基于DEA方法的證券投資組合研究.pdf

1、近年來，伴隨著中國經(jīng)濟的快速增長，中國資本市場也蓬勃發(fā)展，廣大投資機構(gòu)和投資個人共同見證了自2005年以來的這一輪牛市。雖然目前股市處于低谷，但也預示著新一輪的復蘇。股市的活躍推動了證券投資研究在證券市場上的應用，一定程度上也提高了投資者的投資運作水平。實踐證明：研究證券投資決策問題對于機構(gòu)投資者制定操作策略和控制金融風險乃至個人理財都有特別重要的意義。而證券組合投資正是證券投資決策的核心。 著眼于提高投資者的證券投資決策水平，

2、本文對以股票作為投資對象的證券投資組合創(chuàng)建問題進行研究。論文通過統(tǒng)計方法和證券投資分析評價的結(jié)合使用來展現(xiàn)我國滬深股市行業(yè)板塊的走勢特征，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）進行上市公司經(jīng)營效率分析，進而建立能夠綜合評價上市公司投資價值的評價指標體系，并通過應用基于DEA的投資組合模型來最終確定證券投資組合。研究表明，本文應用DEA方法構(gòu)建投資組合能夠從另一個角度解決目前投資組合研究所忽略的一些問題。 首先，DEA投資組合模型不僅就證券或

3、組合自身的內(nèi)在價值和其市場價值進行比較，還考慮了不同投資領(lǐng)域其他證券和組合的情況。實際應用中，常常遇到要對投資組合進行比較選擇的情況，如果我們對自身的投資效用無差異曲線不清楚或者投資組合有效邊界不確定，那么用DEA投資組合模型能幫助我們抉擇。 其次，一般投資組合模型僅能求得證券的最優(yōu)投資組合，并且各證券在投資組合中的比例是在一定收益或風險的情況下，在線性規(guī)劃中計算得到。而在DEA投資組合模型中，投資比例可以由投資者根據(jù)市場情況和