“調(diào)到3％o。2影響交易成本。這是管理層運(yùn)用稅率杠桿采用的調(diào)控手段，目的是引導(dǎo)投資者理性投資，有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果降低交易費(fèi)用，就能夠有效活躍市場(chǎng)，帶動(dòng)人氣。而增加交易成本，可抑制過(guò)度投機(jī)。但這種作用過(guò)分強(qiáng)調(diào)，頻繁使用，就會(huì)影響政府的公信力和法律嚴(yán)肅性及權(quán)威性。例如，2001年11月印花稅由4％o降為2

6、％o。當(dāng)日上證指數(shù)高開(kāi)1041l點(diǎn)，收盤(pán)時(shí)只上漲2542點(diǎn)。上證指數(shù)在隨后20天內(nèi)上漲約91％。2001年6月后滬深股市持續(xù)調(diào)整，雖然2001年11月的印花稅下調(diào)，但成交額一直無(wú)法回升到2001年6月前的水平。3影響投資者的投資熱情和收益水平。據(jù)相關(guān)資料顯示，2007年國(guó)家征收印花稅2062億元，上市公司分紅總額籠統(tǒng)計(jì)算是1800億元，其中含300多億元轉(zhuǎn)增，是不應(yīng)該屬于分紅的。把轉(zhuǎn)增部分除掉，派現(xiàn)和分紅一共是1500多億元。再扣掉20

7、％的個(gè)人所得稅，加上投資者支付的交易傭金，實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上市公司的分紅。投資者一年下來(lái)，收支相抵是虧損的。四、印花稅政策與資本市場(chǎng)的對(duì)接1市場(chǎng)內(nèi)生力量是根本。印花稅政策作為外因只能借助于內(nèi)因才能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。無(wú)論是征收印花稅，還是所得司的質(zhì)量，提升公司的盈利水平，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，嚴(yán)格規(guī)范上市公司信息披露，而不是過(guò)分一時(shí)的漲跌。如果寄希望于印花稅政策的調(diào)整，限制和懲罰法律允許的交易方式，達(dá)到調(diào)控股市的目的，也有違稅收法治的本

8、義。何況即使實(shí)行了這樣的稅收政策，也不可能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目的。2與國(guó)際市場(chǎng)接軌，完善印花稅制。未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。伴隨著我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式深層需求，資本市場(chǎng)的資源配置功能將在這一過(guò)程中起到越來(lái)越重要的作用；長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的金融體系高度依賴以銀行為主的間接融資，迫切需要提高直接融資比重，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，而這種轉(zhuǎn)變必須通過(guò)做強(qiáng)做大中國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。隨著金融市場(chǎng)全球化、一體化的趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，中國(guó)資本市場(chǎng)日益與

9、國(guó)際接軌，目前我國(guó)股市高企的股票交易印花稅是與國(guó)際股市降低交易成本的大趨勢(shì)相背離的。目前，國(guó)際證券交易所聯(lián)合會(huì)成員中的發(fā)達(dá)國(guó)家出于資本流動(dòng)性的考慮，大部分停征證券交易印花稅，包括美、日、德等都免收印花‘稅，只有英國(guó)、瑞士、澳大利亞、比利時(shí)等20個(gè)國(guó)家還征收證券交易印花稅，但稅率普遍較低。因此降低印花稅率，或直到取消印花稅，才能促進(jìn)證券市場(chǎng)持久健康發(fā)展。(作者單位：秦皇島職業(yè)技術(shù)學(xué)院)89萬(wàn)方數(shù)據(jù)磣圈鬯囂書(shū)”12∥模式備受上市公司的青睞。

10、基本上占實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司的90％以上。雖然實(shí)施股票期權(quán)的激勵(lì)模式有很大的積極意義，但是仍然存在一些問(wèn)題，由于外部的影響和內(nèi)部的操縱，使股票期權(quán)產(chǎn)生負(fù)面的影響。負(fù)面作用有以下兩點(diǎn)：第一掩蓋了利潤(rùn)的真實(shí)情況。隨著管理者股票期權(quán)的擁有，管理者的利益與公司的利益直接聯(lián)系在一起，管理者為了獲得高昂的利潤(rùn)不惜操縱會(huì)計(jì)報(bào)表，蒙蔽公司股東，促進(jìn)股價(jià)的上漲，為自己謀取利益。第二股市的增長(zhǎng)并不能反映公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。往往股市中股票的價(jià)格跌漲，受到多種因

