企業(yè)負(fù)債與稅收關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金的來(lái)源構(gòu)成及其比例關(guān)系。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇是企業(yè)融資決策中非常重要的部分，決定著企業(yè)的資本成本和企業(yè)總價(jià)值，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。
　　 資本結(jié)構(gòu)的選擇主要是債務(wù)資本的比例安排問(wèn)題。負(fù)債之所以在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中占有重要的地位，是因?yàn)樨?fù)債不僅具有抵稅作用和財(cái)務(wù)杠桿作用，同時(shí)隨著負(fù)債的不斷增加，又會(huì)增大企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)并且增加代理成本，這又會(huì)抵消負(fù)債帶來(lái)的稅收上的好處，

2、當(dāng)負(fù)債帶來(lái)的成本大于它帶來(lái)的好處的時(shí)候，負(fù)債反而會(huì)使企業(yè)價(jià)值受到損失，所以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇就是在負(fù)債帶來(lái)的抵稅效應(yīng)和財(cái)務(wù)困境成本之中權(quán)衡。
　　 本篇論文首先對(duì)前人的研究成果做了簡(jiǎn)要的總結(jié)，從中得到了關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與稅收關(guān)系的啟示。采用我國(guó)上市公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用實(shí)證的研究方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)、稅收及企業(yè)凈資產(chǎn)資產(chǎn)收益的關(guān)系進(jìn)行了分析：首先本文在控制了其他會(huì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響的變量的基礎(chǔ)之上，以資產(chǎn)負(fù)債率作為因變量，有效稅率作為自變