A股市場多因子量化選股研究.pdf

1、量化選股的概念在國外興起的很早，但在中國市場它起步較晚也發(fā)展的較為緩慢，中國市場的量化選股大多還是證券公司自身內(nèi)部的研究，學(xué)者們關(guān)于它的研究和運(yùn)用少之又少。2014年7月我國A股市場牛市啟動，投資者的熱情也日漸高漲，但隨著2015年6月股票市場行情的下行，人們逐漸恢復(fù)冷靜，量化選股又再一次回到投資者的視線內(nèi)。多因子選股是量化選股最常用也是最為穩(wěn)定、有效的模型之一，無論在國內(nèi)還是世界投資界，多因子模型都是投資者研究和使用最多的模型。

2、>　　首先，本文介紹了多因子選股的基本內(nèi)涵、特點(diǎn)、以及多因子模型的基本程序和基本策略，使得讀者能夠?qū)Χ嘁蜃舆x股有個(gè)清晰直觀的了解；其次，本文將影響上市公司股票的因子分為四個(gè)大方面，從中挑選出17個(gè)簡單易查的候選因子，并對2005年1月到2015年12月之間A股市場上月交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表中的季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的滯后處理，結(jié)合有效因子的檢驗(yàn)步驟，篩選出4個(gè)有效因子；再次我們通過相關(guān)性檢驗(yàn)并設(shè)定有效閥值，對有效因子的冗余性進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)文章

3、所篩選的4個(gè)有效因子均不冗余，即得到了市凈率、市盈率、換手率以及凈利潤增長率四個(gè)有效且不冗余因子；最后，我們建立了基于等權(quán)重打分的 Z評分模型，對投資組合進(jìn)行實(shí)證分析，得出了在我國股票組合以55個(gè)一組為最優(yōu)，運(yùn)用2012年1月到2015年12月A股市場上的數(shù)據(jù)為樣本外檢驗(yàn)期，對我們所選因子進(jìn)行了檢驗(yàn)，并通過累計(jì)收益率、超額年化復(fù)合收益率、夏普比率以及取得正收益的概率等指標(biāo)對模型進(jìn)行了評價(jià)。
　　多因子選股模型的運(yùn)用，削弱了個(gè)人投資