證券組合的投資比例研究.pdf

1、本文以證券組合的最優(yōu)投資比例為核心,介紹并分析了現(xiàn)代投資組合理論和熵理論在確定投資比例上的應(yīng)用.現(xiàn)代投資組合理論是現(xiàn)代金融理論和投資理論的基礎(chǔ),但是它不能合理度量投資組合的風(fēng)險(xiǎn),也不能給出最優(yōu)投資比例.熵盡管可用作不確定性的最佳度量,但在證券投資比例方面的應(yīng)用并不多見.本文將熵理論引入投資組合理論,提出了改進(jìn)模型Ⅰ和改進(jìn)模型Ⅱ.改進(jìn)模型可以全面考慮所有可能的收益和損失,使投資者能確定使資金增值最快的最優(yōu)投資比例.模型Ⅰ適用于投資組合的系

2、統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)易于預(yù)測(cè)的場(chǎng)合,對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)難于預(yù)測(cè),要用正態(tài)分布來表示投資組合的預(yù)期收益時(shí)可以采用模型Ⅱ.進(jìn)一步,本文將連續(xù)型熵引入投資組合研究,得到優(yōu)于現(xiàn)代投資組合理論的結(jié)果,并且在證券組合投資比例的確定方面有所創(chuàng)新,使得投資組合方案的選擇無需利用效用函數(shù)和無差異曲線,避免了每個(gè)投資者都有自己"最優(yōu)"投資組合的情況.改進(jìn)模型不僅具有理論意義,而且通過構(gòu)造性實(shí)例的定量分析表明,改進(jìn)模型能夠合理度量風(fēng)險(xiǎn),可以幫助投資者針對(duì)實(shí)際情況確定風(fēng)險(xiǎn)投資組合