基于多因子模型的量化選股

1、中圖分類號： F 8 3 密級： 公開U D C ： 3 0 0 學(xué)校代碼： 11 8 3 2河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文( 學(xué)歷碩士)基于多因子模型的量化選股S T O C K S E L E C T l 0 N B A S E 0 NM U L T I P L E - F A C T O R Q U A N T I T A T I V E M O D E L S作者姓名：張利平指導(dǎo)教師：張大維教授學(xué)科專業(yè)名稱：金融學(xué)論文完成日期：2 0

2、 1 4 年3 月摘要金融危機后，國際國內(nèi)資本市場都經(jīng)歷～場浩劫，幾乎所有基金都出現(xiàn)了不同程度的虧損，股民朋友也都遭遇了重大損失。價值投資或定性投資在這一場金融浩劫中顯得是那么的無力，而與之相對的量化投資卻異軍突起，在資本市場中維持了較好的收益率。隨著數(shù)理金融，行為金融學(xué)等理論基礎(chǔ)不斷發(fā)展，以及計算機科學(xué)不斷智能人工化，都為量化投資提供了必要且充分的發(fā)展條件。在投資標(biāo)的日益增多的投資社會中量化投資已成必然趨勢。本文基于多因子選股模型，通

3、過量化的方法詳細(xì)分析上市公司的部分財務(wù)指標(biāo)和交易數(shù)據(jù)，并結(jié)合統(tǒng)計檢驗的方法，以求幫助投資者找出最具投資價值的股票組合。首先介紹了量化投資的一些相關(guān)知識，國內(nèi)外發(fā)展情況，文獻(xiàn)綜述等?！瘛瘛?一然后介紹了多因子量化選股模型中涉及到的一些基本概念，多因子選股模型的分類，以及策略模型中的一些概念等。接著建立了多因子量化選股模型，得到一個綜合評分模型，并驗證了其有效性。本文根據(jù)經(jīng)濟邏輯與市場經(jīng)驗，并根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性初步甄選出適合中國市場的2 5

4、個候選因子，運用2 0 0 0 年1 月到2 0 0 9 年1 2 月A 股市場上的部分財務(wù)數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)對其有效性進(jìn)行檢驗；檢驗評價體系包括每個因子的年化復(fù)合平均收益、超額收益、收益與分值相關(guān)性分析和跑贏市場概率，獲得了7 個結(jié)果檢驗的有效因子。通過計算7 個有效因子的得分相關(guān)矩陣去除了R O E 變動這個冗余因子。最后得到盈利收益率、賬面市值比、現(xiàn)金收益率、R O A 變動、P E G 、換手率變動6 個的有效且不冗余因子。建立了等