11、素的影響，并不能直接反映一個(gè)公司的真實(shí)業(yè)績(jī)，而有些公司恰恰根據(jù)股票的上漲來(lái)獲得或者兌現(xiàn)一定的股票期權(quán)。2員工持股計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題。我國(guó)20世紀(jì)80年代初，一些公司開(kāi)始采用集資人股的方式擴(kuò)大再生產(chǎn)，這也是我國(guó)內(nèi)部職工持股的雛形。到20世紀(jì)90年代初，已經(jīng)普遍存在。對(duì)于大部分的上市公司來(lái)說(shuō)，員工福利的補(bǔ)償基本上只有社會(huì)養(yǎng)老金單一的形式，養(yǎng)老金給予的金額也相對(duì)較少，如果能更多地實(shí)行員工持股計(jì)劃，將有利于解決員工的福利補(bǔ)償問(wèn)題，也會(huì)減輕

12、社會(huì)的壓力。員工持股計(jì)劃的實(shí)施的確起到了積極的作用，但仍有不利因素存在。首先員工身兼“股東”和“職工”兩個(gè)角色，可能發(fā)生角色對(duì)立，不能很好地互換自己的角色，不利于公司利益的提高。其次員工持股計(jì)劃的適應(yīng)面太窄。上市公司還沒(méi)有全部推行該計(jì)劃，對(duì)整個(gè)企業(yè)界來(lái)說(shuō)，其適應(yīng)面更是少之又少。而且員工持股計(jì)劃更多的是解決員工的福利補(bǔ)償問(wèn)題，所以僅使用單一的員工持股計(jì)劃就想解決所有公司的激勵(lì)問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的。三、完瞢股票期權(quán)和員工持殷計(jì)劃的建議1完善股票期

13、權(quán)的建議。第一規(guī)范股票期權(quán)的內(nèi)部監(jiān)管體系。如果上市公司缺乏相對(duì)獨(dú)立的薪酬委員會(huì)與其他內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)，上市公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃會(huì)面臨高層管理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，比如高管人員很可能會(huì)為自己發(fā)放更多的股票期權(quán)，也會(huì)在實(shí)施股票期權(quán)中完全喪失股價(jià)上升時(shí)起到的激勵(lì)作用或在股票下跌時(shí)起到的約束作用。這對(duì)于上市公司的股票期權(quán)制度的順利和健康的發(fā)展是十分不利的。因此建立相對(duì)獨(dú)立的薪酬委員會(huì)與其他內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)是非常必要的。第二必須完善經(jīng)理人市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)

14、上投機(jī)性很高，很難反映股票的真實(shí)價(jià)格和公司的真實(shí)業(yè)績(jī)。對(duì)于經(jīng)理人行為不規(guī)范，能使實(shí)施股票期權(quán)誘發(fā)經(jīng)理人員新的道德風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)操縱本公司的股價(jià)，以達(dá)到為自己牟利。建立良好的培養(yǎng)經(jīng)理人的機(jī)構(gòu)，提高經(jīng)理人的素質(zhì)，讓經(jīng)理人市場(chǎng)作為良好的溝通橋梁，使股票期權(quán)真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。2完善員工持股計(jì)劃的建議。首先有必要明確界定員工持90股的范圍和比例。應(yīng)該明確界定出員工持股的比例占總股本比例，一般不宜超過(guò)20％。當(dāng)然這個(gè)20％還應(yīng)該根據(jù)自己公司的具體

