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文檔簡介
1、商品期貨市場是目前國內(nèi)相對較成熟的衍生品市場,但是國內(nèi)市場主體仍普遍缺乏風(fēng)險意識,加上缺乏相應(yīng)有效的管理風(fēng)險工具和市場機(jī)制的制約,在實(shí)際操作中很難以低成本達(dá)到較高的套期保值有效性。本文通過把在險價值和套期保值聯(lián)系起來,在資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布條件下推導(dǎo)出基于在險價值的套期保值模型,將該模型擴(kuò)展到非正態(tài)分布的情形,通過實(shí)證研究驗(yàn)證這種模型的有效性和優(yōu)越性。主要研究內(nèi)容如下: ⑴系統(tǒng)地梳理了期貨的最優(yōu)套期保值方法研究的進(jìn)程,從經(jīng)典的
2、套期保值理論開始,分別介紹了傳統(tǒng)的套期保值模型(包括回歸模型OLS模型、Adler-Dumas模型、HKM方法),均值/方差套期保值模型(包括最小方差的套期保值模型、效用最大的套期保值模型、非線性套期保值模型),并對各種模型的優(yōu)劣進(jìn)行了對比和評價。 ⑵將在險價值的參數(shù)方法和套期保值理論相結(jié)合,建立了基于VaR的套期保值模型,并利用該模型對銅期貨和鋁期貨進(jìn)行套期保值的效果驗(yàn)證,檢驗(yàn)結(jié)果表明采用VaR套期保值模型的保值效果都能達(dá)到8
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