關(guān)于我國上市公司籌集方式的研究

1、關(guān)于我國上市公司籌資方式的研究關(guān)于我國上市公司籌資方式的研究200901291033王洋資金對每個企業(yè)都是稀缺資源，如何有效地進(jìn)行籌資就成為企業(yè)財務(wù)管理部門一種極其重要的基本活動。我國上市公司作為國內(nèi)同類企業(yè)中的佼佼者，在籌資渠道和方式的選擇上更為靈活多樣，盡管如此，由于我國資本市場發(fā)展緩慢以及企業(yè)自身條件的欠缺，上市公司在籌資過程中存在著諸多問題。目前，我國上市公司普遍存在的“重股票，輕債券”的思想，以及我國上市公司負(fù)債水平偏低，因而

2、導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理，財務(wù)杠桿不能很好發(fā)揮作用。隨著證券市場體制的日趨完善，未來的過渡模式應(yīng)是自行發(fā)展、平行定位的多元化籌資方式。我國上市公司應(yīng)開展多元化、多渠道的籌資方式，就股權(quán)籌資而言，關(guān)鍵是建立起賴以有效發(fā)揮作用的基礎(chǔ)環(huán)境、制度環(huán)境和充分的市場競爭機(jī)制；就債權(quán)籌資而言，要建立現(xiàn)代化企業(yè)制度和規(guī)范和信用關(guān)系，使內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資和股票籌資三者有機(jī)地結(jié)合起來，積極有效地利用財務(wù)杠桿作用，使企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，從而使我國的上市公司

3、獲得更大的業(yè)績。第一章籌資方式這些上市公司，每年都有著較好的年報利潤，但始終在分配時卻只能拿出很少的現(xiàn)金，增加了送、配股的比例，進(jìn)而稀釋了利潤，造成了股份利潤率的持續(xù)下降。因公司上市而給企業(yè)帶來的巨額資金永久性的供企業(yè)使用而不需償還，無疑對任何企業(yè)都有著巨大的誘惑。2、就目前而言，國內(nèi)上市公司股票溢價金額、市盈率等指標(biāo)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際平均水平（總體來說，就是股票價格過高，其價格遠(yuǎn)高于股份的價值）。這也是吸引很多企業(yè)爭先恐后在國內(nèi)股票市場上

4、市的重要原因之一，很多企業(yè)也是在國內(nèi)上市無望的前提下，才轉(zhuǎn)而在香港或國外股票市場上市。經(jīng)過近幾年來證券市場的不斷規(guī)范，涉及股票的各項指標(biāo)已有所改善，但離國際平均水平仍有著較大的差距。前幾年，股票市場上流傳著一句話，“股票市場是上市公司的提款機(jī)”，這句話不但揭示了我國股票市場的現(xiàn)狀，也驗證了公司上市對一個企業(yè)意味著什么。而一旦企業(yè)成功上市，送、配股，增發(fā)股等一系列后續(xù)運(yùn)作手段，則為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了更加廣闊的空間。綜上所述，利用股票籌資

5、有兩方面的好處，一是所籌資金無需償還，二是所籌資金金額巨大。（二）、銀行借款。這種方式的籌資對非上市公司也可操作。銀行借款大致分為抵押借款和信用借款兩類。但實際操作中，并不存在實際意義上的信用借款。銀行借款的風(fēng)險主要來源于此塊資金的償還上，借款屬于債務(wù)性資金，到期必須償還，否則將會引起法律糾紛。銀行借款是非上市公司籌資的主要方式。這些非上市公司無法利用發(fā)行股票籌集，而只能以企業(yè)自身的資源作為臨時置換中介，以相對固定的借款利率向銀行取得一