15、情況而定。如果一個(gè)公司總股份很高，也可以相應(yīng)地提高員工的占股比例。并且應(yīng)該積極地鼓勵(lì)員工廣泛持股，控制上市公司高層人員過(guò)多地持股，防止企業(yè)的股份為少數(shù)高層人員所占有。在員工持股的出資問(wèn)題上。我們應(yīng)該相應(yīng)地借鑒一些上市公司的優(yōu)秀案例來(lái)解決。根據(jù)自己公司的實(shí)際情況來(lái)分析如何規(guī)定員工持股計(jì)劃的資金來(lái)源問(wèn)題。比如上市公司可以將員工的部分工資、公積金、集體福利金等給員工購(gòu)股，或者從員工的工資中按比例扣除相應(yīng)的金額作為購(gòu)股費(fèi)用，還可以推行貸款等融資

16、方式。例如滬市上市公司深圳金地集團(tuán)，采取的是利用個(gè)人出資、公司貸款以及公積金三種方法，解決了老職工的持股出資問(wèn)題。對(duì)于后來(lái)的新職工的出資問(wèn)題，采用了個(gè)人出資和公司貸款兩種方式。不僅解決了員工的出資難題。又能突出地表現(xiàn)了對(duì)員工貢獻(xiàn)的承認(rèn)。設(shè)計(jì)和規(guī)范出員工持股計(jì)劃的合理程序。首先必須符合有關(guān)條件的上市公司，設(shè)計(jì)出相對(duì)具體的員工持股計(jì)劃書(shū)，通過(guò)該公司的股東大會(huì)的批準(zhǔn)。其次，向證監(jiān)會(huì)提出有關(guān)實(shí)施員工持股計(jì)劃的申請(qǐng)。在實(shí)施員工持股計(jì)劃的申請(qǐng)中要出

17、具相關(guān)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告等文件。第三，證監(jiān)會(huì)審核同意后，建立員工持股大會(huì)，設(shè)置員工持股大會(huì)的組織機(jī)構(gòu)和管理人員及規(guī)章制度并制定有關(guān)員工持股計(jì)劃的其他文件。第四，再由證監(jiān)會(huì)審核批復(fù)。第五，把有關(guān)的員工持股大會(huì)的相關(guān)文件，主要包括員工持股大會(huì)的規(guī)章制度和一些批準(zhǔn)的文件報(bào)告向民政部門(mén)備案。最后，按國(guó)家的政策法規(guī)，進(jìn)行監(jiān)管。規(guī)定和規(guī)范上市公司員工持股計(jì)劃過(guò)程中的信息披露制度。以保證員工持股計(jì)劃的規(guī)范性和合法性。3股票期權(quán)和員工持Stit戈!J的聯(lián)合

18、應(yīng)用。因?yàn)楣善逼跈?quán)和員工持股計(jì)劃上有本質(zhì)的區(qū)別，他們的授予人群和管理上也有所區(qū)別。所以上市公司并不一定采用單一的股票期權(quán)或者員工持股計(jì)劃?？梢越Y(jié)合自己公司中不同高層人員或者普通員工的實(shí)際情況，聯(lián)合使用股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃兩種激勵(lì)模式，達(dá)到因地制宜的效果，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)也可以使公司的高層人員和下屬的員工得到更高的報(bào)酬。還有，在上市公司中同時(shí)使用這兩種模式，對(duì)于內(nèi)部監(jiān)管體系上也得到了規(guī)范，股票期權(quán)的實(shí)施也可以尋求員工持股計(jì)劃

19、中的薪酬委員會(huì)或者持股大會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，從而起到風(fēng)險(xiǎn)防范的作用，在內(nèi)部控制上得到了相應(yīng)的改善。最后，兩種模式的共同實(shí)旌，可以減少在未實(shí)施該兩種模式前的大量使用現(xiàn)金薪酬模式的弊端，減少現(xiàn)金流量大的問(wèn)題，進(jìn)而減少公司現(xiàn)金的流出，并降低它們各自的風(fēng)險(xiǎn)。(作者單位：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院)萬(wàn)方數(shù)據(jù)模式備受上市公司的青睞。基本上占實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公甫的傭%以上。鼠然其腦股旗期權(quán)的激勵(lì)模式有很大的積極意義，但是仍然存在一些問(wèn)題，由于外郁的影響和內(nèi)部的

