聲譽(yù)機(jī)制對(duì)上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的效果研究——基于滬深A(yù)股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、聲譽(yù)機(jī)制與一個(gè)公司的財(cái)務(wù)健康狀況密切相關(guān)。當(dāng)一個(gè)公司健康運(yùn)行時(shí)，出于聲譽(yù)和未來(lái)繼續(xù)融資的考慮，上市公司內(nèi)部人會(huì)約束自身違法、違規(guī)行為。因此研究聲譽(yù)機(jī)制與上市公司違規(guī)監(jiān)管之間的關(guān)系，無(wú)論是在理論上還是在實(shí)踐上都具有重要意義。
　　 本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外有關(guān)聲譽(yù)、聲譽(yù)機(jī)制、上市公司違規(guī)和證券市場(chǎng)監(jiān)管方面的研究。然后建立上市公司違規(guī)監(jiān)管的博弈模型，并引入聲譽(yù)機(jī)制，分析聲譽(yù)機(jī)制對(duì)上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的效果，提出假設(shè)。接著本文把違規(guī)的上市

2、公司作為研究樣本，以證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所發(fā)布處罰公告前后的公司超額收益率為切入點(diǎn)，利用實(shí)證檢驗(yàn)，探究聲譽(yù)缺失對(duì)違規(guī)公司超額收益率的影響，并從上市公司的處罰程度、違規(guī)類型、是否ST和所處的資本市場(chǎng)環(huán)境等維度對(duì)樣本公司分類刻畫，試圖用實(shí)證數(shù)據(jù)尋求聲譽(yù)機(jī)制監(jiān)管最為有效的上市公司類別，為證券市場(chǎng)對(duì)上市公司的聲譽(yù)監(jiān)管提出合理的建議。研究結(jié)果顯示：第一，上市公司的違規(guī)監(jiān)管中，聲譽(yù)缺失導(dǎo)致上市公司在處罰公告的前后短期區(qū)問(wèn)內(nèi)超額收益率