全國社?；鸾M合重倉股的資產(chǎn)配置特征分析.pdf

1、全國社會保障基金是中央政府集中的社會保障資金，作為國家重要的戰(zhàn)略儲備，已經(jīng)受到了越來越多的關(guān)注。然而，社?；鹨裁媾R著諸多問題，其中最主要的是社?；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}。隨著我國老齡化進程的不斷加快，社會保障基金支出日益增加，僅僅依靠政府的財政補貼，已經(jīng)遠遠不能滿足對于社會保障基金的需求，只有通過更有效的進行社?；鸬耐顿Y運作從而獲得更大的收益來支付日益增加的社?；鹦枨?。2001年以以來，隨著通貨膨脹率的不斷增加，社?；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}也

2、顯現(xiàn)出來，僅僅通過風(fēng)險較低，但收益率也較低的銀行存款以及國債投資已經(jīng)很難滿足社?；鸬幕臼找媛室?。社會保障基金作為社會保險事業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ)，在當(dāng)前嚴(yán)峻的形勢下，如果社?；鸩荒軐崿F(xiàn)保值增值，當(dāng)出現(xiàn)支付危機時，社會保障基金的社會保障功能不能實現(xiàn)，社會保險制度將無法正常運行，勢必會影響整個社會的穩(wěn)定與發(fā)展。因此，社?；鸨仨毻貙捦顿Y渠道，來獲得更大的收益率從而達到保值增值的目的。從目前中國的金融環(huán)境而言，股票市場無疑成為了最直接最有效提高

3、社?；鹗找媛实耐顿Y渠道。而股票市場在提供高收益率的同時，也給社?；鸬耐顿Y帶來了巨大的風(fēng)險。如何選股，如何提高收益率的同時有效的控制風(fēng)險，成為了一個重要的課題。 社?；鸸善蓖顿Y主要委托基金公司和證券公司進行投資運作，旗下管理著101至112共12個股票型基金組合。而不同的基金公司由于投資風(fēng)格的差異，對投資組合、資產(chǎn)的配置也會不同。不同的資產(chǎn)配置特點直接影響到了組合的收益和風(fēng)險。因此本文就以101至112組合為研究對象，通過數(shù)

4、值分析和結(jié)構(gòu)分析的研究方法，對其重倉股的行業(yè)配置，β系數(shù)，市盈率以及每股收益特征進行分析及比較。從研究結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)配置方面，102組合，103組合，108組合主要以制造業(yè)，交通運輸業(yè)等基礎(chǔ)行業(yè)為投資對象，偏向于穩(wěn)健性的行業(yè)配置特點，而其他組合主要通過把握行業(yè)的發(fā)展趨勢，即時投資熱點行業(yè)，偏向于風(fēng)險性的行業(yè)配置特點；在β系數(shù)方面，101組合傾向于配置β系數(shù)大于1的股票，而102組合更傾向于β系數(shù)小于1的股票，而其他組合對β系數(shù)沒有

5、特別的傾向性；市盈率方面，102組合，103組合，108組合都選擇了低于行業(yè)平均市盈率的股票作為主要投資對象，而110組合和107組合則偏向于高市盈率的股票，其他組合則根據(jù)市場環(huán)境選擇不同的市盈率；每股收益方面，所有組合都傾向于盈利性較好，每股收益較多的股票；并且從組合收益風(fēng)險可以發(fā)現(xiàn)，102組合，103組合，108組合采取了穩(wěn)健性的投資風(fēng)格，其組合風(fēng)險控制的比較好，而其他組合收益率波動較大，風(fēng)險也較大。 通過對于社?；鹬貍}股