20、操縱，使般祟期權(quán)產(chǎn)生負(fù)面的影響。負(fù)麗作用有以下兩點(diǎn):第一掩蓋了利潤(rùn)的真實(shí)情況。隨著管理者股票期權(quán)的擁有，管理者的利益與公詞的利益直接聯(lián)系在一起，管理者為了挺得商昂的利潤(rùn)不情操縱會(huì)計(jì)報(bào)表，蒙蔽公司股東，促進(jìn)股價(jià)的上漲，為自己謀取利益。第二股市的增長(zhǎng)并不能反映公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。往往股市中股票的價(jià)格跌漲，受到多種因素的影響，并不能直接反映一個(gè)公詞的真實(shí)業(yè)鏡，而有些公司恰恰根據(jù)股票的上漲來(lái)梳得或者兌現(xiàn)一定的股票期權(quán)。2.員工持股計(jì)劃實(shí)脯現(xiàn)狀及存在

21、的問(wèn)醋。我罔20世紀(jì)80年代韌，一些公司開(kāi)始采用集資人般的方式擴(kuò)大再生產(chǎn)，這也是我闊內(nèi)部職工持股的雛形。到20世紀(jì)90年代初，已經(jīng)瞥蛐存在。對(duì)于大部分的上市公司來(lái)說(shuō)，員工福利的補(bǔ)償基本上只有社會(huì)養(yǎng)老金單一的形式，養(yǎng)老金給予的金額也相對(duì)較少，如果能更多地實(shí)行員工持股計(jì)劃，將有利于解決員工的福利補(bǔ)償問(wèn)題，也會(huì)減輕社會(huì)的壓力。員工持股計(jì)劃的實(shí)施的確起到了積極的作用，但仍有不利回紫存在。首先員工身兼“股東“和“職工“兩個(gè)角色，可能發(fā)生角色對(duì)立，

22、不能很好地直棋自己的角色，不利于公司利益的提高。其x員工持股計(jì)劃的適應(yīng)面太窄。上市公司還沒(méi)有企部推行詼計(jì)劃，對(duì)黯個(gè)企業(yè)界來(lái)說(shuō)，其適應(yīng)圃更是少之又少。而且員工持股計(jì)劃更多的是解決員工的福利補(bǔ)償問(wèn)題，所以僅使用單…的員工持股計(jì)劃就想解決所有公司的激勵(lì)問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的。罩、兜“股稟期板和員工持股計(jì)劃的建議1.憲普股票期權(quán)的建議。第一規(guī)范股蟆期權(quán)的內(nèi)部監(jiān)管體系。如果上市公詞缺乏相對(duì)獨(dú)立的薪酬委員會(huì)與其他內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)，上市公詞實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃會(huì)面臨

23、高居管理人員的道棉風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，比如商管人員很可能會(huì)為自巳發(fā)放更多的股票期權(quán)，也會(huì)在實(shí)施股票期權(quán)中完全喪失股價(jià)上升時(shí)起到的激勵(lì)作用或在股黑下跌時(shí)跑到的的柬作用。這對(duì)于上市公司的股票期機(jī)制度的順利和健康的發(fā)展是十分不利的。因此建立相對(duì)礎(chǔ)立的薪酬委員會(huì)與其他內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)是非常必要的。第二必須究善經(jīng)理人市場(chǎng)。在股票市場(chǎng)上投機(jī)性很高，很難反映股票的真實(shí)價(jià)格和公司的真實(shí)業(yè)轍。對(duì)于經(jīng)理人行為不規(guī)范，能使實(shí)施股票期權(quán)誘發(fā)銀理人員新的道德風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)操縱

