股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究.pdf

1、本研究以中國(guó)2006年6月19日至2008年9月25日期間于上海證券交易所和深圳證券交易所上市的262家A股公司為樣本，對(duì)全流通背景下上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO抑價(jià)影響相關(guān)性分析，同時(shí)驗(yàn)證了國(guó)外IPO抑價(jià)理論在中國(guó)的適用性。本研究根據(jù)現(xiàn)有研究理論和全流通背景之實(shí)際情況，選取了可能影響IPO抑價(jià)的股權(quán)構(gòu)成的15個(gè)解釋變量，建立線性回歸模型，利用廣義差分法和最小二乘法檢驗(yàn)了有關(guān)股權(quán)構(gòu)成指標(biāo)對(duì)IPO抑價(jià)率的影響，驗(yàn)證了國(guó)外IPO抑價(jià)理論在中國(guó)全

2、流通初期的適用性。
　　 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在全流通初期，中國(guó)股市IPO抑價(jià)程度仍然較高，深市的抑價(jià)幅度接近于為滬市的2倍；衡量股權(quán)流動(dòng)性的有限售條件的股數(shù)、比例、無限售條件的股數(shù)與上市公司IPO抑價(jià)率呈負(fù)相關(guān)，與有限售條件股權(quán)比例正相關(guān)；衡量股權(quán)屬性的國(guó)家股、國(guó)有法人股、外資股其比例與IPO抑價(jià)率呈正相關(guān)，社會(huì)法人股比例與IPO抑負(fù)相關(guān)；衡量股權(quán)集中度的控股股東持有比例與IPO抑價(jià)正相關(guān)性；第三與第五大股東呈正相關(guān)，第二與第四