24、本公司的股價(jià)，以達(dá)到為自己牟利。建立良好的培養(yǎng)經(jīng)現(xiàn)人的機(jī)構(gòu)，提高級(jí)理人的京質(zhì)，讓經(jīng)理人市場(chǎng)作為良好的溝通橋梁，使股票期權(quán)真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。2.完靜員工持股計(jì)劃的建議。首先有必要明確界定員工持90股的范圍和比例。脫詼明確界定出員工持股的比例占總股本比例，一般不宜粗過(guò)20%.當(dāng)然這個(gè)20%還應(yīng)該根據(jù)自己公司的具體情況而定。如果一個(gè)公司總股份很高，也可以相應(yīng)地提高員工的占股比例。并且應(yīng)該積極地鼓勵(lì)員工廣泛持股，控制上市公司高居人員過(guò)多地持

25、股，防止企業(yè)的股份為少數(shù)高層人員所占有。在員工持臟的出資問(wèn)題上，我們應(yīng)該相應(yīng)地借鑒一踏上市公司的優(yōu)秀寐例來(lái)解決。根據(jù)自己公詞的實(shí)際情況來(lái)分析如何規(guī)定員工持股計(jì)劃的資金來(lái)掘問(wèn)題。比如上市公司可以將員工的部分工資、公租金、集體福利金等輸員工購(gòu)股，或者從員工的工資中按比例扣除相應(yīng)的金額作為購(gòu)股費(fèi)用，還可以推行貸款等融資方式。例如滬市上市公司深圳金地集團(tuán)，采取的是利用個(gè)人出賢、公司貸款以及公積金三種方法，解決了老職工的持股出資問(wèn)題。對(duì)于后來(lái)的新

26、職工的出資問(wèn)題，采用了個(gè)人出賢和公司貸歉兩種方式。不僅解決了員工的出資難題，又能突出地表現(xiàn)了對(duì)員工貢獻(xiàn)的原認(rèn)。設(shè)計(jì)和規(guī)砸出員工持股計(jì)劃的合理程序。首先必須特含有關(guān)條件的上市公司，設(shè)計(jì)出相對(duì)具體的員工持股計(jì)劃書(shū)，通過(guò)該公司的股東大會(huì)的批準(zhǔn)。其次，向證監(jiān)會(huì)提出有關(guān)實(shí)施員工持股計(jì)劃的廓清。在實(shí)施員工持股計(jì)劃的申請(qǐng)中要出具相關(guān)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告等文件。第三，證監(jiān)會(huì)審核間意后，蓋章在員工持股大舍，設(shè)置員工持股大會(huì)的姐織機(jī)構(gòu)和管理人員及規(guī)章制度并制定有

27、關(guān)員工持股計(jì)劃的其他文件。第四，再由證監(jiān)舍審核批復(fù)。第五，把有關(guān)的員工持股大會(huì)的相關(guān)文件，主要包括員工持股大會(huì)的規(guī)章制度和一些批準(zhǔn)的文件報(bào)告向民政部門(mén)各束。最后，按國(guó)家的政策法規(guī)，進(jìn)行監(jiān)管。規(guī)定和規(guī)礎(chǔ)上市公明員工持股計(jì)劃過(guò)程中的信息披露制度。以保證員工持股計(jì)劃的規(guī)稿性和合怯性。3.股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃的聯(lián)合應(yīng)用。因?yàn)楣善逼跈?quán)利員工持股計(jì)劃上有本質(zhì)的眼別，他們的授予人群和管理上也有所區(qū)別。所以上市公詞并不一定采用單一的股票期權(quán)或者員工持

28、股計(jì)劃?？梢越Y(jié)合白白公司中不同高層人員或者普通員工的實(shí)際情況，聯(lián)合使用股票期極和員工持股計(jì)劃兩種激脅模式，達(dá)到因地制宜的效果，從而提高公詞的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)也可以使公司的高層人員和下屬的員工得到更高的報(bào)酬。還有，在上市公司中間時(shí)使用這兩種模式，對(duì)于內(nèi)部監(jiān)管體系上也得到了規(guī)施，股票期權(quán)的實(shí)施也可以尋求員工持股計(jì)劃中的薪酬委員會(huì)或者持股大會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，從而跑到風(fēng)險(xiǎn)防施的作用，在內(nèi)部控制上得到了相應(yīng)的政替。最后，兩種模式的共間實(shí)施，可以減